年报点评:行稳致远的蓝思科技
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2021-04-26 10:00 星期一

4月25日晚,蓝思科技(SZ300433)公布2020年年度报告。报告显示,2020年,公司各类产品产销两旺,合计生产量14.16亿件,较上年同期增加25.64%,合计销售量13.57亿件,较上年同期增加19.02%,经营业绩较上年同期大幅增长:实现营业收入369.39亿元,较上年同期增长22.08%;归属于上市公司股东的净利润48.96亿元,较上年同期增长98.32%;经营活动产生的现金流量净额75.80亿元,较上年同期增长4.55%;基本每股收益1.12元,较上年同期增长80.65%。

蓝思科技表示,报告期内,公司充分发挥优质客户资源、产品资源、供应链垂直整合、智能制造等核心竞争优势,及时满足了下游客户大量、高质、顺利交付需求,公司不但圆满完成了全年经营目标,实现了连续多个季度的高效、高质量发展,而且为未来五年公司在消费电子及汽车电子领域零组件及组装业务的垂直整合一体化新发展奠定了坚实基础。

现金流充裕 高比例分红回报投资者

年报显示,截至2020年12月31日,公司资产总额达到795.8亿元,较上年同期增加69.21%;归属于上市公司股东的净资产428.1亿元,较上年同期增加88.65%。2020年四个季度,蓝思科技营业收入分别为69.5亿元、86.2亿元、105.2亿元及108.6亿元,归属于上市公司股东的净利润8.82亿元,10.29亿元、15.20亿元及14.64亿元,连续多个季度实现稳定增长,展示出优质基本面和良好发展态势。

分析人士认为,蓝思科技在2020年疫情之下,仍然交出了一份出色的成绩单,显示出了龙头企业强大的抗风险能力。在稳经营、促生产的同时,公司自身造血能力进一步强化,可成可利的金属业务的纳入,组装业务的前期铺垫,核心客户各类新品、新材料应用的推广等多个项目均有序展开。

充裕自由的现金流,也成为公司的竞争优势之一。2020年,蓝思科技经营性现金流净额达到75.8亿元,较上年同期的72.5亿元增长4.55%,在抵御财务风险、承接更多业务订单,提升企业核心竞争优势与投资价值等方面起到了良好作用。另外,定增闲置募集资金用来补充流动资金的部分,也大大夯实了蓝思在业务布局、财务状况、长期战略等多个方面可持续发展的基础。

在经营业绩、经营质量同步提升的同时,蓝思科技重视投资者的合理投资回报,实行持续、稳定的利润分配政策。截至2019年,蓝思科技已共计派发现金红利27.77亿元,年度分红总额占当期合并报表中均在15%以上,最高达47.14%。2020年度,公司拟每10股派发现金3.5元(含税),占合并报表中归属于上市公司股东净利润的比例为35.55%,达17.4亿余元。

精益生产显成效 经营质量稳步提升

结合自身发展的节奏,2020年蓝思科技继续以技术创新推动、聚焦自身发展为主阵地,公司内部上下一心、勤修内功,以“经营指标承诺大会”“品质月”等专项工作向精细化管理要效益,向精益化生产要质量,全力保障公司生产经营成果。

通过完善现有管理体系、优化内部管理机制、深化内部控制、培育和引进相应的管理人才,蓝思科技精益管理水平、管理效率不断提升。同时,公司核心管理团队和技术团队稳定,拥有多年丰富的行业经验,利用深厚的行业积累、科学的管理方法、人性化的管理模式不断推进管理创新。报告期内,公司继续全面推行由集团管理下的工厂责任制,工厂拥有自主经营管理决策权,从业务、工程研发、品质、生产、供应链等维度上贯通连接,并根据工厂生产运营节约金额和分配规则进行激励,充分调动团队工作活力和团体管理能力,实现可持续高质量发展。

