《科创板日报》8月19日讯（记者 徐红）19日晚间，澳华内镜（688212.SH）交出一份“营收微增、亏损扩大”的2026年半年报。

报告期内，澳华内镜实现营业收入2.8亿元，同比增长7.37%；归属于母公司所有者的净利润与扣非后归母净利润分别为-8561.96万元、-8805.85万元，亏损额均较上年同期进一步扩大。

对于业绩波动的原因，澳华内镜将其归结为三点：1、受益于主力高端机型AQ-400在国内医疗机构的推广放量，公司国内业务收入实现稳步提升；2、为扩大市场份额，提升公司核心竞争力，公司销售费用、管理费用、研发费用仍保持较高投入；3、报告期内完成补缴税款及滞纳金1217.3万元，加上本期收到的政府补贴较上年同期有所减少，其他收益较上年同期大幅下降，致使净利润产生较大波动。

盈利质量方面，2026年上半年，澳华内镜毛利率为63.86%，同比上升1.47个百分点；净利率为-30.30%，较上年同期下降14.59个百分点。期间费用为2.52亿元，较上年同期增加2795.47万元；期间费用率为90.00%，较上年同期上升4.10个百分点。其中，销售费用同比增长22.51%，管理费用同比增长0.19%，研发费用同比减少4.61%。

如果把时间拉长了看，澳华内镜的“增收不增利”并非一时。 2025年，公司营收同比仅微增3.24%，但净利润直接腰斩近一半。更为关键的是，扣非净利润已连续两年为负。

究其根源，费用“三高”是核心原因。2025年，销售费用2.41亿元、管理费用1.11亿元、研发费用1.47亿元，三项合计占营收比重达64.5%，严重侵蚀了盈利空间。

今年一季报曾释放过边际好转信号。当期实现营收1.38亿元，同比增长11.13%；归母净利润与扣非后归母净利润分别为-2443.33万元、-2681.61万元；期间毛利率提升5.27个百分点至71.63%，这是AQ-400等高端新品开始放量的直接体现；费用率同比下降8.29个百分点，显示费用管控开始见效。

不过这样的势头并没有延续到二季度。单季来看，Q2营收1.42亿元，同比增长4%，环比增长3.3%；归母净利润与扣非后归母净利润分别为-6118.63万元、-6124.24万元，亏损同比显著扩大。

澳华内镜主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售，内窥镜设备是其主要的收入来源，占营收比例高达九成。

整体来看，这份半年报传递的信号很明确，公司收入端虽呈温和复苏，但市场此前期待的“AQ-400放量带来2026年利润拐点”，至少在H1没有兑现。三项费用依然是侵蚀利润的核心矛盾，但好在主业逻辑并未动摇。中短期内，公司的看点仍在于AQ-400在三级医院的进一步渗透，以及海外业务的放量能否将公司从“投入期”推向“收获期”。