退市不是“一刀切”，而是两步走的流程： 第一步：带上*ST最近一年财报触线：- 净利润为负且营收＜3亿元（主板）/营收<1亿元（科创板）- 期末净资产为负（资不抵债）- 年报被出具保留/无法表示/否定意见满足任一，直接冠以*ST，提醒您：这股很危险。第二步：决定去留带上*ST后下一个会计年度：- 整改达标 → 可申请摘星脱帽- 仍不达标 → 交易所发终止上市事先告知书- 之后才会真正走向退市。

简单记：预警→戴帽→观察→整改/退市，中间有一整年缓冲期，不是说退就退。当然，如果期间触及重大违法类退市或者交易类退市等情形，那就是另外一回事。

很多人炒了几年股，还分不清这俩：ST（黄牌警告）- 其他风险警示- 多是治理问题：资金占用、内控缺陷、信披违规- 没有直接退市风险，不会因为ST直接退市- 每月至少披露1次进展公告。

*ST（红牌预警）- 退市风险警示- 已触碰财务/重大违法退市红线- 次年再不达标，直接强制退市- 风险远大于ST。

1. 财务类退市（最常见）- 净利/利润总额为负+营收＜3亿元（主板）/营收<1亿元（科创板）- 净资产为负- 审计意见“非标”- 连续两年触线 → 直接退市新规堵死“卖资产保壳”套路，只看主业真实经营能力。2. 交易类退市（市场用脚投票）- 连续20日收盘价＜1元（面值退市）- 连续20日总市值＜5亿元- 不进退市整理期，触线即退，速度最快3. 规范类退市- 资金占用、内控非标、控制权混乱- 屡教不改 → 戴帽→退市 4. 重大违法类退市（重拳打击）- 欺诈发行、重大信披违法- 一年造假≥2亿且占比超30%- 连续多年系统性造假，直接退市，绝不姑息。