《科创板日报》5月29日讯（记者 吴旭光） 近日，*ST航图2025年度股东大会在北京市海淀区翠湖北环路2号院4号楼6层公司会议室举行。该公司作为“科创板遥感第一股”陷入生存危机后，股东会现场的氛围亦显得颇为凝重。

《科创板日报》记者注意到，现场十余名中小股东大多面色严肃，不少人手里攥着备好的*ST航图年报摘要及问题清单。

2025年，该公司归母净利润亏损18.6亿元，未弥补亏损超29.8亿元，叠加公司被实施“*ST”的公告，使得在场中小股东忧心忡忡。

本次股东大会，该公司董事长王宇翔未到场，管理层称其因公务出差请假。会议由副董事长、总经理廖通逵主持，其董秘王奕翔全程协助答疑。面对股东们连番追问，管理层直面核心问题，逐一披露保壳方案与业务进展。

▍议案宣读：巨亏之下，10亿授信、8亿担保“输血”求生存

会议伊始，*ST航图董秘王奕翔率先宣读八项审议议案。其身着浅灰色短袖，语气沉稳，却难掩压力：“2025年公司董事会累计召开22次会议，审议通过64项议案，从定期报告披露到市值管理制度制定，各项工作均严格合规推进。”但亮眼的流程数据，无法掩盖公司当下的经营困境。

经深圳久安会计师事务所审计，该公司2025年归母净利润为-18.6亿元，经营活动现金流净额为-1亿元，累计未分配利润-29.8亿元，亏损规模已远超2.6亿元实收股本的三分之一。

基于当前经营现状，该公司提出2025年度利润分配方案：不派发现金红利、不送红股、不实施资本公积金转增股本。同时，公司拟向银行申请不超过10亿元综合授信额度，并为南京华天、西安天全时空等子公司提供不超过8亿元授信担保。“上述举措主要用于保障日常经营周转，为后续业务复苏预留空间。”王奕翔补充道。

▍股东连番追问：资金流动性、军采业务受限、退市风险等受关注

议案宣读完毕后，现场股东纷纷举手提问，问题集中在资金流动性、军采业务受限、退市风险、订单落地等核心领域。

焦点一：银行账户冻结以及军采受限，10亿元授信能否落地？

“我注意到公司部分银行账户被冻结，现阶段申请10亿元授信难度是否很大？银行能否审批通过？”一位女性股东率先发问。

对此，*ST航图董秘王奕翔回应：“目前申请银行授信确实存在一定难度。受军采业务暂停影响，公司主营业务出现阶段性波动，银行出于风控考量收紧了合作政策。我们提前申请授信主要是储备额度，若今年七八月份经营危机顺利化解、运营恢复稳定，即可直接启用。”其表示，公司与各大银行长期保持合作，当前授信推进的核心阻碍仍是军采业务受限问题。

*ST航图副董事长、总经理廖通逵进一步解释：“军采相关事项涉及保密要求，细节不便披露，公司已向交易所及监管部门提交完整说明材料。目前我们已启动行政复议，相关限制到期后，公司可正常参与军方项目投标，不会被永久限制。”

“复议结果何时公布？”有股东继续追问。廖通逵表示，“具体时间暂无法预判，后续进展请以官方公告为准，公司会及时披露相关信息。”

焦点二：一季度营收仅千万元有余，20亿存量订单进展如何？

“公司今年一季度营收约1700万元，相较2024年同期1.24亿元大幅下滑，是否已无新增业务了？”一位年轻股东手持数据单提出质疑，“此前公司称手握20多亿元存量订单，还有9亿多元非洲项目，目前进展如何？”

《科创板日报》记者梳理获悉，早在2025年9月第二届中国-巴基斯坦B2B投资峰会上，*ST航图与巴基斯坦签订总金额29亿元的互联网卫星合作项目战略合作协议。2025年8月29日，该公司与非洲某国客户签署卫星及地面系统采购合同，金额约9.9亿元，合同履行期1200天，这也是公司首次承接国际卫星在轨交付业务。

面对股东接连提问，*ST航图副董事长、总经理廖通逵回应：“一季度营收偏低是收入确认规则导致的阶段性现象，并非缺少订单。公司目前在手订单覆盖军方、政府、民用、海外等多个领域，多数项目已落地推进，只是暂未到验收节点。”

