聊聊投资中的不可能三角
2020-12-22 16:06 星期二
财联社

在经济学中有一个概念叫「不可能三角」,是指一个国家不可能同时实现资本流动自由,货币政策的独立性和汇率的稳定性。

也就是说,如果一个国家想允许资本流动,又要求拥有独立的货币政策,那么就难以保持汇率稳定;如果要求汇率稳定和资本流动,就必须放弃独立的货币政策。

「不可能三角」这种现象,在很多经济领域都是普通存在的。商业世界里,高毛利、低费用和高周转也是一组不可能三角,任何商业模式的构建,都只能最多追求其中二项,而舍弃第三项。

具体到金融产品里,也有「不可能三角」这个原理。即高收益,低风险,高流动性,三者不会同时存在。

风险,收益,流动性是投资任何品种都需要进行衡量的三个关键要素。但是这三者不能同时存在,做投资时,需要在三者之间进行取舍。

1.如果追求低风险,高流动性,那余额宝,货币基金,国债等活期理财就是最佳选择。这些产品是满足安全性和流动性的资产不能满足收益性,收益率很难高于4%。

2.如果想要提高收益,风险还要低,那就只能选择牺牲流动性。比如从活期类理财转向定期类理财甚至房地产投资,比如1年期的理财产品收益率就能达到5%以上。

或者指数基金投资,如果持有时间较短,风险挺大。但如果当持有时间拉长,时间越长,风险越小,预期收益也会越大。满足收益性和安全性的资产,往往不能满足流动性

3.如果要高收益,高流动性,那就只能选择牺牲风险了。类似的投资方式诸如期货,杠杆,股票,甚至买彩票,都可以视为高风险高收益高流动性的三高品种。最典型的是部分P2P。

在没爆雷之前,流动性和收益性都比较好,因此吸引了大量老百姓资金的进入。然而,它并不能满足安全性,一旦出现危机,就是致命的,系统坍塌风险。满足收益性和流动性的资产,往往不能满足安全性。

特别注意的是,在这里,流动性指代的是一个资产快速以市价变现的能力。通常来说,流动性好的资产,会享受到流动性溢价。这就是为什么公司上市之前入股的价格要明显低于公开市场上交易的股票价格,因为后者包括了流动性溢价。

鱼与熊掌不可兼得。对于普通投资者来说,风险永远是首先考虑的因素。一笔投资可不可以投,别人可以提建议,但适不适合投,只有自己权衡自身情况后,才能做出判断。

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