财联社9月18日讯 今日，由浦东新区区委金融办指导，财联社、陆家嘴金融沙龙秘书处联合主办的财联社“2026全球资产管理年会”在上海浦东隆重召开。中国邮政储蓄银行原行长刘建军发表了《低利率时期商业银行财富管理生态圈的提质升级与价值创造》的主旨演讲，他表示，低利率时期，商业银行传统重资本发展模式难以为继，打造高效、稳健的财富管理生态圈，已成为突破增长瓶颈、培育第二增长曲线的关键战略选择。

低利率倒逼商业银行转型，财富管理成战略支点

刘建军指出，当前我国已进入低利率时期，商业银行面临三重压力。

首先，息差收窄推高资本消耗。数据显示，2010年至2019年，上市银行平均净息差稳定在2.1%以上，而今年上半年上市银行平均净息差约为1.4%。刘建军表示，商业银行要实现营收增长，通常会扩张信贷规模以对冲价格下行，从而进一步加大资本消耗，传统信贷业务的资本占用效率面临挑战。

其次，利润增速放缓影响内源补充。他表示，净息差持续承压导致盈利增速放缓，银行依靠利润留存实现的内源性资本补充能力减弱，资本充足率提升缺乏稳定内部支撑，进而制约业务扩张。

再者，市值管理要求资本回报。刘建军认为，必须加快轻资本业务转型，通过财富管理提升资本使用效率。“构建低资本消耗的财富管理生态圈，是非常关键的战略举措。”刘建军表示。

从居民端看，财富管理肩负拓宽财产性收入渠道的使命。2015年至2024年，我国国民收入初次分配中劳动者报酬占GDP比重稳定在50%至55%之间，并缓慢提升。“发展财富管理业务，是让更多居民分享中国经济高质量发展的成果，分享优质上市公司价值创造的成果。”

从市场机遇看，刘建军援引报告称，截至2025年6月末，居民可投资资产总额突破300万亿元，中国资产管理总规模已超170万亿元，稳居全球第二大财富管理市场。

居民投资行为也在加速转变。央行2025年四季度城镇储户问卷调查显示，居民偏好的前五类投资方式依次为银行非保本理财（35.7%）、基金信托（27.5%）、股票（18.0%）、债券（14.6%）和非消费型保险（9.4%），传统储蓄存款占比持续下降，资产配置呈现多元化、专业化趋势。

如何实现财富管理生态圈价值最大化？遵循四大原则

在财富管理生态圈的价值创造方面，刘建军结合多年工作实践提出，要让财富管理生态圈的价值最大化，需要遵循四个基本原则。

首先是整体最优原则。生态圈各参与主体必须在各自行业内成为最优，商业银行、资管机构、投资机构、保险机构等均需具备核心竞争力，任何一环短板都会制约整体价值创造。

其次是合理分配原则。各参与主体应建立合理的、以市场公允价为参照的价值分润机制。“任何挤压生态圈其他主体利润的行为，最终都会破坏整体的价值创造。”公平的利益分配是生态圈长期稳定运行的基础。

再者是需求导向原则。所有活动必须遵循客户需求主导，在产品设计生产、配置销售过程中深度洞悉客户需求，以客户为中心，从客户真实财富管理目标出发，而非以产品销售为导向。

最后是动态调整原则。各参与主体不是一劳永逸的合作联接，而应在一定时期内通过评价机制实行优胜劣汰、双向优选，建立准入退出机制，持续优化合作伙伴结构，保持生态圈活力与竞争力。

构建“前台获客触达＋中台专业赋能＋后台坚实支撑”的一体化财富管理体系

“近年来我国财富管理业务取得了长足进步，但实践中仍存在不足”，刘建军特别指出，财富管理业务与商业银行传统存贷业务有本质区别。他观察到，有些机构更强调自身中间业务收入增长，未将客户长期利益置于优先位置。

此外，投资者理念宣导不足，部分机构重销售业绩、轻风险匹配管理。刘建军认为，投资者对投资逻辑理解不够透彻，普通公众也面临信息不对称等困境。对财富管理机构而言，投资者预期管理很重要，本质是为客户提供财富保值与增值服务，在一定时间内使财富不因CPI上涨而损失购买力，同时满足安全性和流动性要求。

他还指出，部分机构财富管理仅停留在产品销售层面，缺乏中后台专业支撑。

对此，刘建军表示，商业银行应重塑内部考核导向，打通部门壁垒，构建“前台获客触达＋中台专业赋能＋后台坚实支撑”的一体化财富管理体系，打造覆盖客户全生命周期、多元且科学配置的产品矩阵，建设兼具专业能力与合规职业素养的理财团队，锻造强大的服务能力，向客户输出专业有效的财富管理解决方案。

具体来看，前台要培养理财经理队伍，负责客户关系维护、需求挖掘与产品配置销售；中台需配备理财顾问、产品经理，负责资产配置方案设计、产品筛选与定制；后台则承担产品组织管理、全渠道营销支持、宏观与投资咨询、金融市场深度分析、投顾团队运营管理等工作。前中后台协同联动，才能构建专业化、一体化服务能力。

产品方面，财富管理机构需构建覆盖现金管理、固收、权益、另类投资及跨境资产等全品类产品池，精准匹配不同风险偏好与投资需求；做好科学的大类资产配置，以宏观经济周期研判为遵循，融合股、债、商品、外汇等多元资产，通过组合投资分散风险。队伍建设方面，理财队伍既要具备硬核专业能力，也要严守合规底线与职业道德，始终以客户利益为核心。

服务能力方面，刘建军认为，要筑牢客户信任基石，科学管理客户预期，合理引导收益预期，避免过度承诺。同时，深化投资者理念宣导，帮助客户普及资产配置理念、理解风险对冲逻辑，建立理性投资认知，防范风险错配。

“挖掘潜在配置需求也很重要。”他分析，绝大多数金融产品消费都属于隐性需求，但从专业角度看，这些都是中等收入群体的必需配置。因此，财富管理者的关键任务是挖掘客户潜在需求，实现资产优化升级。

最后，刘建军强调动态跟踪与策略优化的重要性。“财富管理不是一次性的销售，而是持续的跟踪服务。”要定期复盘资产组合表现，根据市场变化和客户人生阶段转变动态调整配置方案，确保财富目标持续达成。