财联社9月22日讯 9月18日，财联社2026全球资产管理年会在上海浦东隆重举行。中国贸促会原副会长、中国证监会原主席助理张慎峰发表了题为《全球ETF发展现状与展望》的演讲，他分析了ETF诞生与发展的逻辑，并建议优化ETF产品供给，引导各类资金长期、科学地投资ETF。

ETF解决诸多投资痛点，适宜长期投资

张慎峰介绍，ETF诞生于市场运行的需求。20世纪80年代末美国股灾后，投资者意识到规避个股暴雷风险的必要性，指数化产品应运而生。同时，指数化产品能够大幅提升投资效率、降低成本，由此获得快速发展。

从产品机制看，张慎峰分析，ETF通过“一级申赎+二级交易+套利约束”三位一体的制度设计，有效解决传统基金运行过程中的诸多痛点，是机构进行长期配置、调仓和对冲的高效工具，也是普通投资者分散配置的优选。

“专业化、机构化、规模化是全球资本市场的大方向，监管层面保护公众投资者利益、特别是中小投资者利益的导向，也天然利好ETF获得更大发展空间。”张慎峰表示，通过全球资本市场发展的实证，时间跨度越长、市场范围越广，主动管理基金能够战胜指数化产品的案例越稀少。

展望未来，张慎峰预计，全球ETF交易市场占比将持续抬升，主动ETF将成为最重要的增长引擎。此外，行业主题、债券等专业化ETF将更加深化，配套衍生品体系持续完善。

引导投资者科学使用ETF

“我国ETF起步较晚，但自2005年首只产品上市后发展迅速。目前，保险、理财子等机构和散户共同参与，指数化投资理念加快普及。”张慎峰介绍，2025年底，我国ETF总规模一度超过６万亿元，是公募行业最重要的增长引擎。

从产品矩阵看，国内ETF体系日益完备。ETF发行端快速注册机制落地，ETF命名规范化改革完成，一二级市场申赎、现金替代、做市商机制等持续优化，费率持续下行。同时，市场双向开放日益扩大，美国标普500、纳指100、日经225、投资韩国和香港的ETF产品也引入内地，使投资者更好分享发达市场成果，国内ETF产品“走出去”的步伐也明显加快。

为优化产品供给，张慎峰建议，加快主动ETF落地，完善配套风控规则。通过解决“迷你型”ETF退出问题，缓解市场“马太效应”，把更多市场资源集中于优质产品，引导基金公司从“拼赛道发行”转向策略差异化创新，鼓励发展各类特色策略ETF，适度收紧同质化产品发行节奏。

张慎峰还强调，要大力加强制度引导和市场教育，推动各类资金科学使用ETF。对窄基行业主题ETF做好适当性管理，提示普通投资者赛道高波动的风险，引导投资者切勿追涨杀跌。

他举例说明：有44%的交易笔数持有ETF在30天以内，平均持有期限仅26天。行业与窄基主题ETF平均持有50天，宽基ETF平均持有56天，跨境ETF、商品ETF持仓中位天数仅为3-6天。能跨年度的账户占比为个位数，且都是获利丰厚的机构大户。

张慎峰对广大中小投资者短线追涨杀跌的现象和投资效果给予了描绘和批评：“眼观百股涨停，心算翻倍行情，环肥燕瘦追明星，最终两手空空。”他最后指出：坚持长期、科学的指数化投资，是普通投资者应对市场波动、实现财富稳健增长的有效方法。