财联社（上海，研究员 史正丞）讯，英国有一家叫德拉鲁（De La Rue）的上市印钞厂，在今天公布的半年报中宣布负债水平飙升60%，同时取消分红。受消息影响，今日伦敦股市开盘后，德拉鲁便下挫约20%，当前每股价格约140.20英镑。

要知道这只股票在2018年初每股还值600英镑，短短两年时间里市值仅剩下四分之一。近期公司主席、CEO和其他高管纷纷离职也进一步激发了市场的悲观情绪。

（德拉鲁股价周线图，来源：Yahoo Finance）

为啥这么惨？

虽然德拉鲁与纸币打交道的历史超过了200年，但相比于其他国有背景印钞厂，它只能靠价格和销售策略拉拢客户（各国政府和央行）。

就德拉鲁这个案例来看，近两年股价的接连跳水与其业务拓展方面的流年不利息息相关。

2018年，在英国政府为脱欧准备的蓝皮英国护照招标中，本土作战的德拉鲁输给了具有法国国资背景的Gemalto NV，4.9亿英镑的大单飘到了英吉利海峡的对面。

更惨的是，委内瑞拉的恶性通货膨胀和后续的制裁，使得委央行无法支付账单，为该国印钞的德拉鲁公司只能无奈地记下了一笔1800万英镑的应收账款。

与此同时，英国金融犯罪调查机构SFO（严重欺诈办公室）正就德拉鲁涉嫌南苏丹政府腐败嫌疑进行调查。

实质上“资不抵债”

在刚刚公布的半年报中，德拉鲁九月底的净债务蹿升至1.71亿英镑，较今年三月1.08亿有了近60%的提升。同时由于公司股价一直在快速下跌，目前债务水平已经超过了其1.4亿英镑左右的市值规模。

更糟糕的是公司似乎正处在一个加速衰败的过程中，本财年半年报显示公司税前净亏损达1210万英镑，去年同期盈利710万英镑。为了自救，新上任的CEO以4200万英镑将国际验钞解决方案出售，以缓解公司的流动性问题。

但真正棘手的问题是，哪里还有央行愿意把本国流通货币订单，交给一家极度缺钱的印钞厂呢？