财联社6月18日讯 6月17日，上海静安国际会客厅，一场关于“全球浪潮下的中国消费金融赋能、资本增配、品牌出海双向新机遇”的圆桌对话正在进行。

窗外是静安商圈蓬勃的消费脉动，窗内，五位来自券商研究、产业投资、消费金融、支付服务和商业运营的市场一线专家围坐一堂——他们手中握着的是中国消费市场最前沿的信号。

从消费金融赋能到资本增配逻辑，从品牌出海的瓶颈与破局到全球视野下的消费新质生产力，话题层层递进，观点频频碰撞。这场对话，给出了来自市场最前沿的判断与答案。

理性和情感消费并存，未来关注人口、政策和现金流三大维度

从卖方视角来看当前中国消费市场呈现“品质化、场景化、体验化”的鲜明特征。这一轮消费复苏与过往相比，在结构上最大的不同是什么？

国泰海通研究所首席分析师（大消费板块）林逸丹表示，过去消费增长的核心逻辑是居民收入持续增长、支出不断扩张，人均可支配收入与产业规模之间的强相关性是分析消费的基本框架。

“近两年，消费达到中等偏上水平后，理性和情感消费开始并存”，她进一步解释，前者集中在服装、化妆品、食品等日常消费上，消费者希望买到物有所值的产品，不再愿意支付过高的品牌溢价；后者则以情绪为主导，品牌需要精准捕捉消费者的情绪需求才能获得增长。

AI、大数据等技术正在深刻改变消费行业。在林逸丹看来，与国际同行相比，中国消费企业的独特优势不在于技术本身，而在于庞大的人口基数带来的海量数据。中国消费者的数据采集密度极高，这些数据直接反哺产品研发。

此外，AI和大数据需要与产业链结合才能释放价值，而中国拥有全球最强的产业链基础，能够快速提升生产效率。庞大的消费群体、密集的数据采集加上强大的产业链支撑，构成了中国消费企业在AI赋能消费领域的核心护城河。

展望未来，资本市场对消费赛道的估值逻辑从“增长优先”转向“盈利与现金流并重”，国内品质消费、情绪消费、银发消费、绿色消费发展速度比较快。从研究和投资角度出发，林逸丹建议关注人口、政策和现金流三大维度。

人口决定着未来需求，涉及衣食住行的方方面面；国家政策对消费行业起引导作用依，政策放开或鼓励的领域值得重点关注；新兴产业往往处于发展初级阶段，除了利润率、ROE等指标，充足的现金流维持能力同样关键，甚至更为重要。

关注消费范式变化催生的新赛道

近年来消费投资逐步回归理性，市场更加关注品牌长期价值与可持续增长逻辑，当前消费投资市场发生了哪些新变化？

“2020年开始，伴随新锐消费品牌浪潮、短视频直播红利，大量美元基金和人民币基金涌入消费赛道，那两年出现了极度的估值膨胀和泡沫”，凯辉基金董事总经理马芮雯在圆桌对话中表示，2023年下半年开始，一级市场对消费的投资回归理性，并出现了结构性变化。

估值逻辑从偏重流量和平台模式，回归到消费品本身的价值规律；投资重心从短期追逐流量增长，转向全面衡量产品力、渠道力、消费者洞察力、供应链和科研能力。

在她看来，中国是典型的内生性消费市场，人口基数庞大、细分品类众多，基于一级投资视角，她更关注消费范式变化催生的新赛道——美丽、健康等品类正涌现出健康可穿戴设备、内服外养的营养品与化妆品等新方向。“我们对未来消费的新活力和新品类定义非常乐观。”

当前消费品牌竞争已从流量和渠道竞争，转向产品创新、供应链能力和品牌运营能力的综合竞争。对于成长型消费品牌而言，投资机构除了资金支持之外，最重要的赋能价值体现在哪些方面？

马芮雯认为，除了资金支持，最重要的赋能是帮助企业制定核心战略，根据企业的发展阶段和需求，在人才引进、组织管理升级、海外合作、资本化路径等各方面提供合适的资源。

此外，她表示，企业与政府、产业的互动同样重要，尤其是早期企业需要找到产业资源纽带和区位政策支持。“我们期待在这个过程中，不光是追求财务回报，同时能链接产业桥梁，做到政府、资本、企业三方共建良性生态。”

当前，中国消费品牌正加速从“产品出海”向“品牌出海”升级，那么，对于具备全球化潜力的新消费品牌而言，应在什么阶段开始系统布局海外市场？

马芮雯坦言，这没有标准答案。不过，她观察到，在消费电子、汽车等行业，大部分头部企业已走向海外；但在服装、时尚、美妆等与品牌价值和软文化实力密切相关的品类，中国企业海外收入占比仍然较低。“真正打造出漂亮标杆的案例还很少。”

她特别提到上海静安的独特区位优势，对初创企业而言，在这里开设独立的街区门店，是对外展示形象的“名片”。“很多初创企业在落地时，除了经济要素，也很看重区域本身有没有国际化资源。”她期待中国品牌结合自身文化与经济跨境融合，打造出属于中国品牌自己的独特发展路径。

