财联社7月3日讯（编辑 胡家荣）在经历了上半年的持续震荡与低迷表现后，近日港股科网股的表现有所回暖。

截至发稿，小米集团-W(01810.HK)涨4.16%，快手-W(01024.HK)涨1.17%，美团-W(03690.HK)涨1.27%。

科技巨头近期密集释放的AI资本化与技术突破信号，正在扭转市场此前对AI“光烧钱、不赚钱”的悲观预期。其中，快手旗下视频生成大模型“可灵”的独立融资重组，以及美团万亿参数大模型LongCat-2.0的亮相，成为引爆市场的两大焦点。

值得注意的是，

快手可灵AI独立重组 转嫁重资产压力

7月2日晚间，快手科技发布重磅公告，正式敲定了旗下视频生成大模型主体——北京可灵的独立融资、业务重组及分层股权激励的一整套落地方案。这意味着可灵将正式脱离母公司的单一“输血”模式，奔赴资本市场独立发展。

估值理性回归：最高募集30亿美元，分批动态扩容

从交易对价来看，本轮融资在估值上更趋向理性，并在募资节奏上展现了极高的灵活性：

估值调减：本次交易设置了204.471亿元人民币(折合30亿美元)的融资上限。在完全稀释后，外部投资者合计将持有北京可灵16.67%的股权。以此测算，北京可灵的投后估值约为180亿美元。这一数字较今年4月份市场传出的200亿美元初始估值目标出现了明显下调，反映出一级市场对AI大模型估值逐步回归理性。

动态募资：本轮融资并未采取“一次性坐满”的传统模式，而是采用了分批募资、动态扩容的策略。公告显示，初始的21家投资者已合计出资138.236亿元；签约当日，另有15家机构追加投资52.235亿元。此外，交易还设置了60天的募资窗口期，预留了14亿元的额度用于继续引入潜在的战略投资方。

针对快手此次分拆举措，汇生国际资本总裁黄立冲指出，这本质上是快手基于AI巨额投入压力、投入产出错配、估值割裂三大现实做出的理性财务选择。分拆的核心逻辑可以从短中长期两个维度进行复盘：

视频大模型的训练和推理属于典型的重资产开支。通过分拆，快手能将后续高昂的算力成本与研发开支转嫁给外部资本，显著减轻母公司的年度资本开支压力，避免AI投入持续侵蚀快手自身的上市利润。

分拆能将可灵从一个内部的“AI成本中心”转化为“市场化自循环的科技公司”。这不仅能兑现过去两年快手在AI领域砸下的巨额沉没成本，还能借助独立上市预期，打通“投入-产品-商业化-资本化”的完整价值闭环。

近期港股科网股的反弹，另一大功臣便是美团最新发布的万亿参数大模型——LongCat-2.0。

作为在五万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型(总参数1.6T，平均激活约48B，动态范围33B~56B)，LongCat-2.0预训练数据规模超过30Ttokens，覆盖中文、英文、多语言和代码等多类数据，原生支持1M超长上下文。

更为值得注意的，在日前举行的美团股东大会上，CEO王兴明确了公司AI发展策略的核心原则："AI属于积极的生产力工具，美团将在力所能及的范围内投入，但不会超出财务能力进行非理性投资。"