值得注意的是,2020年,蓝思科技整体毛利率提升4.23个百分点,盈利水平明显提升,全年扣非后净利为44.86亿,同比增长122.97%。同时,报告期间公司费用下降,管理效率提升,其中利息费用由2019年的7.48亿降至2020年的5.34亿。此外,蓝思科技的债务结构也得到了改善,偿债能力进一步提升,资产负债率下降10.46个百分点。

投资创新拓展产业边界 长周期业务发展方向明晰

报告期内,蓝思科技立足自身优势,积极开展技术创新,布局上下游产业,核心竞争力得到大幅增强,为开启高质量发展新周期奠定了坚实基础。

作为一家高度重视自主研发的企业,蓝思科技坚持技术创新投入,形成了位居行业前列的技术护城河。上市以来,蓝思科技累计研发投入将近100亿元。2020年,蓝思科技研发投入为14.42亿元,较去年同期有所下降,主要因为报告期内公司优化研发模式,实现了精准研发。报告期内,公司新申请专利165件,其中发明专利26件,实用新型专利109件,外观设计专利30件。截至报告期末,公司已获得专利授权1,756件,涵盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料等多个领域。

2020年,蓝思科技还加码了核心产业布局,通过定增募资150亿元扩建消费电子、汽车电子、智能穿戴业务产能以及工业互联网产业应用;以99亿元现金收购可胜泰州和可利泰州两家金属机壳与结构件子公司,切入金属结构件大市场;以自有资金2.45亿元携手晶盛机电设立蓝宝石合资公司等。截至报告期末,公司总资产达到795.8亿元,较期初增长 69.21%,归属于上市公司股东的所有者权益421.8亿元,较期初增长88.65%。

各项业务成长旺盛 汽车电子成亮点

年报显示,2020年,公司总体营收369.39亿元,除了智能手机业务快速增长外,平板电脑、智能穿戴、智能汽车等业务,也呈现出强劲的发展势头,成为公司业绩的重要增长点。

据悉,蓝思科技围绕智能驾驶舱及周边结构件研发,已经向客户批量供货了包括车载电子玻璃及组件、车载中控屏(结构与功能零部件及组装)、仪表盘组件、B柱、车载装饰件、车窗玻璃及车身结构件、后视镜、导航仪等诸多种类的产品。

电动智能趋势下,汽车智能座舱渗透率率先提升,大尺寸中控仪表和贯穿式的中控+仪表双联屏成为潮流。分析人士认为,作为中控及仪表盘屏幕的屏幕显示玻璃,其发展与智能手机屏幕玻璃具有相通性,未来将朝轻薄化、高硬度、高透光性的 3D 显示玻璃甚至柔性玻璃方向进阶。蓝思科技以手机玻璃盖板为起点,相通的加工环节和机器设备及工艺积淀,加上其强大的业务整合及范围效应实现能力,为其产业扩张进军汽车玻璃奠定了坚实的基础。

东吴证券研报指出,蓝思科技第一阶段以手机前后玻璃盖板为起点,逐渐覆盖智能手机其他领域例如金属机壳和整机组装。第二阶段迈向可穿戴设备,例如智能手表等的触控显示模组和蓝宝石/陶瓷后壳盖板以及整机组装。第三阶段则进一步向汽车电子领域例如中控仪表屏幕盖板和车窗、B 柱等以及医疗电子领域设备组装等方向开拓,近几年业务发展方向已经明晰,一站式服务平台雏形初现。

蓝思科技则表示,下一个五年,公司将以现有综合性平台为基础,继续将更多的解决方案能力丰富到平台中来,并继续向上游提高化工、刀具、抛光、模切、研磨切削、印刷、包材等原材料的自制比例;通过工业互联网和大数据在各个园区推广应用,提高效率和良率,节约人工成本;积极向下游更广泛的智能终端市场纵深发展,将公司的玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、触控、组装等各类产品与服务向客户大力推广应用,打开创新型产品在智能汽车市场的空间,扩大公司对智能汽车、智能穿戴、智能家居家电、医疗设备等行业的销售规模,不断拓展新的增长点。

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