财联社1月7日讯，次新股以其上市时流通盘小、外延空间大、存在高送转预期，往往受到资金追捧。但随着创业板注册制实施以来新股数量的急剧攀升，次新股的表现趋于分化，炒作也趋于理性。

天地板惨案再现

近月，次新股跳水现象频出。今日，2021年次新股“第一跳”上演，两只连板次新股吉大正元、振邦智能开盘即跌停，双双走出天地板。

以吉大正元为例，9:30开盘前，挂单停留在10%涨停价格38.27元，而开盘后，成交价随即跌停，仅仅用了3秒。振邦智能的跌停，也发生在3秒之内。

吉大正元是国内知名的信息安全产品服务商、公钥基础设施领域的龙头，在军工方面与格尔软件在PKI市场平分天下。由于其行业的特殊性，客户稳定性和粘性都较高。阿里巴巴背景的云鑫创投为其第二大股东。12月24日上市时，其拥有9.2万户投资者。

振邦智能上市时股东户数略少，为6万户，其为智能物联模块供应商，值得注意的是，上市前的过去四年，其大手笔分红3.7亿元，几乎全部流进了实控人家族的口袋。其上市前，即有市场投资者对振邦智能的基本面提出了质疑。观察其上市以来的龙虎榜，机构活跃于买入量前二。

据业绩预告，吉大正元2020年业绩将略增，营收预计超过6亿，净利润下限约9000万。振邦智能2020年全年预计业绩略增，营收预计达9亿，同比增长29.21%，净利润约为1.55亿。

次新股生态渐变

去年末，在同兴环保、兆威机电、时空科技、中谷物流等新股上市次日即开板跌停；数只次新股破发后，市场投资者普遍疑问：次新股不香了吗？另有股民惊叹道，“上一秒还是小甜甜，怎么上一秒就变成牛夫人了？”

华金证券研究员叶中正建议，关注新股的“变”与“不变”。“变”处在于“新股板块”的属性弱化，应回归行业基本面为主，注重“自上而下” 优质新股筛选。“不变”在于情绪低迷区给予优质新股“好价格”的择时逻辑不变，建议关注情绪低迷区上市优质新股。

新股的独特属性决定了其上市短期内走势易受到情绪影响，短期内产生较大波动，新股择时具有必要性。在个股公司筛选方面，应当以自上而下的视角， 即“景气度确定行业-竞争地位优选公司”的方式进行公司筛选。而新股一二级市场利润分配转移的特征构成了新股择时的基本逻辑。