债市要闻

【3000亿特别国债注资计划落地，债市或交易大行配债能力改善预期】

9月6日，工行、农行等8家中央金融企业发布合计3600亿的增资计划，涉及特别国债的3000亿注资。财政部不仅实现了国有大行注资全覆盖，还首次将国有保险、政策性金融机构纳入注资范围。市场机构认为，方案落地后有望改善大行配债能力，对冲债市供给压力。7日，债市整体走强，相较中短端国债，长端国债收益率下行幅度更大。截至14：30，10年国债活跃券收益率下行0.3BP，30年下行了0.6BP。申万宏源固收首席黄伟平指出，2025年注资完成后，大型银行月度新增债券投资规模以及对政府债承接能力均明显抬升。今年资本补充方案明确后，市场可能提前交易大行后续扩表和配债能力改善，带动基金、券商等机构抢跑增配长债，对冲部分9-10月的供给压力。待注资资金到账后，大行实际配置需求再接续释放。

【解读】华创资管认为，大行资本补充后，无疑会增加贷款投放的能力，这是信用扩展的必要条件。但目前贷款能否投放出去，还取决于企业的贷款需求。因此，大行注资后，或意味着货币政策也需要同步的宽松，降低贷款利率以满足企业的需求。因此，我们估计后期货币政策宽松可能尽快兑现。

【六部门：支持各地将专项债券资金用于符合条件的农业农村项目】

9月7日，农业农村部等六部门联合印发《坚持农业农村优先发展 完善乡村振兴投入机制实施方案》。其中提到，到2030年，基本建立与农业农村发展水平相适应、结构合理、方式科学、质效并重的乡村振兴投入机制，为巩固拓展脱贫攻坚成果、加快补齐农业农村现代化短板弱项、扎实推进乡村全面振兴提供有力支撑。统筹用好各类债券资金，支持符合条件的乡村基础设施建设、产业发展和公共服务项目。坚持自上而下、软硬结合，高质量推动农业农村领域“两重”建设。支持各地将专项债券资金用于符合条件的农业农村项目，提高项目储备质量，更好发挥专项债券在农业农村领域强基础、补短板、惠民生的积极作用。各地可根据自身实际情况通过一般债券资金支持符合条件的农业农村项目。鼓励符合条件的公司发行乡村振兴债券。

【财政部拟于9月11日续发900亿元10年期附息国债“260016”、1300亿元5年期附息国债“260015”】

财政部拟于9月11日第二次续发行2026年记账式附息（十六期）国债。本次续发行国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额900亿元，进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.66%。财政部拟于9月11日第二次续发行2026年记账式附息（十五期）国债。本次续发行国债为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1300亿元，进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.40%。

【单周狂买超1300亿！基金成债市最大多头 银行券商集体止盈离场】

跨月行情下，债市延续偏强走势，长端利率再度下行，10年期国债收益率单周下行超2bp至1.68%附近，但机构交易行为分化愈发显著。财联社从业内人士处获悉，上周，银行与券商集体开启止盈模式，合计抛售利率债超千亿；而基金机构则逆势大举加仓，利率债与信用债合计净买入突破1300亿元，成为市场绝对主力。机构分析人士认为，市场分歧的背后，是负债成本、收益目标与久期策略的差异，不过在资金面整体宽松环境下，长端利率仍存下行空间，阶段性调整仍是入场较好时机。

【新型政策性金融工具投放提速】

近日，2026年新型政策性金融工具首批资金在多地投放。专家认为，本轮投放呈现规模扩容、投向拓宽、向民间投资倾斜等新特征，预计撬动投资规模可观。同时，货币政策将通过抵押补充贷款（PSL）等工具，支持政策性开发性金融机构推进新型政策性金融工具，促进金融更好地服务实体经济，推动扩大有效投资。

【把握债市回暖机遇 上市银行金融投资稳中向好】

A股上市银行2026年半年报披露工作已收官，相关债券投资的成绩单随之揭晓。记者梳理42家上市银行半年报发现，上半年银行投资收益分化明显。其中，农业银行实现投资收益443.53亿元，同比增长91.56%，另有30多家上市银行投资收益同比下滑。同时，受益于上半年债市行情回暖，多数银行的公允价值变动损益同比改善。

【可转债基金“债皮股心”？清一色AI持仓，最高年内收益近30%】

今年来，可转债基金整体表现可圈可点，产品年内收益最高已接近30%，而许多消费基金今年仍处于净值修复爬坑状态。2026年基金半年报显示，业绩居前的可转债基金普遍保持较高股票仓位，且股票持仓清一色瞄准AI科技产业链，中际旭创、寒武纪、北方华创等热门股频现债基重仓名单，消费股则集体缺席。多位债券基金经理判断，AI对出口和相关企业利润形成显著带动，行业资本开支周期开启，科技投资的机遇仍处于早期阶段。

