债市要闻

【8000亿元新型政策性金融工具投放完成】

从国开行、进出口银行、农发行三家政策性银行获悉，截至10月28日，2026年新型政策性金融工具全部完成投放，共计8000亿元。其中，国开新型政策性金融工具、进银新型政策性金融工具、农发新型政策性金融工具分别投放3650亿元、1200亿元、3150亿元。

【惠誉上调国有六大行生存力评级】

据央视财经，10月27日，惠誉评级确认工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行六家国有大型商业银行的长期外币发行人违约评级为“A”，展望稳定；同时，上调六家银行的生存力评级（VR）。其中，工行、农行、建行、中行升至“bbb+”，邮储银行升至“bbb”，交通银行升至“bbb-”。

【城投发债审核口径或再收紧 “纸面达标”时代落幕】

随着化债进入下半场，城投发债审核或进一步收紧。财联社从多位券商投行和市场人士处获悉，审核部门对拟首发产业债的城投主体将启用 “两步法” 分层审核框架，市场俗称 “111” 指标或 “新 335”。具体来看，第一步“111”指标是指，公益性资产及政府性应收款合计占总资产年均比重不高于10%、公益性业务收入占主营业务收入年均比重不高于10%、公益性业务毛利润占整体毛利润年均比重不高于10%。若以上三项全部达标，可豁免后续335复核（即城建类资产占总资产比例不超过 30%、城建类收入占总收入比例不超过 30%、财政补贴占净利润比例不超过 50%），但任意一项不达标，则进入第二步“传统335指标”复核，且所有政府补贴不再区分产业类与城投类，统一纳入测算分子。

有市场人士指出，这则消息之所以能迅速搅动市场，是因为它恰好落在一条已经连续收紧的政策曲线上。过去几年，审核部门的口径加码，随着退平台进度进入月度倒计时，依靠报表修饰实现“纸面达标”的操作空间正被持续压缩。

【4只发债项目终止审查!金额合计47.5亿元】

交易所披露，武汉生态环境投资发展集团有限公司、杭州空港投资开发有限公司、平湖市实业资产经营集团有限公司、潜山市潜润城市发展服务有限公司4家发行人的4个项目审查终止，品种均为私募债，金额合计47.5亿元。

【信用债取消发行规模年内降4成至1042亿元，市场波动为主因】

财联社据企业预警通统计，今年以来，信用债取消或推迟发行规模约1042.13亿元，较2025年同期1688.43亿元下降38.28%。从本月来看，月初至今，信用债取消及推迟发行共 19 只、涉及规模 67 亿元，较 9 月环比回落 16.87%。取消债券以 AAA、AA + 高等级主体为主，过半规模因市场波动终止发行，品种集中在 3 年期、5 年期公司债与中票。市场预计，近期取消发行数量或继续保持低位，中金固收相关研报称，后续信用债需求稳健，收益率与利差将维持低位。从取消原因看，标注"市场波动"的共6只、规模36亿元，占总规模的53.7%；标注"其他"的共13只、规模31亿元，主要是终止了一只债券下的部分品种，并非整只债券发行终止。

【中指研究院：前三季度土地储备专项债券发行3438亿元】

据中指研究院不完全统计，2026年前三季度，土地储备专项债券发行3438亿元，在房地产相关专项债券中占比超50%，在同期新增专项债券中占比接近10%，其中三季度发行超1500亿元，高于一季度和二季度，发行有所提速。2026年前三季度，城市更新相关专项债券发行超2500亿元，其中一季度发行1374亿元、同比增长24.2%，二季度回落，三季度小幅回升至650亿元以上。其中，城中村改造相关专项债券发行约1009亿元，同比增长23%，占城市更新相关专项债的比重提高到接近40%。

【福建、湖北拟于11月4日发行“特殊”再融资债用于偿还存量债务，规模合计约117亿元】

福建省财政厅公告，计划11月4日发行2026年福建省地方政府再融资一般债券（五期），合计发行规模为93亿元。其中，2026年福建省地方政府再融资一般债券（五期）募资用于偿还存量债务，发行规模为93亿元，期限为10年。 湖北省财政厅公告，计划11月4日发行2026年湖北省政府专项债券（五十至五十四期）和再融资一般债券（十一期），合计发行规模为132.1477亿元。其中，2026年湖北省政府再融资一般债券（十一期）募资用于偿还存量债务，发行规模为24.4877亿元，期限为7年。

