【财联社】（研究员 卞纯）本周二（11月6日）全球瞩目的美国中期选举将重磅登场。此次选举被视为对美国总统特朗普的一次重大考验。共和党能否守住对参众两院的控制权对特朗普的政策推行起着至关重要的作用。那么美国此次中期选举最有可能出现的结果是什么？中期选举后美国股市的走向又将如何？

什么是中期选举？选什么？

根据美国宪法，美国总统选举每四年举行一次，国会选举每两年举行一次。其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行，而另一次则在总统任期之间举行。在总统任期之间举行的国会选举，就是“中期选举”。美国国会由参议院和众议院两院组成。

中期选举就5项议题进行投票：

1.投票选出435个众议院议席。美国众议院每两年改选一次，各州根据人口比例来分配众议员名额；

2.改选参议院三分之一席的席次，即改选100名参议员中的34名。参议员每州2个名额，可选连任，但他们必须是专职议员，不得兼任政府职务；

3.通过特别选举选出另外3个参议员席位，他们此前由于其它原因空出了参议员席位；

4.37个州要选举新州长；

5.地方各州、县举行的立法和行政机构选举。

美国2018年中期选举将改选众议院全部435席、改选参议院100席中的35席，以及36个州、3个美国领地共39位州长级首长。

为何中期选举如此重要？

在美国，众议院掌控美国财政（批准财政法案）并且可以发起弹劾（如弹劾总统），而参议院则有权对总统进行监督（如总统签署的各项文件、人员任命等进行干预）。

一、影响美国未来政策方向

目前共和党掌控参众两院。美国中期选举意味着美国共和党和民主党对参众两院控制权的争夺。而中期选举结果将决定着美国未来的政策方向。特朗普总统一系列的财政、货币和贸易政策能否顺利实施，跟此次美国中期选举的结果密切相关。

特朗普自上台以来，一直推行扩张的财政政策、趋紧的货币政策、强硬的贸易和移民政策，该政策组合刺激内需，利好美国经济，但同时也会令美国财政赤字大幅增加。

二、影响2020年大选

正因为前述中期选举结果将对美国未来政策方向产生影响，而特朗普一系列政策计划能否顺利推进，又将间接影响美国2020年的大选。

若民主党在中期选举中占优，则特朗普的政策实施必将一定程度上受到阻碍。而其任期内的政策业绩，将直接关系着选民对他的好感度和支持率。由此，将对特朗普2020年寻求总统连任不利。反之，若共和党在中期选举中占优，将为特朗普在2020年美国总统大选中获得连任铺路。

“分裂的国会”或重现

理论上，美国中期选举可能出现的结果有3种。1.共和党守住国会两院 2.民主党夺取众议院，而共和党守住参议院 3.民主党夺取参众两院。但目前最有可能出现的情况是，美国将产生一个“分裂的国会”。据最新民调显示，民主党有望获得众议院多数席位，而共和党则将继续控制参议院。

周二的中期选举被广泛视为对唐纳德•特朗普总统任期政绩的公投，其所属党派战略家正在为可能的“分裂国会”做准备。

特朗普在上周五的西弗吉尼亚竞选集会上说，共和党可能会失去对众议院的控制，这可能会让民主党有权力调查他的政府，并给他的政策进程设下路障。不过，特朗普也表示，他目前以参议院竞选为重，而不是众议院席位。

美国《华尔街日报》周日公布了一项民调，显示出这次选举在多大程度上是对特朗普的一次公投。近四分之三可能的选民表示，他们的投票意在传递一个关于特朗普的信息：32%的选民表示，他们的投票是支持特朗普的信号，而40%的选民表示是反对的信号；28%的选民表示，这不是关于特朗普的任何信号。该民调发现，在哪个政党应该控制国会的问题上，民主党在可能的选民中占据了7个百分点的优势。

此外，根据《华盛顿邮报》与美国广播公司(ABC)最新展开的全国性联合民调结果显示，美国民主党在众议院争夺战中保持优势。

该民调发现，登记选民更倾向于将选票投给民主党候选人，而不是共和党候选人，民主党和共和党的得票率分别为50%和43%。这较此前有所降低，上个月，民主党领先共和党11%，而该数据在8月份领先14%。

（ 民主党领先共和党7% 来源：2018年华盛顿邮报和美国广播公司联合民调）

美股或迎来上涨良机？

美股刚刚走过了“艰难的10月”，11月是将继续“沉沦”，还是伺机上涨？周二的中期选举日是美股的一个“大日子”。

如果民调结果正确，特朗普总统和共和党在即将到来的中期选举中将遭遇大麻烦。据统计分析公司FiveThirtyEight.，民主党从共和党手中夺取众议院控制权的可能性高达85%。

自特朗普上任以来美股反弹28%，而关于中期选举的民调无疑令那些享受美股收益的投资者倍感焦虑。无论人们怎么看待特朗普，但毋庸置疑的是，他的政策利好股市。特朗普推行财政刺激政策，他去年底颁布的企业减税政策，以及加大联邦支出，令股市反弹。然而随着中期选举的临近，市场已经分崩离析。

10月份，标普500指数累跌7%，创金融危机以来最糟糕表现。而刚刚过去的一周，标普500指数上涨2.4%，道琼斯指数上涨2.4%，纳斯达克综合指数也反弹2.7%。

RiskHedge专业基金经理和首席分析师Stephen McBride指出，不应将政治和投资混为一谈。无须花哪怕“一秒钟”去担心哪个政党将赢得选举。

他进而表示，他的团队已经对自二战以来的每一次美国中期选举进行了研究，研究结果令人震惊：1.自1946年以来，美国共举行了18次中期选举。每一次选举后的12个月内，美股都出现了上涨。

2.在过去的72年内，各种可能的政治结合都在美国国会出现过。（共和党总统民主党国会、民主党总统共和党国会、共和党总统共和党国会、民主党总统民主党国会）

3.总统任期第三年，从历史上来看，将是美股表现最为强劲的年份，而第二年却为美股表现最差的一年。

（1928-2016年美国总统任期周期和股市表现 来源：RiskHedge）

Stephen指出，在迈向中期选举的几个月，美股通常表现不佳。从历史经验来看，在中期选举年的1月到10月，美股平均跌幅在1%左右。而在其它年份同期，则为上涨约7%。

对于该现象，他也解释了原因，把中期选举想象成一场笼罩市场的浓雾。由于看不到会发生什么，投资者感到紧张，谨慎行动。就像他们在浓雾中开车会减速一样。一旦选举结束，浓雾散去，投资者将重新获得信心，市场也将重回正轨。

看涨者希望股市能从中期选举中获得动力。瑞银（UBS）分析师也指出，传统上标普500指数在从8月底到3月底的中期选举前后涨幅达到14.5%。尽管从8月底到10月初，股市可能仍走势艰难，不过从年底和第二年年初，股市往往会出现反弹。

（标普500指数中期选举年 VS 其它年份 来源：Haver,S&P,UBS)