财联社（上海，编辑 史正丞）讯，在传统的投资逻辑中，全球经济扩张周期理应推动新兴市场资产展现更好弹性。但在疫苗短缺和疫情反弹的压制下，新兴市场资产表现不仅目前落后于发达经济体，在未来数月内两者的“K型”态势还有望被进一步拉大。

截至本周五收盘，年初至今MSCI新兴市场指数高开后回落，累计上涨4.78%；与此同时MSCI发达市场指数则稳步上升，累计涨幅达到9.52%。作为对比，2009年全球经济从次贷危机中触底回升，那一年新兴市场指数大涨74%，大约为发达国家指数的三倍。摩根大通上周警告称，由于发展中国家疫苗分发的速度缓慢，今年二季度美国经济增速超出新兴市场国家的比例将达到前所未有的程度。

（MSCI新兴市场与发达市场指数对比）

趋势的差异也反映在了资金流向上，据媒体报道截至4月21日为止的一周里投资者从新兴市场股票基金中净撤出13亿美元资金，数额不算大但仍然是近三个月来最大规模的资金流出。

疫苗接种速度的差异已经成为全球复苏趋势分化的关键指标。据统计目前最富有的27个国家占有全球已接种疫苗人口的三分之一，这些国家的人口只占全球的十分之一。在另一头，正经历疫情爆发的印度在四月经历了近一年来规模最大的证券资金外流，同时印度卢比的汇率也重挫3.5%。

Federated Hermes资产组合经理Mohammed Elmi表示，新兴市场面临的问题不单单是疫苗分发，债务负担、外部脆弱性、财政审慎、通货膨胀和货币稳定都会是阻碍这些国家迎来疫情后强劲复苏的不确定性因素。Elmi推荐关注通过贸易关系受益于美国经济复苏的国家或标的。

摩根大通资管(J.P. Morgan Asset Management)首席亚洲市场策略师许长泰(Tai Hui)对此解读称，（发达与新兴市场之间的差异）在短期内会对市场情绪产生压力，在亚洲以外的新兴市场投资需要更多的耐心等待疫情得到控制，目前仍建议投资者将头寸集中在美国和中国市场。

全球复苏速度的不均衡也会带来另一个问题：美联储收紧货币政策将对新兴市场带来新的压力。TS Lombard新兴市场宏观策略董事总经理Jon Harrison表示，随着美联储缩减债券购买计划，对于美元的支撑作用将使得新兴市场经济体的外部背景变得更具挑战性。