历经数十年追赶，中国美妆已行至全球化破局的关键节点，C-Beauty的概念应运而生。伴随竞争升级，头部企业间的博弈逻辑正发生深刻重构。过去依赖爆品放量、营销投放的“战术级”比拼已不足以支撑全球化竞争；取而代之的，是向更综合维度进阶的“战略级”较量。

作为行业龙头，上美股份（02145.HK）认为，公司正处于从中国头部冲向世界级美妆集团的“战略蓄力期” ，利润波动是短期的，换来的是但始终以高投入构筑未来护城河。

2026年上半年，公司持续潜心打磨“内功”，在海外建厂、品牌构建、科研及人才建设等领域频频发力，以期引领这轮C-Beauty出海的行业机遇。市场普遍认为，参考欧莱雅、雅诗兰黛等全球美妆龙头的发展路径，本轮中国美妆出海潮的竞争核心已不再是短期的流量博弈，而是厂商底层系统性能力的全面构建。

对标国际巨头，上美股份正展现出强劲的转型势能。在科技研发端，公司持续保持高投入，2025年集团研发投入达2.25亿元，；在全球化运营端，公司自2016年起便持续探索海外市场，目前在海外供应链整合与本土化运营方面已抢占先机。这些系统性能力的沉淀，正为公司升级为世界级美妆集团提供坚实支撑。

8月17日晚间，上美股份公布2026年上半年业绩预告，报告期公司预计实现营收超37亿元，利润超1.2亿元。展望下半年，7月以来，公司以韩束为首的多条产品线已全面回归增长轨道，各品牌呈现多点爆发态势。稳定的盈利为公司带来源源不断的现金流，这不仅是上美股份穿越周期的底气，更是其在这轮C-Beauty全球化竞争中持续投入、行稳致远的核心保障。

二十余年磨一剑，强势领跑C-Beauty

回顾上美股份的发展历程，其全球化视野布局已久。从创立之初开始，公司相继在海外研发、跨境电商及海外仓配等领域探索出海路径。近年，随着C-Beauty出海潮涌起，公司率先构建了系统的全球化战略，在科研、生产、市场及品牌等关键环节快速推进落地，取得了切实的阶段性成果。

2016年，公司成立海外研发中心，投入基础研发，为全球化布局奠定科研基础。2020年开始，公司管理层敏锐捕捉跨境电商发展机遇，以跨境直邮为起点，通过天猫海外、考拉等平台触达海外华人群体，进而尝试在东南亚市场设立本地客服与仓配中心，完成从“跨境发货”到“本土运营”的升级。

彼时，当大部分国货美妆品牌还局限于国内市场耕耘时，上美股份已经率先迈出了全球化脚步，积累了丰富的出海实战经验。

基于过往出海沉淀，公司敏锐感知到近年中国美妆行业正迎来全球化机遇，2024年，创始人兼CEO吕义雄正式确立“单聚焦、多品牌、全球化”的集团新战略，标志着上美正式开启全球化进程。2025年，上美股份的全球化战略进一步细化，组织人才、市场拓展、品牌出海、海外建厂等环节工作相继推动升级，打出一套协同推进的战略组合拳。

目前，公司已建成上海及海外两大科研中心，及两大供应链。位于东南亚印尼工厂已奠基开建，预计将于2027年7月正式投产，这标志着上美全球化供应链体系迈出实质性一步，为公司深耕国际市场奠定坚实根基。依托海外科研和生产能力，公司加快在渠道和运营端的拓展脚步，以期带着经过国内市场验证的自研核心技术、全品类产品矩阵与东方美学表达，逐步拓展海外市场，建立中国美妆的全球话语权。

多家行研机构对C-Beauty的前景寄予厚望。Future Market Insights报告显示，全球 C-Beauty 市场规模预计从 2025 年的187亿美元（约1260亿人民币） 增长至 2035 年的492亿美元（约3316亿人民币），年复合增长率（CAGR）达10.2%。品观网明确提出，“C-Beauty迎来了文化红利时代”，这是继“互联网红利”和“功效红利”后，行业迎来的第三个重要增长机遇。

多方出击，为战略蓄力期补能

C-Beauty的未来是星辰大海，上美股份若要行稳致远，还需稳扎稳打走好每一步。2026年上半年，公司在科研建设、品牌投资、渠道建设、人才战略等领域密集发力，不断完善业务版图，为全球化积蓄强劲动能。

在品牌孵化方面，创始人兼CEO吕义雄曾公开表示，公司计划在未来2-3年内孵化20个品牌，即联合“顶流、顶配、顶级人才”共同打造覆盖不同定位、品类与受众的品牌矩阵。

除主力品牌韩束外，上美的第二、第三梯队也在显著成型。全年龄段功效护肤品牌newpage一页2025年营收8.8亿元，同比增长134.2%，安敏优深耕敏感肌修护，复购率高达64%，青蒿油护肤品连续三年全国销量第一，极方则以专研毛囊防脱的品牌定位，精准切入中高端个护市场。

同期，公司品牌投资策略再升级。上美与AHAVA成立合营公司，以70%持股负责国内运营，锚定中高端价格市场，进一步补齐集团品牌矩阵。

整体而言，今年上美股份在巩固大众护肤基本盘的基础上，男士、洗护、个护等新赛道跑出了远超行业的增速，市场份额稳居细分领域第一梯队。

进入下半年，以韩束为首的多条产品线已全面回归增长轨道，呈现多点爆发态势。包括newpage一页、安敏优、极方在内的多品牌生态格局业已形成。凭借“合伙人模式”，公司未来还将孵化更多新品牌，外延式投资也有望加速。在如何对海外用户讲好C-Beauty故事以及如何让洋品牌更具中国特色之间，上美正以“东方”的企业经营逻辑为内核，探索出一条双向赋能的全球化新路径。而中国美妆如何走向全球化，上美给了一个很好的示范。