3月26日晚间，浦发银行（600000）发布2020年度报告。在大规模减费让利的背景下，浦发银行2020年的经营业绩保持稳中有进。报告期末集团资产总额7.95万亿元，较上年末增长13.48%；报告期内营业收入1963.84亿元，同比增长2.99%；归属于母公司股东的净利润583.25亿元。

尤为值得一提的是，凭借对公贷款破2万亿元，浦发银行实现了重回股份制银行对公业务占比第一、增量第一的目标。

业内人士分析指出，整体看，2020年，浦发银行在压存量、控增量、大力处置不良的基础上，资产质量迎来全面改善。凭借区位及全牌照竞争优势，发挥集团协同效应，浦发银行将在服务长三角一体化进程中，持续修复盈利能力。同时，通过加快数字化转型步伐，提升科技赋能创新优势，有望进一步提升估值水平。此外，借助集团化、综合化经营优势，未来将进一步提高中收业务占比，从而提高加权平均资产收益率。

对公贷款破2万亿 重返股份行领先地位

对公业务一直以来都是浦发银行的优势业务。2020年年报显示，浦发银行对公贷款规模突破2万亿元，位居股份制银行之首。

数据显示，截至报告期末，浦发银行对公存款总额 31,037.95 亿元，较上年末增加 3,227.69 亿元，增长 11.61%；对公贷款总额(含票据贴现)26,620.61 亿元，较上年末增加 3,740.67 亿元，增长16.35%。报告期内实现对公营业净收入 618.94 亿元。公司客户数达到 167.99 万户，较上年末增加 13.01 万户。

尤为值得一提的是，该行进一步优化信贷客户结构，大力支持传统优势产业、升级产业、战略新兴产业、现代服务业和绿色产业，严控“两高一剩”行业的资金投放。浦发银行副行长、财务总监王新浩在业绩说明会上介绍，经过策略安排，2020年浦发银行对央企头部客户以及地方头部企业加大了投入力度。同时积极贯彻国家的政策，大力支持先进制造业。

截至2020年末，该行制造业长期贷款余额1,012亿元，首次突破千亿大关，增幅达55%，远超一般贷款增速。

不良连续四季度“双降” 资产质量迎拐点

在业务快速发展的同时，浦发银行2020年的资产质量全面向好，不良贷款余额和不良率均连续四个季度下降，资产质量迎拐点。

年报显示，截止报告期末，该行不良贷款余额为 784.61 亿元，比上年末减少 34.20 亿元，不良贷款率1.73%，较上年末下降0.30个百分点；不良贷款余额和不良率均连续4个季度实现双降，资产质量趋势向好。

资产质量大幅改善的背后是严格的不良认定和大力的核销处置。2020 年末“逾期 90天以上贷款/不良贷款”下降2.6个百分点，同时逾期60天以上贷款已全部纳入不良。2020年全年核销处置不良贷款700亿元，而2016-2020年共计核销处置规模超2800亿元。

申万宏源的研报指出，2020年浦发银行不良处置的力度、不良改善的幅度超预期。当前浦发银行不良率、对公不良率、不良生成率、关注率、逾期率均已降至2016年以来最低。报告预计，在持续大力处置存量包袱，同时在严认定、控生成的基础上，浦发银行对公存量不良已基本出清，目前的不良压力主要来自零售，2021年在经济企稳复苏的情况下，预计今年上半年也将是信用卡不良出清见拐点的最后一程。

中信建投亦认为，预计浦发银行零售贷款不良将明显下降，逐渐消除本轮制约不良率下降的核心因素，带动整体不良改善提速。而加大核销处置力度，也有助于推动估值提升。

在出清风险的基础上，浦发银行的风险抵补能力亦不断夯实。报告期末，浦发银行不良贷款的准备金覆盖率达152.77%，比上年末上升17.83 个百分点。业内人士认为，随着未来不良率的压降，浦发银行拨备计提增加的压力也将有所减轻，从而利好净利润增长。

持续巩固区位优势 打造“长三角自己的银行”

作为一家源起黄浦江、植根长三角的银行，为更好地服务长三角，浦发银行提出了做“长三角自己的银行”这一目标。浦发银行行长潘卫东提出，要加快把主场优势转变为“一骑绝尘”的市场领先优势，在推动浦发银行高质量发展的同时，全面助力长三角一体化发展迈上新台阶。

截至报告期末，该行在长三角共设立上海、南京、杭州、宁波、苏州、合肥和上海自贸实验区分行7家分行，资产规模近2.2万亿元，机构总数超500家，网点覆盖度和服务能力在股份制银行中处于领先地位。截至2020年末，浦发银行共服务长三角企业客户超36万户、零售客户超2800万户；公司在长三角区域内人民币贷款总额1.38万亿元，存款余额1.74万亿元，存、贷款余额均位列股份制银行第一位。

深耕长三角也为浦发银行带来了丰厚的回报。2020年末，浦发银行营收收入中来自长三角地区（包括总行）的占比达到63.34%；利润占比达到87.91%；手续费及佣金收入占比达75.96%。

