财联社6月5日讯（编辑 史正丞）随着日本货币贬值和主权债券抛售问题持续升温，本月的日本央行议息正展现出“似乎怎么做都不对”的微妙局面。

周四消息显示，日本央行将在6月15日至16日举行的会议期间考虑加息25个基点，同时还会释放“年内进一步加息”的信号。

对于这一进展，日本资管巨头三菱UFJ资产管理公司周五表示，本月如果只加息25个基点，恐怕难以阻止日元和日本国债进一步下跌。

三菱UFJ资管的执行首席基金经理小口正之对媒体表示：“要遏制日元走弱，25个基点的加息是不够的…如果通胀开始加速，不排除日本央行在一次会议上加息50或75个基点的可能性。”

小口正之还补充称，根据外部环境和基本面情况来看，日本央行在例行议息会议外临时决定加息的可能性也不能排除。

作为背景，根据日本财务省5月29日公布的数据，该国在4月28日至5月27日展开了总额达到11.7349万亿日元（约合人民币4971亿元）的“史上最大规模”外汇干预行动。随着日元汇率本周再度跌回160“干预窗口”附近，这次的行动被普遍认为效果不佳。

（日元基本跌回干预前的位置，来源：TradingView）

尽管市场已经普遍预期日本央行本月会加息25个基点，但小口正之认为，单靠这一举措难以改善市场情绪，日元（兑美元）接下来跌至170也“不足为奇”。

需要说明的是，不论是加息超过25个基点还是临时决定加息，都会是日本央行极其罕见的举动。上一次日本央行加息超过25个基点还要追溯到1990年8月，当时在资产泡沫时期一次性加息75个基点。同时，自1998年《日本银行法》生效并引入固定议息会议制度后，该国从来没有在既定会议日程之外加息的举措。

考虑到日本央行曾在2024年意外加息引发日经指数单日暴跌12%，如何把握超预期惊喜和惊吓的界限也会是难点。

然而，日本央行面对的局面，已经到市场普遍认为需要打破常规的严峻程度。

日本金融巨头瑞穗集团的CEO木原正裕上周表示，为应对通胀，日本央行或应考虑一次大幅加息；野村的策略师们也认为，要让投资者转向看涨日元的立场，（日本央行行长）植田和男需要发出信号，表明日本央行可能会加快紧缩步伐，或暗示未来某个时点可能会有一次一次性的50个基点加息。

追踪日本市场已有37年的Asymmetric Advisors策略师Amir Anvarzade则对媒体表示，日本央行已经“落后曲线好几年”。

他说道：“日本的货币危机正在酝酿中。如果日本央行在下次会议不加息，或者加息幅度不到50个基点，我认为日元就完了，干预只会继续徒劳无功。”

小口正之也预期，不论日本如何加息，日本国债都将承压——如果植田和男未能采取鹰派基调，日本超长期国债最容易遭遇进一步抛售；而如果他暗示加息步伐加快，短期国债将承压。

他总结称：“日本央行开始落后于曲线了，我认为情况从此可能会更糟。”