财联社12月27日讯，每年年底都是农业政策的集中释放期，由于对一号文件关注，农业板块的活跃度也会提高。农产品价格可能出现底部回升及春耕为传统农药、化肥需求旺季，招商证券周铮建议关注处于估值底部的农药板块。

在12月26的报告《农药行业深度报告：估值位于底部，集中度不断提升》中，周铮建议关注中旗股份(sz300575)（长期成长性确定）、海利尔(sh603639)（制剂、原药同步成长）、国光股份(sz002749)（植物生长调节剂需求增速快）及农药一线龙头利尔化学(sz002258)和扬农化工(sh600486)。

一、供给端：小产能退出大企业扩张，行业集中度提升

自2014年以来，我国农药产量不断下降，但龙头企业销售收入不断增加。未来几年是国内农药龙头的黄金成长期，给目前农药行业的领头羊提供了重大的历史发展机遇。

目前，我们国家正大力推动化工企业入园，2018年底前入园率将提升至90%以上，非园区化生产的小企业将面临搬迁或停产。预计在此次退城进园的进程中，农药行业中大量的小产能和落后产能将面临淘汰。

二、需求端：农产品价格上升海外库存逐步消化，需求有望回暖

我国农药上市公司产品以出口为主，2017年国内大部分农药上市公司业绩同比都实现了大幅增长，主要原因是环保带来的供给端紧缺，使龙头企业产品需求更加紧俏，产品价格上升。另一方面，农药行业在需求端也有望迎来好转，进一步促进行业景气上行。需求利好的3个点：

①人口增加资源下降，农药刚性需求长期不变；

②农产品价格上升，农药行业整体景气上行；

③渠道库存消化，农药需求逐步回暖。

目前，全球粮食价格已经从最底部逐步回升，将逐步带动农药行业景气度不断上行。经过2017年的消化，目前美洲部分国家（除巴西外）和澳大利亚的渠道库存消耗得差不多2018年预计海外的渠道库存会进一步消化，跨国公司当前库存处于低位，还会继续补库存，从来带动农药需求的逐步回暖。

三、农药长期看好的逻辑不变，建议关注优秀公司的成长机会

在高压的环保政策以及严格的准入登记背景下，农药行业壁垒越来越高，下游需求的不断变化给农药企业提出了更高要求，国家致力于培育大型企业集团给龙头公司带来成长机会，所以农药行业的长线逻辑未变。招商证券建议关注：

中旗股份(sz300575)：公司是四大农药跨国公司战略供应商，公司的主营产品主要包括高效低毒除草剂和杀虫剂，产品定位较高端，与其他原药企业实行差异化竞争，公司部分产品的生产水平均为国际领先。

海利尔(sh603639)：公司从农药制剂着手，逐步向上游原药和中间体领域延伸，实现了“中间体-原药-制剂”产业链一体化布局，原药、制剂、水溶肥产能不断投放，支撑长期成长。

国光股份(sz002749)：公司是国内植物生长调节剂的龙头企业，公司募投产能19年将逐步释放。

另外，两个农药一线龙头利尔化学(sz002258)和扬农化工(sh600486)，虽然短期有利空因素，但长期仍然会有很好的投资机会。