2026年4月，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，创业板深化改革正式启动。其中一项备受关注的创新制度——IPO预先审阅机制，已于4月24日随深交所《发行上市审核业务指引第9号——预先审阅》正式发布而落地。这项机制到底说了什么？对普通投资者又意味着什么？

1.什么是IPO预先审阅？

简单来说，预先审阅就是为优质创新企业提供的一条"保密审核通道"。

创新能力突出或因过早披露业务技术信息、上市计划可能对生产经营造成重大不利影响的企业，可以在正式提交IPO申请前，通过保荐人向深交所申请预先审阅。在预审阶段，申请文件、问询过程、审阅结果全程不对外公开，待企业正式申报时再同步披露预审阶段的问询和回复文件。

这一设计借鉴了美国、中国香港等成熟资本市场的"秘密递交"经验，目的是让掌握核心技术、处于激烈竞争前沿的企业能够"安心申报"，避免因过早暴露关键技术信息和商业策略而在国际竞争中处于不利地位。

2.谁能申请？门槛不低

预先审阅并非面向所有企业。深交所将重点审核适用的必要性，适用性较强的情形包括：与国家战略或国家安全密切相关、承担国家重大科技专项项目、处于关键技术攻坚期等。企业需提交必要性专项说明，保荐人需出具专项核查意见，深交所内部还需履行审议程序并向证监会请示。

需要强调的是，预先审阅不是正式审核的"替代品"，而是申报前的咨询沟通环节。审核标准和信息披露要求均不会降低。

3.对投资者意味着什么？

投资者最关心的问题可能是：企业"保密上市"，我的知情权会不会受损？

答案是不会。根据规则，预先审阅阶段虽然全程保密，但企业正式申报时，预审阶段的问询和回复文件将同步对外披露，信息披露要求一视同仁。同时，如企业申请文件已按预审问询及回复更新，且未发生影响发行上市条件的新增事项，深交所可不再提出审核问询，审核效率将明显提升。

换句话说，投资者在正式申报时仍能获取完整的审核信息，而且优质创新企业的上市进程有望更加高效，为市场带来更丰富的投资标的。