一、【早盘盘面回顾】

指数早盘下探回升，两市个股跌多涨少，市场情绪萎靡，赚钱效应差。整体看，市场处于情绪退潮期，等待新方向出现。板块上，新能源汽车产业链开盘补跌，整车、锂电池、燃料电池等板块纷纷大跌，顺周期板块有所企稳，强势股华峰铝业、金浦钛业止跌，酒店餐饮、电力板块领涨，资金再度轮动至军工、半导体板块，银行、证券板块表现活跃。涨幅超9%以上个股仅22家，其中创业板6家。两市共14股涨停（不包括ST及未开板新股），7股封板未遂，封板率67%，两市共3家连板股，其中新能源汽车的龙洲股份3连板，新能源汽车的秦安股份2连板，次新股板块的明新旭腾2连板。

板块上，大金融板块再次携手上涨，银行涨0.77%，保险涨0.65 %，证券板块涨0.57%，指数在它们的轮番拉抬下也一度由绿盘翻红，这一定程度上稳定住了今日的市场情绪。事实上，金融板块近期一直在走缓步推升的行情，虽然表现不如汽车、“顺周期”等热点板块吸睛，但却起到了中流砥柱的作用，同样是沪指此前能重返3400点的功臣。从上周三开始，在短短7个交易日内出现过两次午盘的时候91只成分股上涨90只的盛况，虽然涨幅没有达到热点的状态，但是如此整齐划一的节奏主力资金吸纳的迹象仍然是十分明显的。在这一轮调整完毕后，目前看很有可能是指数带动情绪的行情。这里面除了“顺周期”之外，能带动大盘的主要还是要看金融股。这其中次新属性的金融股，通常而言弹性会更好一些。

昨日明显分化的汽车板块今日大跌，板块跌逾3%。江淮汽车、长安汽车均大跌超6%，江铃汽车、金龙汽车等23只个股跌幅均大于5%。汽车股大跌利空的源头主要是网上披露的某地发改委的一则文件，当中提到要“遏制盲目上马新能源汽车整车制造项目乱象”，这无疑是向近端时间市场情绪处于亢奋状态的汽车板块泼了一盆冷水。此外，资金抱团的华为汽车方向，今日筹码也出现了松动，板块中军长安汽车跌6.64%，连板龙头小康股份跌6.92%。

这里需要注意的是，汽车最近的这轮上涨主要是跟涨美股的特斯拉以及造车新势力，但在这轮的上涨中上一波的造车新势力龙头蔚来汽车表现并不强势，龙头换成了低位的小鹏汽车。这种现象的出现，一般而言说明并不是新一轮主升行情的开启，而是高位震荡，低位补涨。这和本周“顺周期”板块调整之前如出一撤，反应到A股汽车板块上同样如此，前一波的龙头比亚迪这一波是要弱于借助于华为汽车的长安汽车。因此，板块炒作的高度是下降的，补涨阶段后的退潮期可操作性以及难度都是比较高的。

“顺周期”继续展开调整，本周一集体高潮后目前已经连续调整了3天，化工原料大跌1.88%，小金属跌1.79 %，铝跌1.41%，几个主要的板块今日跌幅均在1%以上，唯有煤炭开采板块今日逆势上涨了1.03%。“顺周期”这一块在此之前已经反复提及，中线逻辑虽然依然存在，但是短期出现了很明显的退潮，这从龙头股金浦钛业连续大跌上已经显露无疑。此外，本周最强的是相对滞后的煤炭板块，但是龙头股郑州煤电昨日4连板却无法带动板块，今日更是直接一字跌停，这和本周一“顺周期”板块达到高潮之前的状态有很明显的区别。

另外，石油天然气一直是有作为周期性板块中最后被轮动到的分支的惯例，昨日借助原油期货大涨高开脉冲后日内走倒V型，种种迹象均表明了板块退潮期的到来。目前，在该板块日线级别调整中，依然是以做好防守为主，在情绪冰点的时候关注回撤20日均线时候的支撑力度。如果趋势不破，缩量回调良性调整的情况下才是机会，现在依然是耐心等待的阶段。

总之，目前的市场存量特征依然非常明显，板块在一小段趋势后一旦进入放量加速后即面临退潮，板块间的轮动速度也非常快速。另外，年末效应继续发酵，公募基金的年底排名，引发各种高位股的砸盘闪崩，持续拉升过后的顺周期个股，也在积累了丰厚的获利盘后遭到了一定程度的获利兑现。但这轮顺周期的上涨属于中期波段行情，那么很多相关板块和个股，都还是刚脱离底部区域，经过短线调整，回撤20日均线后，再走第二波趋势性主升浪，应该是可以期待的。

板块上，在白酒股大幅调整以后，目前最主流的三个方向分别是“顺周期”、汽车、半导体。由于半导体和“顺周期”两者之间具有明显的跷跷板行情，因此在“顺周期”和汽车板块进入日线级别调整后，目前最有希望被轮动到的分支依然是半导体。5G、光伏、军工三者本周虽然也有被轮动到过，但是强度不如半导体，从盘面看更像是后者的补涨。另外，还需要关注的则是大金融方向，在指数企稳后也有带领指数向上发动冲锋的预期。

午间涨停分析图

二、【市场新闻聚焦】

1、11月26日讯，从上海企事业单位环境信息公开平台上发现，特斯拉充电桩项目环境影响报告表报批前公示中，公示期到11月26日结束。该报告显示，特斯拉拟斥资4200万元上海建新厂，该厂建设计划于明年2月建设完成，预计年产充电桩1万个。

2、11月26日讯，商务部在北京召开消费升级行动计划推进现场会。会议强调，明年是“十四五”规划开局之年，要努力开创消费促进工作新局面。一是要促进城市和乡村消费扩容提质。培育国际消费中心城市，高质量推进步行街改造提升，优化便民消费载体，提升电商进农村。二是要加速商品和服务消费潜力释放。稳定和扩大汽车消费，提振家电家具消费，扩大进口商品消费，促进餐饮消费，创新开展消费促进活动。三是推动传统和新型消费创新融合。提升传统消费，培育新型消费。