财联社6月24日讯（记者 吴蔚玲）厄尔尼诺卷土重来，或将成为抬高棕榈油价格的“推手”。财联社记者多方采访获悉，主产国减产预期提升，分析人士预计将在3个月后及来年有明显体现。现阶段虽然实质性减产尚未到来，但减产逻辑与资金炒作已提前发酵，并对远期价格形成支撑。

不同于2021年原材料价格上涨引发的食品行业“提价潮”，面对可能到来的棕榈油涨价，当前下游食品企业对终端提价普遍持谨慎态度，并计划通过原材料套期保值、提前锁单、优化运营效率等举措平滑成本波动。

厄尔尼诺来袭 棕榈油减产预期升温

美国国家海洋和大气管理局（NOAA）日前表示，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象有可能增强至中等或强等级。

该机构表示，目前预测太平洋厄尔尼诺监测海域温度高于常年平均水平2摄氏度的概率为63%。如果未来达到2摄氏度的阈值，将被认定为“极强厄尔尼诺”事件。

作为全球核心产区，印尼和马来西亚的棕榈油产量变化牵动着国际市场神经。印尼棕榈油协会（GAPKI）此前表示，受厄尔尼诺天气现象及化肥价格高企影响，印尼2026年毛棕榈油产量或最多减少200万吨。

马来西亚棕榈油局5月报告显示，当月该国棕榈油产量为151.63万吨，环比下降6.96%，同比下降14.41%。

“如果厄尔尼诺如预期发生，产量还会略有降低，但可能要到3个月后以及来年才会有明显体现，叠加未来进入油棕树减产季，将会对产量产生更大影响。”隆众资讯棕榈油分析师刘颖对财联社记者表示。

公开资料显示，我国棕榈油进口依赖度近乎100%，绝大部分来自于印尼和马来西亚。回顾历史，强厄尔尼诺往往通过干旱滞后影响油棕单产，进而扰动棕榈油价格。

华泰证券相关研报数据显示，2015、2016年超强厄尔尼诺期间，印尼和马来西亚的棕榈油单产同比分别下滑10.37%和12.97%，在此期间，全球棕榈油价格最高涨幅达到35%。

“本轮厄尔尼诺对棕榈油产量影响与2015-2016年有较高相似度。”刘颖对财联社记者表示，本轮气候可能导致棕榈油明显减产，并同样经历“干旱期—减产期”路径。同时，由于本轮印尼库存处于历史低位，叠加该国生物柴油政策（核心内容为在化石柴油中掺混‌50%的棕榈油基生物柴油）推行，可能会进一步推动棕榈油价格走高。

价格震荡走高 贸易商锁价锁量

虽然减产尚未实质性到来，但国内棕榈油交易价格已有所反应。

一位山东散油贸易商对财联社记者介绍，受厄尔尼诺带来的减产预期，以及印尼等出口国收紧供给、市场资金炒作等因素共同影响，今年4月棕榈油价格开始走高，目前呈震荡行情。

百川盈孚监测数据显示，截至6月11日，国内港口24度棕榈油参考区间报价9120-9310元/吨，环比上月跌3.66%，较年初涨10.16%。

价格震荡的背后，是国内库存偏高和需求偏弱的双重制约。百川盈孚表示，终端食品、工业需求整体低迷，采购以刚需为主，国内棕榈油高库存格局延续，去库节奏缓慢，供需宽松压力持续凸显。

前述贸易商也对财联社记者表示，棕榈油伴随价格走高，出货变慢，“尤其是北方地区，下游多为食品客户，转而采购价格相对便宜的豆油。华南、华东地区多为化工类客户，对棕榈油需求刚性，但也仅以现货采购为主，且多方询价。”

贸易商的散油储备 图片来源：受访对象

Mysteel分析称，国内DCE棕榈油套盘利润持续改善，棕榈油进口利润由前期倒挂转为正向盈利，盘面远月受印尼生柴政策以及减产预期支撑偏强，近月受现货累库拖累，呈现“远月强预期、近月弱现实”的格局。

尽管当前走货较慢，但贸易商对远期减产的担忧已转化为实际行动。前述贸易商对财联社记者表示，国内本月、7月以及9月均有进口棕榈油订货，以锁定货源和价格。

如何应对成本上涨？食品企业提价谨慎

不仅是贸易商，下游食品企业也在关注厄尔尼诺对棕榈油的影响。

“马来西亚与印尼供应全球绝大部分棕榈油，一旦两国因气候出现减产，将实质性收紧市场供给，进而驱动棕榈油价格走强。”一位全国性龙头食品上市公司相关负责人对财联社记者表示。但她也指出，实际影响程度取决于厄尔尼诺的强度，同时也需综合考虑全球宏观经济、替代油脂供需、原油价格以及生物柴油政策等多重因素。

回顾2021年至2022年，棕榈油、糖、包材等多种大宗商品价格上涨，曾推动甘源食品（002991.SZ）、洽洽食品（002557.SZ）等多家企业纷纷上调产品价格。但与彼时不同的是，面对潜在的棕榈油涨价压力，当前食品企业对终端提价普遍持谨慎态度。

财联社记者以投资者身份致电立高食品（300973.SZ）证券部，工作人员表示，目前消费者对产品单价较为敏感，公司对产品提价持谨慎态度，可能会通过产品迭代升级等方式，视市场情况调整价格。

该人士进一步表示，公司原材料众多，棕榈油只是其中一项，不同原材料之间的价格此消彼长，预计棕榈油上涨对公司带来的影响可控。同时，公司也会根据市场行情采取提前锁单等措施，把控原材料价格变动。

前述食品上市公司人士也对财联社记者表示，公司餐饮及食品工业渠道产品会根据行情变化进行定价销售，零售产品调价相对谨慎。除了调价之外，公司会通过调整促销力度、费用投入等来进行调节。另外，公司也会通过强化内部经营管理、优化运营效率来平稳成本的波动。此外，公司会根据自身订单情况确定较为合理的棕榈油采购数量和采购时间，并利用国内外衍生品交易市场对原材料采购采用套期保值的经营策略。

与此同时，主产国也在积极应对减产风险。刘颖告诉财联社记者，印尼和马来西亚均已有措施应对厄尔尼诺现象，包括推广使用经官方认证的抗旱油棕种子，制定用水配额制度以应对可能的水资源短缺，以及准备人工降雨等。