年报解读|内衣赛道新玩家涌入 汇洁股份毛利率逐年下滑 核心竞争力减弱
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2021-04-23 09:08 星期五
财联社记者 丁蓉

财联社(深圳,记者 丁蓉)讯,随着新入局者的入场,以高毛利著称的内衣赛道竞争越来越激烈。4月22日晚,汇洁股份(002763.SZ)披露的年报显示,毛利率进一步小幅下滑。值得注意的是,自2017年以来,近3年公司毛利率连续下滑,核心产品竞争力减弱。国内内衣品牌众多,互联网新锐品牌兴起,如果公司不能应对激烈和复杂的市场竞争,公司的生产经营将面临不利影响。

根据年报,汇洁股份2020年营业收入为23.73亿元,同比减少8.22%;归母净利润为2.11亿元,同比增长16.09%。一位业内人士分析:“疫情下,尽管服装市场整体承压严重,但由于居家时间增多,人们对内衣的需求度上升,所以2020年内衣市场受到的影响较小。公司及时采取控制费用等方式,实现净利润小步增长”。

不过,自2017以来,公司业绩陷入原地踏步状态。根据年报数据,公司2017年至2020年公司归母净利润分别为2.22亿元、1.66亿元、1.82亿元、2.11亿元。

当晚公司披露的2021年一季报显示,业绩同比呈恢复性增长,营业收入6.71亿元,同比增长60.35%;归母净利润1.10亿元,同比增长530.49%。但尚未达到2019年同期水平。

再看毛利率,2017年至2020年公司这项数据分别为67.95%、67.71%、65.81%、64.52%,呈现逐年下滑之势。

汇洁股份主业为内衣,采用多品牌发展战略,目前拥有“曼妮芬”、“伊维斯”、“兰卓丽”、“桑扶兰”、“乔百仕”、“加一尚品”、“秘密武器”和“土豆先生”八个主品牌。

近年来,由于消费市场的变化和消费理念的改变,让内衣行业格局迅速变化,部分国内传统内衣品牌陷入窘境。消费者越来越追求舒适、简约、自由的内衣,而去年“性感内衣的代表”维多利亚的秘密宣布破产,更让以高毛利著称的传统内衣行业蒙上了一层阴影。

另一方面,“主打背心式无钢圈内衣和无尺码内衣”的Ubras、 “穿着零体感”的neiwai内外、“没有缝制标签的内衣”Bananain蕉内等新锐品牌迅速崛起,不仅吸引大量资本涌入内衣赛道,同时也让国内内衣市场竞争愈发激烈。

上述业内人士分析:“内衣行业属劳动密集型行业,行业进入壁垒低,与国外内衣市场相比,我国内衣市场整体尚未出现地位突出的行业龙头。聚焦细分赛道的新入局者的加入,对行业整体发展大有裨益。短期来看,2021年将是竞争激烈的一年,长期来看,未来3至5年会是一个重要的分水岭,以都市丽人为首的老牌内衣企业都在加大投入探索转型方向。如果公司不能应对激烈和复杂的市场竞争,生产经营将面临不利影响”。

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