【英国财政大臣希利：今年将在债务利息上多支出140亿英镑】

英国财政大臣希利称，今年将在债务利息上多支出140亿英镑。并表示，拒绝全面增税。英国预算责任办公室预测显示，相对于当前预算财政规则，有150亿英镑的财政空间。

【美联储如期维持基准利率不变 两名票委主张加息25个基点】

北京时间周四（10月29日）凌晨，美联储以10比2的投票结果决定将基准利率维持在3.75%-4%的区间，符合市场普遍预期。美联储理事库克和克利夫兰联邦储备银行行长哈马克投下反对票，主张加息。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，10月28日以固定利率、数量招标方式开展了1510亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1510亿元，中标量1510亿元。同时，开展了10000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日10000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1510亿元。

信用债事件

■晶澳科技：前三季度净亏损36.40亿元，上年同期净亏损35.58亿元；

■金隅冀东：前三季度净亏损14.56亿元，上年同期3490.26万元；

■大悦城：前三季度净亏损10.96亿元，上年同期净亏损5.33亿元；

■曲江文旅：前三季度净亏损2444.35万元，上年同期净亏损2484.01万元；

■广州天建房地产、广州合景控股：拟于近期推进以资抵债选项申报登记等相关工作，“H16天建2”、“H20合景6”等债券将自10月29日开市起停牌；

■广州时代控股：因东莞佳时3.1亿元借款纠纷被诉，被要求承担连带担保责任；

■美团：发行两档合计80亿元人民币优先票据，募资用于离岸债务再融资等；

■娄底城发集团：拟无偿划出11家子公司相关股权；

■穆迪：上调龙源电力主体信用评级至“A2”，评级展望稳定；

■正荣地产控股：财务负责人宋喜娥新增被限制高消费情形；

■中债资信：终止对杭州城投的信用评级；

■延边农商行：因正按照有关安排推进改革工作，延期披露2026年第三季度信息披露报告；

■张家界经投：“PR张家界”将于2026年11月6日提前摘牌；

■中信证券国际：拟发行3年期人民币玉兰票据，初始指导价2.30%区域；

■天恒置业：取消发行“26天恒置业MTN004A”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.1BP报1.2785%，7天期下行0.88BP报1.3412%，14天期上行0.78BP报1.353%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.281%；7天期下行0.8BP报1.34%；14天期上行0.9BP报1.36%；1个月期下行0.3BP报1.378%，创2020年5月以来新低。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001涨1.0个基点报1.33%；FR007跌1.0个基点报1.38%；FR014跌1.0个基点报1.4%。

银银间回购定盘利率表现分化。FDR001持平报1.28%；FDR007跌1.73个基点报1.3327%；FDR014涨0.89个基点报1.35%。

【利率债|长端尾盘拉升，30年国债收益率上行超1BP】

周三，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.04%报118.56元，10年期主力合约涨0.03%报110.005元，5年期主力合约涨0.02%报106.85元，2年期主力合约涨0.01%报102.708元。

银行间主要利率债收益率上行，截至下午17:00，10年期国债活跃券260016收益率上行0.7bp报1.622%，30年期国债活跃券2600004收益率上行1.4bp报2.060%，10年期国开活跃券260205收益率上行0.95bp报1.665%。

业内人士指出，昨日股市回暖，加上债券获利盘有兑现要求，令长债暂时出现调整。行情由下行转为震荡磨底，核心源于多空力量的重新平衡。一方面，前期利好已充分计价，长端收益率触及历史极低位置，交易盘止盈兑现，进一步做多的赔率明显下降；另一方面，央行持续加码隔夜逆回购的频率与力度以熨平月末资金扰动，低成本资金继续托底机构的持券意愿。

【信用债|信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1194亿元】

周三，信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1194亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.25个基点报1.4503%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.25个基点报1.5103%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.68个基点报1.4441%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.18个基点报1.4985%。

【欧债市场|欧债收益率多数下行，英国10年期国债收益率跌2.5个基点报5.320%】

周三，欧债收益率多数下行，英国10年期国债收益率跌2.5个基点报5.320%，法国10年期国债收益率跌0.9个基点报4.910%，德国10年期国债收益率涨1.2个基点报3.368%，意大利10年期国债收益率跌0.3个基点报4.516%，西班牙10年期国债收益率跌1.1个基点报3.980%。

【美债市场|美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌2.91个基点报4.704】

周三，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌2.91个基点报4.704%，3年期美债收益率跌2.3个基点报4.777%，5年期美债收益率跌0.52个基点报4.837%，10年期美债收益率涨2.5个基点报5.022%，30年期美债收益率涨3.66个基点报5.348%。