针对海外订单验收、落地转化等问题，廖通逵表示，“非洲大型卫星项目现阶段处于方案设计阶段，今年将确认部分阶段性收入，2027年开展样品试制，2028—2029年完成发射落地；玻利维亚超1亿元的卫星系统研制项目已收到首付款，2026年可完成验收并全额确认收入；巴基斯坦项目也在稳步推进，回款具备保障。”其称，“所有海外订单均为正规商业合作，合作方履约能力充足，订单真实性不存在问题。”

焦点三：一季度4.61亿元应付薪酬、超9亿元应收账款，财务风险如何化解？

“今年一季度，公司应付职工薪酬余额4.61亿元，应收账款9.28亿元，两项数据异常。是否会产生大额坏账？拖欠的薪酬何时补发？”一位持股比例较高的股东接连提出两大财务疑问。

谈及薪酬问题，*ST航图董秘王奕翔表示，“受资金流动性紧张影响，过去两年公司优先保障存量项目交付，暂缓发放部分薪酬。公司核心高管与技术骨干均主动降薪，与企业共渡难关。请各位股东放心，公司回款能力整体稳健：2025年全年营收4.48亿元，回款9亿元有余；2026年一季度回款1.5亿元，现金流基本实现平衡，后续会逐步补发拖欠薪酬。”

针对应收账款问题，到场的*ST航图财务负责人刘东立补充：“公司已对应收款项计提7亿多元减值准备。剩余9亿多元应收账款主要为政府及政企类项目尾款，坏账风险整体可控。目前公司正通过协商、诉讼等多种方式推进回款，部分客户提出以房产抵款或分期回款，我们会择优处置，盘活相关资产。”

焦点四：退市风险高悬，能否在2-3个月左右实现净资产转正？

“公司已被实施*ST，2026年如果继续亏损是否会退市？净资产转正的具体方案是什么？”一位中年股东起身发问，而这也成为现场股东最关心的问题之一。

*ST航图副董事长、总经理廖通逵解释道：“单纯的年度亏损并不会触发退市。目前公司两大核心退市风险点：一是军采业务暂停、计提坏账导致净资产为负；二是会计师出具非标准审计意见。现阶段公司所有自救工作，均围绕化解这两大风险展开。我们力争在未来数月内实现净资产转正，彻底解除退市风险。”其详细介绍了三大自救举措：

一是推进可转债转股。目前公司正积极对接机构债券持有人，不排除下调转股价，相关事项短期内将有新进展。

二是引入战略投资者。公司已与多家地方国资、央企意向方洽谈对接，预计今年七八月份迎来实质性进展，落地方式以定向增资为主，大股东对股权稀释持开放态度。

三是争取国资扶持与资产注入。公司新注册地河南鹤壁当地国资，将从流动资金、产业资源等方面给予支持；意向战略投资方也可能通过现金捐赠、资产赠与等方式增厚公司净资产。

“我们还准备了多套备选方案，不会单一依赖某一种方式，有信心按期完成净资产转正目标。”廖通逵称，只要资金问题得到解决、员工队伍保持稳定，公司业务复苏是必然趋势。

▍管理层展望：2027年迎来发展黄金期 业绩增长空间充足

解答完股东所有疑问后，*ST航图副董事长、总经理廖通逵介绍了公司长期发展规划。其表示，2026年公司核心工作聚焦保壳、补流、促业绩三大方向。成本方面，公司单季度固定运营成本约1.2亿元至1.5亿元，全年固定成本处于可控范围。若2026年实现4亿元至5亿元营收，便可大幅缩窄亏损、趋近盈亏平衡；叠加存量资产优化、地方国资扶持，全年经营基本面将迎来根本性好转。

“2027年，军采业务三年限制将自动解除，公司可全面恢复军方项目投标。叠加‘十五五’规划中后期政企项目集中落地，2027年至2029年将成为公司业务发展的黄金周期。”廖通逵表示，公司核心竞争力并未受损：自研PIE软件突破行业“卡脖子”技术，持有甲级测绘等稀缺资质，12颗在轨雷达卫星也顺利入围多地卫星组网项目，客户资源稳固。

针对股东担忧的人才流失问题，其补充道：“公司核心技术、营销、管理团队整体稳定，少量人员流动不会影响订单交付与新业务拓展。未来战略投资者入驻后，也不会随意更换核心团队，团队稳定是经营修复的基础。”

股东大会尾声，*ST航图董秘王奕翔表示，“再次感谢各位股东的理解与支持。全体管理层和员工正全力攻坚自救，后续所有重大进展都会第一时间发布官方公告，请大家持续关注。”

会议散场后，仍有部分股东留在现场与*ST航图管理层交流。众人脸上的焦虑并未完全消散，但相较会议开始时，脸上多了几分对公司未来发展的期待。