财联社（北京，记者 鲁佳乐）讯，筹划已久，美的集团（000333.SZ）终于开始对旗下子公司美智光电进行拆分上市。该公司7月27日晚间对外宣布，为进一步推动业务增长，规范治理运作以及拓宽融资渠道，依据A股上市公司分拆所属子公司境内上市的相关规定，结合美智光电自身所属行业、主营业务情况及未来经营规划与发展战略，公司董事会授权经营层启动分拆美智光电创业板上市的前期筹备工作。

此前，创维、海尔等家电企业都曾有过推动旗下子公司分拆上市的布局。家电产业观察家洪仕斌在接受财联社记者采访时表示，上市公司的资产“分久必合，合久必分”，本质上都是追逐资本逻辑。“公司想取得发展无非是从市值和净利两个方面入手。目前整个家电行业处于增长的天花板，此时美的集团市值再想上升，速度会很慢。其本身以家电为核心，将核心业务弱化推动新公司分拆上市，可以获取更高估值。”

筹划已久

在业内人士看来，美的集团此前已针对美智光电做了一系列“改造”。财联社记者通过天眼查查询发现，美智光电经营范围于5月22日发生变更，新增“智能家庭消费设备制造及销售，数字家庭产品制造、人工智能应用软件开发、物联网技术研发，物联网设备制造，物联网技术服务、专业设计服务和互联网销售”，公司行业代码也从“电力电子元器件制造”变更为“其他智能消费设备制造”。

据了解，变更前美智光电主营业务是照明。从业绩表现来看，该公司2019年实现营收7.13亿元，净利润2453.32万元；2020年一季度实现营收9140.79万元，净利润425.65万元，扣非后净利润136.65万元。截至2020年一季度末，该公司资产总额为6.18亿元，负债总额4.29亿元，资产负债率达70%左右。业内人士认为，从整体来看，美智光电的规模对于营收超2000亿的美的集团而言，微乎其微。

“从业绩规模看，美智光电体量较小，在智能家居方面的优势也不明显，此时独立上市显得有些操之过急。从美的集团来看，其所有产品都属于智能家居范畴，能分拆出的无非是智能门锁等技术。目前外界还看不到美智光电，甚至是美的集团在智能家居方面的产业规模和盈利水平。”家电行业分析师刘步尘告诉财联社记者。

此外，他认为，用智能制造的概念推动独立上市，要让外界看到最起码的科技感和创新能力，但目前美智光电还尚未显示出这方面的优势，所以上市后的前景也很难说。

资料显示，7月3日晚间，美的集团还宣布在美智光电实施多元化员工持股，此举也被业界认为是为推动后者独立上市做准备。更早些时候的2019年10月，该公司曾发布公告称，将在下属子公司推行多元化员工持股计划，选择子公司的标准有两条：符合公司“智慧家居+智能制造”的双智战略，或公司重点培养且相对独立的产业平台，如人工智能、芯片、传感器、精密控制及驱动等。对上述新兴业务领域，美的集团希望通过独立经营加速其发展。

“目前美的集团市值已做到将近5000亿，必然需要新的增长空间。其本身做家电业务，若只靠自身来拓展其他业务，外界会产生疑惑和怀疑。分拆出美智光电，以高管持股进军到智能家居板块，可以重塑一个行业，再讲另外一个故事。”洪仕斌说。

行业大势

其实，推动子公司独立上市的并非只有美的集团。7月15日，创维集团对外表示，其已根据联交所证券上市规则第15项应用指引，就建议分拆非全资附属公司深圳市酷开网络科技有限公司（以下称“酷开网络”）业务，并于联交所或包括深圳证券交易所的其他交易所独立上市事宜向联交所提交分拆申请。

海尔旗下的海尔生物医疗已于2019年10月登陆科创板。近日，海尔卡奥斯工业互联网平台COSMOPlat与国开制造业转型升级基金完成2亿元A+轮融资签约，目标同样是IPO。

“许多企业采取分拆上市的原因，是认为某一块业务有优势，拿出优质资产独立上市可以被资本市场看好，进而获得更多融资机会。”刘步尘表示。而在洪仕斌看来，目前整个家电行业都面临较大的发展瓶颈，产品想象空间已到达顶点，创维和美的的做法都是想与当下的风口行业挂钩，从而获得关注度，在资本市场获得更多机会。

数据显示，3月下旬开始，美的集团股价从低点44.7元/股最高涨至70元/股，累计涨幅超过50%，总市值增加逾1500亿元。目前，其总市值已超过竞争对手格力电器1300多亿元。

“投资者追求市值的进一步提升，作为经营者，面临家电行业的天花板，将一些公司单独包装上市是扩大市值规模的有效方式。”洪仕斌告诉财联社记者，“近年来美的集团为做大做强家电业务，多次对旗下家电板块进行大的整合，如合并小天鹅等。未来其分拆更多小公司单独上市的可能性非常大。该公司可能将大家居、工业互联网的相关业务，在当前已有产业基础上，移到新公司内进行分拆上市。”

“从美的集团目前的业务结构来说，能拿来分拆上市的东西并不多。但其目前研发投入金额较高，如果未来可以培育出新的产业板块，则不排除继续推动子公司单独上市的可能性。”刘步尘说。