行业观察 | PO价格创9年新高增厚厂商Q3业绩 未来一体化企业更占优势
原创
2020-09-15 19:00 星期二
财联社记者 王俊仙

财联社(南京,记者 王俊仙)讯,数据显示,环氧丙烷(PO)价格仍在快速上涨,且9月15日价格已创近9年新高。这对于A股PO概念股来说是个好消息,产品价格上涨带来的业绩增长预期,已使一些PO概念股股价从今年7月开始大涨。但也有一些企业的PO项目尚处于投建阶段,还未达产达效。不过,它们多以实现产业链一体化为目的,业内人士认为一体化企业未来在行业内更具有成本优势。

PO价格持续走高

百川盈孚数据显示,9月15日,国内环氧丙烷生产商出厂价继续上调100-300元/吨不等,市场商谈价(指现汇出厂价)至1.51万-1.56万元/吨,创近9年新高。 image

来源百川盈孚

整体而言,PO价格从今年6月开始小幅上涨,7月开始大幅拉涨。此后至今,PO市场大致呈现量价齐升状态。

9月15日,百川盈孚PO研究员蒙海艳向财联社记者表示,这主要是因为供不应求,进口量缩减叠加国外需求集中在7月爆发,而9月还是PO下游海绵厂的传统销售旺季。

卓创资讯行业分析师薛丽进一步向财联社记者表示,PO价格在六七月份反弹主要是因供给端,本来行业今年外围和国内的装置检修就比较密集,再加上疫情,装置在供给端进一步减产,社会库存也慢慢下降;八九月份价格冲高,绝大部分原因在需求端,国内需求恢复和国外需求爆发,同时PO下游传统的金九银十旺季来临,一些大的终端海绵、体育用品、家居等企业在9-11月的销量占到全年销量份额比重较大。

也因此,对于PO价格后市走向,她们认为至少9月跌不下来。

蒙海艳认为,目前山东等主产区工厂库存低位,生产排单紧凑。主力下游聚醚价涨量随,对原料环丙采购过积极性仍高,加上区域进口货源仍不多,市场现货紧俏,助推价格延续高位。短期内,9月底之前,PO价格跌不下来。但10月情况还不能确定,要看进口量和新产能投放量。

薛丽表示:“最近PO价格急速上涨,我们一直都觉得不可持续,但现在可能很难用供需来解释,因为供需没有那么快转变,可能是心态变化配合需求造就了这波行情。所以从长期来看,还是没法判断走势,因为现在这波急速上涨是一种非理性上涨,大家都看不懂。但短期看9月和10月,价格应该还有上涨空间,相对来讲是旺季,肯定会比上半年要好。”

PO厂商Q3业绩或超预期

与此同时,由于PO原料价格涨幅不大,蒙海艳判断,这将导致PO厂家利润逐渐增厚, Q3盈利超预期应该是比较确定的。

薛丽也认同此观点,其认为,PO产业链上现在大部分利润都集中在PO上,利润点非常高,按照最近三个月的涨幅,一些PO厂商上半年亏损部分应该都能在Q3补齐,甚至都有盈余。所以就Q3而言,PO厂商业绩确定性很大,Q3盈利肯定是超预期的。

事实上,随着PO价格开启上涨模式,A股市场上的PO概念股股价也经历了一波上涨潮。

滨化股份拥有环氧丙烷年产能28万吨,股价从7月1日收盘价4.25元开启上涨,最高涨至8月10日盘中最高价6.08元,创下近一年股价新高。

9月4日,万华化学收盘价77.5元,相较7月1日(收盘价52.05元)涨幅近50%,创下上市以来历史新高。据悉,万华化学目前环氧丙烷24万吨/年产能。

但这两家公司上半年业绩并不好看。

滨化股份上半年营收和归母净利润分别下滑11.94%和93.03%,万华化学分别下滑2%和49.56%。

9月15日,滨化股份内部人士向财联社记者表示:“公司上半年业绩主要受到疫情影响,环丙涨价对公司业绩的影响要综合来看,因为公司除了环丙还有烧碱等其他产品,烧碱表现就一般,环丙Q3价格表现还不错,同时环丙原料涨价没那么多,因此价差会比之前大。”

万华化学负责媒体对接的朱经理则向财联社记者表示,近期不接受采访。

一体化企业更占优势

除了滨化股份和万华化学外,A股一些公司近来也在加速进军PO行业。

“去年底我们就判断今年会是PO市场未来十年最好的一年。因为现在很多企业投建PO项目,未来PO供应增长率可能会超过需求增长率。而这些新上马的PO项目,一般都是一体化趋势明显,会具有成本优势。”薛丽如是表示。

蒙海艳也认同未来可能会供过于求,她认为拓展国外市场和具备产业链一体化优势的企业将占据一定优势。

资料显示,PO是红宝丽和怡达股份产品的重要原料,为实现产业链一体化,这两家公司近年来均在投建环丙项目;齐翔腾达已形成较为完整的碳四产业链,目前正延伸碳三产业链,包括新建项目70万吨/年丙烷脱氢项目、30万吨/年环丙项目。

红宝丽公告称,公司泰兴基地“年产12万吨环丙项目”安全竣工验收通过专家评审,目前正在开展领取安全生产许可证相关工作;怡达股份则在半年报中表示,“15万吨/年环丙项目”正在安装阶段,计划于今年年内建成投产;齐翔腾达在半年报中表示,30万吨/年环丙项目处于工艺包设计阶段,关键设备开始订货。

财联社记者此前从一位红宝丽人士处得知:“公司该项目装置生产的环丙主要自用,可能会有少量外销。项目达产达效后,成本这块可能相对其他公司要降低些,应该会对公司业绩有比较好的影响。”

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