数字支付不仅是交易环节，更要与实体经济深度融合

当前中国新消费品牌正加速从“本土爆发”迈向“全球突围”， 那么，中国品牌在供应链、品牌力、本地化运营方面面临的最大瓶颈是什么？

“核心是让其产生信任”，拉卡拉支付外卡业务部副总经理郑浩坦言，“Made in China”在国际上长期被贴上“廉价”标签，实际上，中国产业链的完整性让高端品质商品的成本控制非常出色。但如何让海外消费者了解这一事实？在郑浩看来，物流基础设施是首要环节，建议国内资本在跨境物流基础设施上做长远投资。

品牌力的构建同样关键。郑浩指出，高效的方式是在海外消费者已信任的平台上等社交软件投放广告，或在亚马逊等成熟电商平台上建立声量。此外，海外仓的建立、快速送达能力也是品牌出海的助推器。

在激活国内超大规模内需市场的同时，消费金融如何创新产品与服务，适配跨境消费、品牌出海的金融需求？

郑浩表示，跨境消费分为资金出境和入境两类。服务跨境交易的核心是落实到每一笔消费环节。作为最基础的场景，拉卡拉基于信用卡消费，针对数字化、信用合规的风险进行适配升级。基于手机的设备和生物识别进行动态验证，同时适配国际卡组织的动态验证服务，提升交易安全属性，保证商家的基础利益。

针对外国人入境消费，郑浩介绍了一个创新方案：“外国人来中国，下载微信、支付宝还要绑卡验证身份，最合适的方式是让他用原有用习惯完成支付。”拉卡拉打通了国内二维码外卡消费，特别是在Apple Pay体系下——外国人扫国内二维码，通过iPhone直接调取Apple Pay支付，通过生物识别完成风险管控。

“既实现了外国人来中国交易的便利性，同时商家保持常规收款习惯。” 郑浩表示，针对海外远程下单的场景，拉卡拉将VISA订单信息生成二维码，展示在海外用户的设备屏幕上，识别即可完成支付。

“数字支付不仅是交易环节，更要与实体经济深度融合”，郑浩表示，针对实体经济的仓储、物流、以及运营环节系统与支付的打通，是目前的发展方向。他以餐饮行业为例，配餐、原材料采购、出餐、翻台信息均要信息化，上传至saas系统，该系统能否与顾客付款的支付系统关联，是提升效率的重要环节。针对外籍消费者，拉卡拉推出集成点单、支付、卡组优惠信息的一体式终端，解决境外客人从支付到后台信息关联的全流程。

“我们做两件事：一是结合实体行业现有体系，打通支付端信息切入；二是把海外支付逻辑与国内现有习惯进行打通。”郑浩总结。

首发经济、夜间经济以及主题活动是商业街区的核心竞争力

当前消费市场正在经历从“流量驱动”向“内容驱动”“情绪价值驱动”的转变，作为静安重点打造的特色商业街区，永源路在品牌招引和业态更新过程中观察到了哪些新的消费趋势？

永源路项目市场总监傅佳在圆桌对话中介绍，永源路去年8月正式投入运营，凭借特色定位和稀缺品牌火速出圈。她观察到，年轻消费客群不再单纯为商品买单，而是更看重场景氛围、审美表达和社交属性。“现在很多主理人品牌、设计师原创品牌非常受欢迎，小众、有态度、有品牌故事的品牌，比传统门店更能聚拢人气。”从招商情况来看，潮流服饰、创意餐饮、生活美学三个赛道近年来的成长性最为突出。

面对国际品牌布局与本土品牌崛起并行的新阶段，傅佳透露了永源路的招商逻辑：不再看重品牌名气和短期营收，而是聚焦两个核心特质——品牌的原创性和稀缺性，以及长期运营和持续成长潜力，特别是本土深耕与对接国际市场的能力。永源路坚持“一品一店”的首店经济路线，兼顾国际品牌引入和本土品牌孵化。

“这两年我们真切发现，很多优秀国内品牌完全具备走向全球的能力，国际品牌也在不断贴合国内消费人群做在地化改造。”在傅佳看来，未来的商业街区是品牌培育、资源对接的重要载体。

数字技术正在重塑消费场景和商业运营模式。从一线运营者视角，傅佳指出，消费者的数字化特征已渗透到消费全流程——线上种草、了解场景和品牌，再到线下体验、打卡、购物。同时，私域社群和会员体系成为品牌标配，线上线下联动引流不再是可选项而是必选项。

傅佳介绍，永源路的国际化程度极高，今年春节以后，街区外籍消费占比由原有20%左右跃升至35%以上，形成独特的外国人来沪“反向代购”、抢购中国潮牌的消费新现象。

傅佳判断，未来的商业空间不再只是卖货场所，而是线上内容在线下落地体验的实体场景。品牌将更多依靠数字工具实现精细化运营，她建议持续完善消费领域的数字基础设施，优化跨境支付体验。

当前，静安正持续打造国际消费中心城市核心承载区和高品质商业地标。在傅佳看来，未来的消费商业街区不仅只是简单的商铺集合，而是商业、文化、艺术和休闲深度融合的公共空间的集合，首发经济、夜间经济以及主题活动是核心竞争力。

“单纯的依靠地段取胜的时代已经过去了，有内容、有特色、有持续活力的街区才能长久发展”，傅佳希望街区能搭建起消费实体、资本、品牌三方联动的对接平台，推动投融资交流和品牌孵化，同时期待区域持续优化配套政策，扶持新兴品牌和新兴街区做强做大。