在宏观因素加持下，最近两天A股经历了快跌快涨，AI服务器上游硬件、创新药是这两天波动较大的方向，另外农业也异动明显。对于这些热度比较高的板块，最近有跌多了涨、涨多了跌的趋势，高度受限但板块热度一直在。目前这种趋势还没有结束的信号，仍需要关注这些高热度板块的节奏。

近期往往不是前期热度高的获得更高价格弹性，关注度更聚焦在最新的催化事件、新闻。从栏目方向考虑，可以更多关注《电报解读》、《九点特供》和《财联社早知道》做的最新新闻、事件解读，看看这些热门行业有什么新的催化出现。

先讲一讲mRNA技术。8月19日Moderna联合默沙东研发的个体化mRNA肿瘤疫苗III期临床试验成功，该疗法依托AI算法解析肿瘤基因突变、定制专属抗癌疫苗，是全球首个落地的mRNA肿瘤疫苗临床成果。

什么是mRNA技术呢，它把一段蛋白质的制作指令送入细胞，让细胞短时间内制造目标蛋白，从而激发免疫反应或产生治疗作用。传统药物是在工厂里生产好蛋白质，再注入人体；mRNA技术则是把“说明书”送进细胞，让人体细胞自己短暂生产抗原或治疗性蛋白。它既可以用于传染病疫苗，也可以根据患者的肿瘤突变制作个性化癌症疫苗，还能用于蛋白替代、罕见病、体内CAR和基因编辑。

mRNA产业链首先需要核心原料，包括T7 RNA聚合酶、加帽酶、修饰核苷酸、帽结构和质粒模板等。这些材料决定mRNA能不能被顺利生产、能否保持稳定，以及进入人体后能否高效表达。由于每一批mRNA药物都要重复使用，而且药用产品对纯度要求很高，GMP级酶和修饰核苷酸是价值较高、消耗相对稳定的环节。

GMP级酶则必须满足药用要求，包括高纯度、低内毒素、低微生物和低残留DNA，并保证不同批次的活性基本一致。而修饰核苷酸化学结构复杂、纯化困难，药用产品对杂质和残留溶剂要求很高。实验室小批量合成并不稀奇，高纯度、规模化生产和批次一致性的实现门槛高。

注：图片引用自《【风口研报·公司】合作药企开发新冠药物+疫苗》。（本篇文章可免费试读）

mRNA本身容易降解，很难独立进入细胞，需要用脂质纳米颗粒把它包起来，然后送入目标细胞。LNP主要使用可电离脂质、PEG脂质、磷脂和胆固醇，其中可电离脂质最关键。它不仅决定mRNA能否进入细胞，还决定药物能够到达哪个器官。因此，递送材料和配方平台是mRNA产业最重要的技术壁垒之一。

个性化肿瘤疫苗还需要测序、AI设计和检测服务。企业要先找到患者肿瘤中的特殊突变，再筛选适合的抗原并设计mRNA序列。测序决定“能否找准靶点”，AI和生物信息分析决定“应该把哪些靶点写进疫苗”，后续还需要纯化、无菌制剂和质量检测，确保每一批产品安全有效。

注：图片引用自《【盘中宝】超50亿美元交易总额，海外医药巨头与国内公司深化战略合作》。

想必还有部分朋友对AI服务器上游硬件仍然存有兴趣，最近光通信涨得比较多，那再写一下存储的催化。首先在行业方面，大摩警告内存涨价情况仍然激进，预计2026年Q3成熟制程DRAM涨价50%，Q4再涨10%，主因产能转向HBM、DDR5及高层数NAND，致DDR4、SLC NAND供应紧张，短期定价权增强。

另外，继宣布40万亿韩元（290亿美元）股票回购计划后，SK海力士到2027年可能再向股东回报至少1300亿美元。摩根大通分析师Jay Kwon在报告中指出，SK海力士在周三宣布股票回购计划时表示，将2025年至2027年期间的股东回报承诺上调至累计自由现金流的50%以上，而之前是不超过50%。

梳理一下近期创新药有关的其它文章：

《【电报解读】mRNA癌症疫苗里程碑！Moderna联手默沙东黑色素瘤试验成功》

《【风口研报·业绩】业绩增长超300%，这家临床前CRO公司新签订单金额还在显著提速》

总结：市场热度始终围绕创新药和AI服务器上游，但轮动趋势明显，且每次切回某主线时，更聚焦在最新的催化事件上，近期仍可关注这两大板块的持续性节奏。

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