财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，尚未从首次站上2000美金的亢奋中走出，国际黄金就被随之而来数根“长阴线”杀回1850美金。不过，相比黄金期货上的凄风惨雨，随着传统黄金消费旺季的临近，在金饰、金条等实物投资上，人气已经有了回暖的迹象。

9月27日下午两点，财联社记者再次来到“中国黄金第一家”——北京市菜市口百货股份有限公司（下称“菜百”），虽是倒休工作日，一楼的黄金、白银饰品区等销售区域，已经有人头攒动的迹象。

随着十一黄金周和四季度传统黄金消费旺季的临近，以及新冠疫情的有效控制，菜百的人气也在渐渐恢复，而在四楼的金条投资区和投资回购交易中心，一个月前投资人排队赎回的现象已不复存在，而在黄金价格回调近10%后，投资人对金条投资的热情也渐渐显露。

金银投资“乍暖还寒”，贺岁银条再现排队购买

从地铁7号线B口出来，向东100米就能看到一栋四层高的建筑物，楼体外“北京市菜市口百货股份有限公司”十三个红色大字格外显眼，这里一直被媒体视为观察黄金市场的风向标。

8月5日，当国际金价历史上首次站上2000美元之际，财联社记者曾实地探访了菜百市场，出乎意料的是，在黄金市场一片亢奋之际，这里的黄金实物交易却十分冷清，仅有的排队现象出现在四楼贵金属投资回购交易中心——不少此前囤金的投资人选择高位兑现。

过去一个半月，国际金价在8月6日创下2073.93美元历史高位后，就开始连续回调，并经历了数次日内大幅下跌，截止记者发稿，国际金价已跌至1861.4美元，区间最大跌幅近9%。

每盎司国际金价大幅回调200美元，本就清淡的菜百会不会人气更加冷落？9月27日下午的所见所闻，却再次出乎记者的预料。

在一楼黄金饰品区，首先映入眼帘的是一块显示“菜百首饰今日金价”的屏幕——足金 498元/克，千足金506元/克，足金摆件528元/克。这一价格比一个半月前均有15元左右的回调。尽管是工作日，但人气比上次有了明显的回暖，几乎每位销售员面前都有几位消费者选购。

当天，也是菜百公司全国首发中国金币总公司发行的衍生产品2021中国辛丑（牛）年喜字形金银纪念章首日。一周前，菜百2021辛丑牛年贺岁银条首发，拉开贺岁产品热销序幕。在柜台前，有不少慕名前来的人咨询、购买金银纪念章，甚至还排起了小长队。

在辛丑牛年贺岁银条首发现场，顾客热情十分高涨，有从河北赶来的李先生，今年已是购买收藏的第14年；也有90后的何先生，已经是贺岁银条8年的收藏者，他表示贺岁银条承载着中华传统文化，不仅外观典雅，而且极具收藏价值。

随后，记者又扶梯上到二楼、三楼的钻戒区和翡翠区，相比一楼的金银饰品的回暖，这些冷门投资品类的人气就差很多了——只见销售员笑脸相迎，却少见有兴趣者前去咨询、购买。

“目前，受疫情影响，市场还属于乍暖还寒。”菜百一位工作人员告诉记者，在国际金价回调后，最近投资金条的人确实比前一段多了近三成。不过，由于疫情原因，前来店里投资的人并不多，很多距离较远、不便前往的投资者都选择在线上交易。

1850美金附近，黄金投资何去何从？

走进四楼金条投资区和投资回购交易中心，这里的人气虽如一楼金饰区，但依然比一个半月前有了较明显的回暖，在金价高位选择落袋为安的人也少了很多，相反金条投资的价值也渐渐显露。

走访中，记者遇到一位正在开票的投资金条投资者。“等待黄金回调已经很久了，趁着这一段时间回调，准备买几百克金条来投资。”他说，前一段时间黄金价格太高“下不去手”，现在终于可以买点了。

近期国际金价缘何大跌？在最新的研究报告中，华宝证券研究团队认为抄底需谨慎——欧洲疫情重新加速抬头，可能使一切经济复苏的初步进展化为乌有；美元指数阶段性走强，黄金ETF持仓转向流出。

黄金ETFS数据显示，截止9月23日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1267.14吨，较上一交易日减少11.09吨，减持数量为3月20日以来最大。随着越来越多的迹象显示市场对于黄金ETF持仓兴趣下降，这对黄金构成压力。

总体看来，因美联储近期鸽派不及预期叠加通胀修复，美元近期将继续修复预计短期黄金短期内将继续调整，控制风险观望为主，但中长期表现仍可期，华宝证券分析师杨宇建议关注黄金调整后增配机会。

“为应对新冠肺炎疫情引发的冲击，各国央行纷纷大幅降息并扩大资产购买计划，这也加剧了资产配置风险，黄金反而在投资者的投资组合中扮演越来越重要的角色。”华夏黄金ETF基金经理荣膺称。

在荣膺看来，相比黄金投资，全球股市估值飙升，也加大了股市回调可能性；企业债券价格也在上涨，进一步压低信用质量曲线；短期以及优质债券上行空间有限，对冲风险作用下降。

招金期货副总经理梁永慧也持相似观点。他认为，从长期来看金价走势依然是偏多的思路，可以尝试做多黄金。不过，由于金价前期涨幅较大，具有一定价格风险，要谨慎投资，及时止损。

“个人投资者如果想投资黄金实物，要注意适度参与，不应投资过多；如果想投资黄金金融工具，需要加强专业水平的提升，包括：价格分析、资金管理及心态控制等。”梁永慧提醒称。