特斯拉即将加入标普500 基金经理却出现选择困难症
原创
2020-11-18 11:23 星期三
财联社 黄君芝

财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,对于马斯克麾下这家市值近3900亿美元的电动汽车制造商——特斯拉,投资者的观点一直以来都分为两派:“喜欢至极”和“严重泡沫”。但如今不论喜欢与否,在特斯拉即将加入标普500指数之际,越来越多的投资组合经理将不得不面对是否配置特斯拉股票的这场大考。

一旦特斯拉加入标普500指数,主动管理基金经理们将被迫去解决一个他们一直在逃避的问题:是否应该持有华尔街最具争议的公司的股票,如果是的话,应该持有多少?周二该消息宣布后,特斯拉股价飙升了8%。

资管公司Baker Avenue Asset Management的首席投资策略师King Lip表示:“在所有主动管理的基金中,特斯拉的持股比例非常低。如果特斯拉股价开始腾飞……如果他们没有持有特斯拉,那么他们的业绩就会差很多。”

Lip称,迄今为止,许多基金经理都对特斯拉避而远之,该公司的低利润率和高负债都将其排除在基金经理筛选名单之外。Refinitiv Eikon的数据显示,除指数基金外,大约只有700只投资基金持有或最近持有特斯拉,而拥有强生公司的基金超过2100只。强生也是标普500的成分股,市值与特斯拉相仿。

这家总部位于加州的汽车制造商在2020年累计上涨了400%以上,成为迄今为止世界上最大市值的汽车公司,尽管产量远不及丰田汽车、大众汽车和通用汽车等汽车业同行。进入标普500指数后,特斯拉更是将跻身该指数前十大市值的成份股公司之列,位于强生和宝洁之间(即第八和第九位之间),权重超过1%。等于该基准指数中60只最小股票的总市值。

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标普 500 指数被广泛认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标。追踪该指数的资产价值超过 11.2 万亿美元,其中投资于该指数的资产占约 4.6 万亿美元。该指数成份股包括了美国500 家顶尖上市公司,占美国股市总市值约80%。

许多投资者认为特斯拉的股票存在泡沫,因此避而远之。但如今他们将不得不置身于这场博弈当中:如果特斯拉股价继续飙升,规避其股票的主动管理基金将面临落后的风险;但如果他们将该公司排除在自己的投资组合之外,而特斯拉股票走势出现逆转,他们可能又会发现自己处于领先地位。

调仓动静太大

另一方面,由于特斯拉体量太大,标普道琼斯指数公司还在就纳入方式征求市场意见。因为如果立即将其全部加入,那些追踪指数的基金将陷入严重困难,他们需要出售超过高达400亿美元的其他成分股来腾出空间。因此,指数公司正在考虑分阶段进行。

“做出如此重要的决定并不容易,而且这一决定具有重大影响,”标普道琼斯高级指数分析师Howard Silverblatt表示,“与投资者进行开放式对话会有所帮助。”

早在数月前特斯拉有望加入标普指数的消息传出时(当时特斯拉的市值接近2800亿美元),全球第二大资管机构先锋领航(Vanguard Group)就曾估计,被动基金经理将不得不出售价值约350亿至400亿美元的其它成份股,以买入特斯拉股票。现在,随着特斯拉市值又增加了1000亿美元,调仓数额料会更大。

然而事实上,对于追踪指数的基金来说,没有一家公司大到将之剔除就能抵消特斯拉加入的影响。因此,随着特斯拉的市值越来越高,未来这些基金恐将面临史无前例的挑战。

PRSPCTV资本有限公司的投资组合经理Lawrence Creatura表示,这实际上是“把棋盘上的一枚棋子换成了皇后。”

“与其他公司相比,被纳入指数的特斯拉的市值规模要大得多。这将导致追踪标普500指数的被动型基金将大量洗牌(调仓)," Creatura表示。

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