【广西壮族自治区财政厅拟发行229亿元特殊新增专项债】

广西壮族自治区财政厅计划于2026年9月14日发行广西壮族自治区政府专项债券，合计发行金额为229亿元，其中特殊新增专项债为229亿。

【狂抛美债护日元！日本8月外汇储备创史上最大降幅】

本周一早间，日本政府公布的数据显示，日本8月外汇储备创下历史最大降幅。此前，日本当局曾在7月底联合美国实施创纪录的卖出美元、买入日元的汇市干预操作，以遏制日元持续走弱。日本财务省数据显示，8月末外汇储备规模为1.208万亿美元，较7月末的1.287万亿美元减少796亿美元，降幅6.18%，为历史最大单月下滑。截至8月，日本外汇储备已经连续4个月下降。日本外汇储备的下降，主要源于其海外证券规模缩水。尽管日本财务省未披露其证券持仓的具体构成及期限分布，但外界普遍预计，日本海外证券资产以美国国债为主，占日本外汇储备总量约70%。

【“黑天鹅”突袭！德国国债遭遇猛烈抛售】

受政治前景不确定性上升的影响，德国国债市场遭遇猛烈抛售，德国两年期国债收益率周一一度升至3%，德国十年期国债收益率日内一度升至3.3863%。消息面上，在德国东部萨安州州议会选举中，极右翼政党德国选择党以43.8%得票率赢得胜利，相较5年前得票率翻倍。许多媒体称，德国选择党的胜利是德国政坛的一场“地震”。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，9月7日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日50亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼45亿元。

信用债事件

■晋控煤业：涉2.699亿元金融借款合同纠纷诉讼并提起上诉；

■富力地产：因未履行4.292亿元支付义务被列入失信被执行人名单；

■深交所：对贵州水城水务投资予以公开谴责，因对重大失信事项未及时披露；

■融创地产：子公司新增逾期债务合计7.45亿元，公司及子公司新增5项失信行为，另外子公司广州万达被申请破产清算案二审被驳回；

■宝龙地产：境外债重组支持协议截止日期拟延至11月30日；

■优步（Uber）：聘请银行为其首次欧元债券发行进行融资；

■“21桂城01/21桂阳城投01”持有人会议：拟提前兑付全部未偿还本息议案获审议通过；

■“山高KY01”：关于不要求发行人提前清偿债务或提供额外担保的议案获通过；

■中诚信亚太：上调烟台芝罘财金长期信用评级至“Ag-”，展望“稳定”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.08BP报1.3701%，7天期上行0.48BP报1.3774%，14天期上行0.09BP报1.3846%，1月期下行0.33BP报1.37%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.0BP报1.372%；7天期上行0.4BP报1.38%；14天期上行0.21BP报1.389%；1个月期持平报1.4188%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨1.0个基点报1.38%；FR007持平报1.41%；FR014涨0.5个基点报1.43%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨1.0个基点报1.37%；FDR007涨1.0个基点报1.38%；FDR014持平报1.38%。

【利率债|资金面延续宽松 10年期国债收益率小幅下行】

周一，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.06%报116.440元，10年期主力合约持平于109.430元，5年期主力合约涨0.03%报106.465元，2年期主力合约涨0.01%报102.578元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.25bp报1.677%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.1bp报1.767%，30年期国债活跃券2600004收益率下行0.6bp至2.159%。

业内人士指出，7日3个月期买断式逆回购到期和开展都是5000亿元，等量续作，DR001加权利率在1.36%附近，资金面延续相对平稳宽松。后续需重点关注本周的宏观数据，包括CPI数据和社融数据，此外3000亿特别国债注资8家金融企业后，债券供给预期会出现抬升，经过前期长端持续下行后，债市估值已经处于偏低分位，机构追多意愿明显减弱，关注交易盘是否兑现收益的趋势。

【信用债|信用债收益率普遍下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额971亿元】

周一，信用债收益率普遍下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额971亿元；“26陕建集团SCP006”、“23晋能装备MTN009”、“24西江MTN006”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.54个基点报1.5212%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.54个基点报1.5612%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.01个基点报1.5311%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.49个基点报1.5615%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“25圆融K12”、“19山高02”、“24兴城03”涨幅居前，分别涨2.8%、2.25%、2.22%，分别成交1028.05万元、108.57万元、1064.64万元。

“13中化股债02”、“25金旭K2”、“23国丰集团MTN007B”跌幅居前，分别跌1.23%、0.96%、0.91%，分别成交4204.73万元、2061.1万元、3101.53万元。

高收益债：共76只收益率高于5%的信用债有成交，其中“26陕建集团SCP006”、“23晋能装备MTN009”、“24西江MTN006”收益率居前，分别为6.95%、6.55%、6.55%，分别成交4929.46万元、2011.7万元、2005.5万元。

【欧债市场|欧债收益率普遍上行，英国10年期国债收益率涨4.2个基点报5.175%】

周一，欧债收益率普遍上行，英国10年期国债收益率涨4.2个基点报5.175%，法国10年期国债收益率涨5.5个基点报4.249%，德国10年期国债收益率涨4.8个基点报3.385%，意大利10年期国债收益率涨5.6个基点报4.203%，西班牙10年期国债收益率涨5.2个基点报3.822%。