中信建投认为，浦发银行在长三角地域优势明显，抓住区域一体化及“双循环”机遇，有助于进一步提升对该行的营收贡献。

申万宏源研报亦认为，作为总行设立在上海的股份行，浦发银行有望凭借区位及全牌照竞争优势，在长三角一体化进程中积极作为带来盈利能力持续修复。

据了解，浦发银行未来将继续发挥长三角地域优势，连同旗下的浦发硅谷银行，更好地服务科创企业全生命周期金融需求以及为企业跨境业务提供支持。

数字化转型赋能发展 打造全景银行“朋友圈”

有银行业分析师指出，在数字经济时代，科技赋能银行业务，将深刻改变银行业态，变革行业格局。

2018年，浦发银行在业内率先提出“开放银行”的概念。2020年，“开放银行”全面升级为“全景银行”，面向全用户、贯穿全时域、提供全服务、实现全智联。

据年报披露，浦发银行“全景银行”已取得初步成果：2020年全年新增API组件566个，触达客户1.4万户；迭代完善“金融+科技”综合服务方案，拓展场景36个，覆盖17个行业；深化智能客服、远程智能银行、数字人、智能风控等“科技智胜”应用，AI识别率已达96%，AI 服务占比达85%以上，是业内首家全面实现电话智能语音服务的银行。该行持续加大科技实力打造，与30家优秀IT公司建立科技合作共同体，科技人员总数占比近10%，年度科技投入57.15亿元。

在致力数字化转型的过程中，C端、B端、G端、F端及其生态关联方的用户群体围绕浦发银行形成了一个巨大的“朋友圈”。

C端，通过打造场景化的开放式零售app体系，吸引行外客户。2020年，浦发银行电子渠道交易量 58.11 万亿元，公司业务离柜率突破 99%，网点对公业务自助分流率突破 90%。

B端，通过开放银行将金融服务嵌入政府平台、产业互联网平台、供应链平台、大数据平台、电商平台、核心企业平台等场景形成“1+N”的供应链金融生态圈；G端，利用开放银行通过渠道交互、数据引入、系统对接等方式，将智能、开放、便利的金融服务深度融入政务场景，扩大线上服务半径和普惠力度，提高市民和企业的办事效率。

F端，浦发银行向金融机构客户推出“e同行”线上同业合作平台，聚焦同业线上生态圈的构建，提供业务询价、线上交易、资产撮合、专业咨询、同业交流等多维度产品服务。

浦发银行的“朋友圈”还在不断扩展。通过联动11家金融机构共同发起成立“开放金融联盟”，涵盖银、证、保多种金融业态，旨在通过成员间业务共享、科技赋能、生态共建等领域深度合作，实现金融机构间优势互补，合作共赢。

浦发银行的金融科技能力在赋能业务发展方面也取得了积极的成果。通过打造智能财富管理体系，将 AI、大数据、云计算、区块链、物联网、VR 等金融科技前沿技术，智能应用于客户的需求洞察、投研规划、交互陪伴等场景，打造客户“财富管理首选银行”。截至报告期末，公司零售客户总数达到1.18亿户。管理个人金融资产余额(含市值)达到3.13万亿元，保持稳步增长；个人存款余额达到9,390亿元。财富管理收入达到70.7亿元。

有券商研报指出，具备强大的金融科技实力的银行，才是面向未来的银行，才能够在BANK 4.0时代脱颖而出，其股票估值水平也将逐步拉开与其他银行的差距。

ROE极具回升潜力 分析师给予“增持”评级

年报显示，2020年，浦发银行平均总资产收益率(ROA)为0.79%；加权平均净资产收益率(ROE)为10.81%。成本收入比为23.78%。在基本面改善的背景下，不少分析师预计浦发银行ROE指标有望企稳回升。

中信建投认为，驱动浦发银行ROE回升的因素包括贷款收益率的回升、贷款占比提高带动生息资产收益率提高，及零售业务发展对营收带来双重利好。而ROE回升将驱动浦发银行估值提升。

“我们认为2021年浦发银行贷款收益率将回升，借助浦发银行非银金融生态布局，零售贷款增速加快，贷款占比将进一步提升，从而提高生息资产收益率。此外，浦发银行零售转型下，零售用户数目及资产管理规模均录得快速增长，预计将能进一步提高中收业务占比。”中信建投分析师表示。

浙商证券研报亦预计，浦发银行在资产质量筑底、立足长三角的战略以及财富管理的推进下，可以带动ROA上行27-29bp至1.06-1.08%，静态测算ROE可从10.8%提升至14.5%-14.9%，提升净利润34-38%。

华泰证券认为，数字化转型赋能浦发银行长期发展，估值折价幅度有望收窄，因此给予2021年目标PB为0.65倍，维持“增持”评级。

中信建投认为，中长期看，浦发银行综合化经营下各子公司业务协同加强，由重资产向轻资产经营转化，提高非息收入占比，将增加营收增长渠道。同时，全景银行建设下打造涵盖用户全生命周期的金融生态圈，未来该行零售业务能力也将进一步增强。此外，借助长三角地域优势，抓住十四五期间“双循环”业务机遇，驱动营收净利润“双增长”，这些因素将推动浦发银行中长期的股价上涨。