规模近千亿!“增强学霸”揭秘指数增强策略为什么这么“香”?
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2020-12-24 11:18 星期四

这些年来指数基金在A股市场迅猛发展,之前中证指数公司公布过一组数据,截至10月末,包括指数增强基金和ETF在内的开放型指数基金资产规模已达1.17万亿元,较上年末增长约56%。

但很少有人注意到的是,指数增强产品在国内的发展速度同样非常快——根据wind统计,截至2020年12月18日,目前国内公募基金共发行了指数增强产品207只,规模近990亿元。

指数增强策略究竟“香”在哪里?运用在哪些行业板块效力更大?正在发行的天弘国证消费100指数增强(A:010771,C:010772)拟任基金经理、“增强学霸”杨超为投资者揭秘了指数增强策略的奥义所在。

优秀的指数增强策略大揭秘

天弘中证500指数增强历史超额收益显著

什么是指数增强?和普通的指数基金有什么区别?

杨超表示,指数增强型基金本身是指数基金中的一种,策略目标是赚取本身业绩比较基准的贝塔收益,同时通过主动的积极管理、赚取超出市场平均回报的阿尔法收益。

要实现跑赢业绩比较基准的目标,指数增强策略需要完成两部分工作:

第一个层面,是策略本身层面的研究。包括分析上市公司的成长性、估值、盈利质量等基本面研究会关注的因素,去研究业绩比较基准或者说是备选成分股中那些更好的公司,“我希望把更多的头寸(基金中可投资资金的数量)放到这些更好的公司上面”。

第二个层面,是组合层面的研究。也就是如何将这些研究成果转化到组合投资中去。

从研究到投资再到交易的整套流程,杨超将其称之为“基本面量化的演进过程”。

判断指数增强策略是否有效,杨超提出了两个标准:

其一,看成绩,指数增强策略能否显著跑赢业绩比较基准,如果跑不赢,就很难说是一个有效的策略。

其二,看本质,判断指数增强策略是如何跑赢业绩比较基准的,以此来判断这个策略未来是不是依然能够大概率跑赢业绩比较基准。这是因为,指数增强策略能够实现持续、稳健的超额收益的主要来源是选股。仓位的频繁选择和变化,与行业的频繁轮动,虽然能够为基金带来收益,但其波动也比较大,并不是一个可持续的收益来源。相反,如果通过个股层面的深入调研和持续跟踪,通过个股的挖掘带来的收益,就是可以复制的。从这个角度来看,如果选股做的好的话,就大概率能够为持有人实现持续且稳健的超额收益。

任何策略最终都要用业绩说话,那么指数增强产品的业绩又如何?

据杨超介绍,天弘指数增强型产品的管理模式都是一脉相承的,以天弘中证500指数增强(A:001556,C:001557)的业绩表现来看,2020年以来实现累计超额收益28.52%,超额收益比较显著。同时,在过去12个月中,跑赢业绩比较基准的月份达到了80%以上,保持了比较高的胜率。无论从超额收益的幅度来看,还是从战胜基准的频率来看,业绩都比较出色。(数据来源wind,截至20201214)

消费行业未来投资机会巨大

消费100指数精选行业龙头股

为什么要在消费板块运用指数增强策略?杨超表示,消费板块的投资一直是权益投资中比较大的主赛道,其发展动力主要来自两方面:

首先,每年国民的消费支出都呈现一个显著增速,但是从消费对GDP的贡献度来看,与国外发达国家相比还有比较明显的差距,这个差距也为消费行业未来发展带来了更大的空间。

其次,从结构上看,过去消费行业的机会主要来自于基础设施投资带来的外延式发展,比如网购的普及就是建立在物流基础设施建设的基础上的。预计未来5G网络搭建之后,很多在应用层面的技术,将带来更多新的消费场景。

第三,人口结构变化也带来了新的投资机会,比如老龄化带来的新的消费趋势。

综合上述三点来看,消费行业未来存在着比较多的投资机会。而消费100指数是以大消费为概念,贯穿了医疗、食品饮料、信息技术、物流等消费领域诸多行业,精选了100只龙头股,是投资消费赛道的理想选择。

目前,杨超拟任基金经理的指数增强基金——天弘国证消费100指数增强(A:010771,C:010772)正在各渠道发行中。在他看来,这只新基金非常适合那些准备长期投资于消费赛道的投资者。

首先,从投资方向来看,消费是A股未来中长期能够产生超额收益的方向,过去很多年消费行业复合增长率长期跑赢市场平均收益。

其次,从投资方法来看,指数增强型产品想要获得阿尔法收益是一个比较缓慢的过程,需要比较长的投资周期。

想要感受指数增强策略魅力的小伙伴,不妨借道天弘国证消费100指数增强,把握消费板块的未来行情,发售日期截至12月25日,蚂蚁财富、天天基金、天弘基金APP等渠道有售。

风险提示:指数基金存在跟踪误差,本文内容不构成投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。投资有风险,入市需谨慎。

自2019年8月12日起杨超担任天弘中证500指数增强A/C基金经理,2019.8.12至2020.12.14,天弘中证500指数增强累计实现收益64.58%,业绩基准累计收益36.06%,累计超额收益28.52%。自2019年12月27日起杨超担任天弘沪深300指数增强A/C基金经理,2019.12.31至2020.12.14,天弘沪深300指数增强累计实现收益30.11%,业绩基准累计收益20.90%,累计超额收益9.21%。

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