一创固收：债市多头热情延续，10年期国债期货价格创历史新高

8月18日，债市多头情绪延续，国债期货T合约盘中创历史新高。市场基本延续昨日涨势，金债表现继续强于国债，国债期货表现强于现券，午后维持高位震荡格局。截至收盘，TL2609涨0.19%报116.460元，T2609涨0.05%报109.600元，TF2609跌0.10%报106.395元，TS2609跌0.03%报102.616元。现券方面，10年期国债活跃券收益率下行0.6BP至1.6715%，30年期国债活跃券下行1.1BP至2.1530%，10年期政金债活跃券下行0.8BP至1.7530%。整体看，市场进一步突破动力尚不强劲，但多头格局延续。

银华固收：资金面均衡偏松，央行隔夜逆回购4697亿，隔夜利率小幅下行

今日资金面整体均衡偏松。早盘银行融出及非银较充裕，市价隔夜利率存单1.39%、信用1.42%附近，信用7d 1.42%附近，14d 1.45%附近，后价格降至7d 1.415%附近，14d 1.44%附近。午后各期限交投清淡，隔夜市价下行约1-2bp，利率存单价格在1.38%附近，信用隔夜1.4%附近，7-14d价格较早盘持平，资金面维持均衡态势直至收盘。 央行公开市场继续开展0亿元7天逆回购操作，同时，开展了4697亿元隔夜逆回购操作，当日5655亿元逆回购到期。

华泰固收：债市可保持积极心态应对，10年期国债不建议追涨，宜沿曲线寻找机会

就宏观经济而言，7月经济数据回落部分受天气、油价回升影响，但更关键的是内需实质压力，价格弱于预期、量在低基数下继续回落，核心价格与居民收入仍有待修复；亮点集中在高技术制造业与外需等。政策端，7月政治局会议提出"加快财政支出和债券资金使用进度"，发改委部署加快新型政策性金融工具投放，政策预期边际强化，但财政实质追赶速度仍待观察，9-10月后政策信号可能更清晰。对债市而言，短期基本面趋势仍有惯性、货币政策维持支持性立场，债市可保持积极心态应对，长债利率管控暂无需担忧；但10年国债在1.7%以下空间逼仄，不建议追涨，宜沿曲线寻找机会。

华创投顾：不参与30年国债投资，或等于踏空本轮债市

债券利率是经济的真实映射，未来需关注政策变化；长端利率由市场预期主导，短端则更多受货币政策牵动。当前30年国债利率虽已创年内新低，但仍是性价比最高的品种，不参与30年即等于踏空本轮行情。同时，5-7年金融债利率快速下行，为10年以上品种进一步打开下行空间。债市整体情绪向好，建议顺应趋势、耐心持仓。

财通固收：建议秉持多头思维，调整即买入机会，耐心持仓

财通固收认为，目前市场一致看多，但对短期操作存在分歧。当前止盈信号尚未触发：债市未现超涨，1年期AAA同业存单收益率持稳于1.45%-1.5%，10年期国债在存单加点15-35bp的合理区间为1.6%-1.85%，未突破1.6%前难言超涨；30Y-10Y利差亦未系统性压缩，对比美日低利率时期仍有较大压缩空间。

增量政策方面，触发点或在出口端，但出口价格仍有韧性，下半年断崖式回落的概率不高。央行调控与供给放量或带来短期波动，但非止盈信号——历史经验显示，央行新措施通常引发约10bp、持续4-6个交易日的调整，已表态措施影响有限；政策性金融工具尚处启动初期，且市场已提前交易供给预期，实际发行时调整压力反而有限。