财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，此前，证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作，一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是支持实施员工持股、股权激励计划。而近日基金公司管理办法也迎来大修订。

上半年，在权益大时代背景下，一方面，头部基金公司“乘风破浪”，盈利和管理规模均实现增长；另一方面，部分中小基金公司的日子显然并不好过，一些小基金公司二季度末管理规模较一季度末进一步缩水，个别公司的缩水幅度甚至高达40%。

不难发现，头部基金公司的品牌、渠道、人才、投研等整体实力优势愈发明显。而伴随着行业准入限制的放开及牌照的持续获批，包括银行理财子公司、外资企业等在内的更多新势力开始加入国内公募市场的竞争，将进一步强化业内的马太效应，二三四线基金公司数量过多且竞争日趋白热化。

在此背景下，有业内人士称，当下基金公司的竞争很大程度上是股东资源的竞争，没有银行系、券商系或者互联网巨头的资源，未来中小基金公司或难有出头之日。因而对于部分中小基金公司而言，股权拍卖、并购重组或是不多的出路之一。

行业竞争渐入“红海”

基金2020年二季报显示，基金公司管理总规模达到17万亿元，上半年增长2.2万亿元；权益类基金成为规模增长的主力，增长1万亿，在基金新增规模中占据“半壁江山”，这是历史罕见的情况，但这或许仅仅是一个开始。

在业内人士看来，居民财富配置迁移是上半年基金规模快速增长，尤其是权益类基金增长背后的重要原因。进一步来看，公募基金尤其是权益型基金热销，在开放式基金历史上是第三次出现，前两次都发生在轰轰烈烈的大牛市背景之下。而今年上半年，市场震荡剧烈，并非牛市氛围，但公募基金受到投资者热捧，爆款不断出现，其背后的一个重要原因是“存款大搬家”。

对于投资者而言，“房住不炒”成为一个长期的政策选项，在低利率、低增长和高负债的全球大环境背景下，A股成为性价比相对更优的资产类别。但对于基金公司而言，这也意味着愈发激烈的市场竞争。

根据此前公募基金公布的2020年二季报显示，纳入统计的141家基金公司(含有公募资格的券商资管)中，虽然上半年绝大多数基金公司利润为正。但值得一提的是，大型基金公司依旧是盈利的主力。比如易方达基金旗下各类基金二季度合计盈利560.17亿元，为基金公司中盈利冠军。华夏基金则以551.36亿元盈利位列次席。广发基金、汇添富基金、富国基金分别以493.96亿、433.36亿和360.67亿元的盈利规模排名第三到第五位，嘉实、南方、中欧、兴证全球、华安也进入盈利前十。

但中小基金公司则面临着更激烈和复杂的竞争局面。一方面，市场资源向一线超大型基金公司高度集中，头部基金公司的品牌、渠道、人才、投研等整体实力优势愈发明显；另一方面，资管行业不断涌入新的竞争者，诸如外资资管机构、银行理财子公司等，公募牌照稀缺性下降，二三四线基金公司数量过多且竞争日趋白热化。

竞争格局有望优化

此前，证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作。一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是支持实施员工持股、股权激励计划。

近日，中国证监会修订了《证券投资基金管理公司管理办法》，并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（征求意见稿）（简称“新规”），同时发布的还有《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》（征求意见稿）。这意味着，2004年首次发布、2012年修订的基金公司管理办法再次迎来大修订。

“我觉得监管的意图比较清晰，就是要鼓励优质企业做大做强。现在市场资源整体向头部机构集中明显，一些小的机构如果找不到合适的方向或特色业务的话，的确生存也比较困难。”业内人士表示。而新规涉及放宽公募牌照“一参一控”限制、强化“扶优限劣”、完善公司治理等一系列重大修订，将深刻改变和优化基金行业生态，对未来公募基金行业发展产生深远影响。

事实上，一方面，很多中小公司面临重重压力，更有公司深陷困境难以自拔，如先锋基金公司34.21%的股权将进行拍卖，起拍价为5931万元，先锋系旗下多个金融公司的股权也被冻结。由于规模太小，类似先锋基金等中小基金公司在财务上一直难以实现盈利。

另一方面，伴随着行业准入限制的放开及牌照的持续获批，包括银行理财子公司、外资企业等在内的更多新势力开始加入国内公募市场的竞争，将进一步强化业内的“马太效应”。数据显示，截至二季度末，公募基金资产管理规模已突破17万亿元。在头部基金公司强力“吸金”的同时，一些小基金公司二季度末管理规模较一季度末进一步缩水，个别公司的缩水幅度甚至高达40%。正是这样的背景下，此前已出现发起机构撤回设立基金公司的申请，显示出基金公司的格局已经阶层固化。

在这样的背景下，市场人士表示，投资者选择大基金公司明星基金经理的产品其实有一定的依据，主要是考虑到这些大型基金公司在投研能力、规模稳定性、业绩稳定性方面有一定的保障。当前基金公司的数量越来越多，如果没有一定的品牌，没有一定的规模和投研能力，确实很难发行出大规模的产品。因此可以说当下基金公司的竞争很大程度上是股东资源的竞争，没有银行系、券商系或者互联网巨头的资源，未来中小基金公司或难有出头之日。