最近的市场表现不容易描述，总有主线个股站出来强势表现，但主线板块中下跌个股数量也不在少数。另外，部分股票在大幅下跌后重新抬回至下跌前位置，振幅极大但空间并没有抬升太多。所以经常看起来市场的表现好像还不错，其实追涨杀跌是现在的常态。市场的核心在高位的抱团，难下手，但买其它的反而容易跌。

现阶段哪些个股涨得好呢？一类是刚才说的高位抱团，一类是低位补涨，对于第二类，可能逻辑这条因素对个股的影响在一定程度上降低，短线活跃资金的影响在升高。那么在当下这个行情，我第一个想到的栏目还是《狙击龙虎榜》，符合作者小林长期贯彻的超短线路线，对活跃资金各种风格的理解比较深。

目前没有看到市场要出现大变化的信号，不过一旦AI出现极强的抛压，又到了分析新题材是谁的时候，届时我们再做针对性分析。

今天我们就不继续聊国产半导体、英伟达链了，我们聊聊机器人产业。这次再聊起它，并不是因为短期资金介入强势，而是在三季度有特斯拉擎天柱的量产预期。根据开源证券的总结，预计特斯拉Optimus V3会在今年6-7月正式发布，并在7-8月改造完成弗里蒙特工厂改造，启动量产爬坡，全年产量目标为5-10万台。

那么来复习一下，机器人产业链大概是怎样的。以擎天柱V3机器人为例，成本结构中，执行器系统仍是最大价值量环节，占整机BOM约30%-40%，一台不含灵巧手的人形机器人关节系统成本约6万-10万元。按30个自由度测算，单个执行器模组均价约3000元，其中电机约占30%、减速器约占40%。虽然这是价值量最高的部分，不过直线电机、旋转电机、谐波减速器和行星滚柱丝杠也是V3降本最明显的零部件之一。

灵巧手是V3变化最大、价值量提升的模块，单手成本约5万-20万元，方案从11自由度升级至22自由度，并采用绳驱路线，通过小臂内置空心杯电机驱动腱绳实现动作，因此空心杯电机、绳驱系统和小型传动件的用量明显提升。除执行器和灵巧手外，控制系统成本约3万-5万元，结构件占比约10%-15%，传感器在激光雷达路线下约占10%。电池占比在5%以内，线束与连接器约占5%。

注：图片引用自《【盘中宝】人形机器人核心增量环节》。（本篇文章可免费试读）

除此之外，还有一件未来催化是宇树的上市。上交所上市审核委员会定于6月1日召开审议会议，审议宇树科技科创板首发申请，若顺利过会，公司将成为A股具身智能第一股，标志国产人形机器人进入二级市场定价新阶段。宇树科技此次创业板IPO拟募资42.02亿元，投向智能机器人模型、本体研发、新产品开发及制造基地建设，持续加码核心技术与产能布局。

如果擎天柱机器人能为整个板块带来热度，届时宇树的IPO也是重要行业催化。宇树核心技术覆盖本体、小脑、大脑，包含一体化关节集成、高紧凑度身体集成、激光雷达、运动控制、减速器设计等，多数基础零部件和元器件外部采购，但以定制化采购为主。

注：图片引用自《【电报解读】宇树科技科创板IPO将于6月1日上会！》。

梳理一下近期有关机器人内容的其它文章：

《【电报解读】“大脑进化”+硬件迭代提升人形机器人工作能力》

《【金牌纪要库·风口会议】人形机器人从方案迭代走向量产验证》

总结：近期各板块动向不明，先不总结过多题材内容了。AI主线迟迟未见结束，抱团高位及主线内低位补涨已演绎多日，其它题材被认作轮动方向，后续行情较难推演。在风险偏好降低的情况下，近期可以开始观察其它大方向的资金动作，以及关注还有哪些行业会迎来重大催化，以承接大量获利盘。当然，超短能力极佳的选手可以持续挖掘主线内的符合模式个股。

下周会给大家总结一下，近期VIP文章已总结、具备爆发潜力逻辑，且有资金开始动作的一些板块。

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