财联社10月23日讯（编辑 周子意）据悉，美国加利福尼亚公务员退休基金Calpers正在调整其投资策略，减少对美国大型科技股的敞口，转而增加对私募股权的投资。

Calpers是一家管理着6400亿美元资产的养老金巨头，其这一举动凸显了市场的一种担忧，即此前推动华尔街屡创新高的人工智能（AI）热潮，可能已显露出后劲不足的迹象。

分散投资风险

Calpers副首席投资官Anton Orlich在接受采访时表示，“我们用原本集中在七家大型公司上的大量敞口，换取了对数百家公司的投资。我们正在分散股票投资风险，降低投资集中度。”

根据媒体对该基金监管申报文件的分析，作为美国最大的政府雇员退休基金，Calpers在2026年上半年调整了投资组合，将其直接持有的“七巨头”——即苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉——的股票总数削减了26%。

Calpers的这一策略调整，反映出许多投资者日益增长的焦虑：由人工智能热潮所驱动、建立在对数据中心和芯片巨额支出基础上的科技股涨势，究竟能否持续？

本周，Meta公司披露计划在未来几年投入“数千亿美元”用于其AI战略，这一消息在周四引发了科技股的剧烈抛售。受此影响，纳斯达克100指数目前已较10月初创下的历史高点下跌了7.7%。

科技股表现“可能会落后”

Calpers的此次转型，正值美国股市经历一轮由科技巨头领衔、长达数年的大牛市之际。

Orlich认为，“在公开股票市场中，投资高度集中于少数几家公司；我完全可以预见，未来这些股票的表现可能会相对落后。”

他还表示，与上市股票相比，私营企业的估值水平更具吸引力。他将此称为一种“套利”机会，认为这有助于Calpers在公开市场未来出现低迷时起到缓冲作用。

Orlich称，自2022年彻底调整投资策略以来，Calpers在风险投资和快速成长的成熟私营企业上的投资，在其新增承诺投资额中占据了高份额。

不过，也有分析师质疑，Calpers向私募股权领域的扩张是否会带来长期风险。特别是在OpenAI和Anthropic等人工智能初创公司估值飙升的背景下，人们开始担忧风险投资和成长型股权投资所获回报的可持续性。

例如，Summation Capital创始人、曾任康奈尔大学捐赠基金私募股权负责人的Roger Vincent表示，他对于将资金从公开上市股票转向估值已大幅飙升的风险投资和成长型股权领域，其背后的逻辑持怀疑态度。

他指出，“当今世界，恐怕没有什么比‘人工智能将彻底改变社会’这一事实更显而易见了；但与此同时，恐怕也没有什么比在炒作周期中成功获利更困难的事了。”