主焦价格创5年新高,煤业“双雄”持续大涨,“煤飞色舞”能否卷土重来?
原创
2021-04-26 16:08 星期一
财联社 周辰

财联社(上海,研究员 周辰)讯,今日股指冲高回路,三大指数均以绿盘报收。盘面上,“顺周期”板块却表现不错,在钢铁板块早盘续创新高后,煤炭、化工、有色板块均有不同程度拉升。在白马股回落拖累指数的情况下,“顺周期”成为了今日为数不多的亮点之一。

煤业“双雄”持续大涨

在钢铁板块受业绩驱动持续新高后,同样逻辑驱动下的煤炭板块同样崛起,板块逆势上涨2.16%,从而再次逼近前高。

个股方面,晋控煤业强势依旧,近9个交易日连收9根阳线,今日加速涨停后,区间累计涨幅达24.6%。潞安环能的表现同样十分出色,近9个交易日区间涨幅更是超过30%。

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对于煤炭板块近期的强势表现,有市场人士分析称,供需两端微观不稳定因素导致了煤价暴涨。

从需求端来看,疫情控制住之后,经济回升动能较大。此次煤炭价格上涨与经济强劲增长导致的电量猛增有关。与此同时,2020年冬天以来的温度变化,冷得急且冷得早,客观上也推动了对煤炭的需求。此外,能源需求结构的问题,2021年以来,水电来水情况不及2020年水平。

从供给侧来看,2017、2018、2019年这三年是去产能的三年,也是调结构的三年。大量煤炭产能在此期间涌向了市场,而2020、2021年增量收窄,在相当程度上造成目前供应偏紧张的状态。在供给本就收缩的情况下,去年四季度以来,进口煤炭大幅减少以及关闭淘汰落后产能持续推进更使得供给短缺变得愈发严重。

值得注意的是,4月份是我国动力煤需求传统的淡季,但是今年动力煤价格淡季逆势大幅上涨。主要是因为我国出口需求较旺,拉动了工业产品的需求,这些间接拉动了动力煤的需求。另一方面,今年我国雨水偏少,水电发电量明显低于预期,水电不足的情况下需要火电来弥补,拉动了动力煤的需求。

主焦价格创5年新高 焦炭行业一季度单位利润增近10倍

一直以来困扰煤企的债务问题,预期也在不断转好。4月至今出现了多个积极的信号,先是河南省政府常务会议通过《河南能源化工集团改革重生方案》,随后山西副省长王一新与央行副行长潘功胜举行工作会谈,在此之后银保监会也发布了《关于筹建山西银行股份有限公司的批复》。

这也预示着解决煤企债务问题已经迈出了坚实的脚步,业内乐观预计这将解除压制高成本煤企估值的因素,从而助力其估值回升。值得一提的是,焦炭开启第二轮涨价,主焦价格已经达到了5年来的高点。受益于此,部分龙头公司一季度业绩改善强劲。

财联社梳理多家券商研报后,现阶段对于煤炭板块的关注点主要集中在六个层面,一是有业绩,煤价中枢抬升;二是有分红,提升分红比例是大趋势;三是有安全边际,估值水平总体较低;四是有抗通胀能力;五是有格局,行业前十占比超52%;六是有主题,碳中和推动行业供给侧改革。

国泰君安证券研报指出,焦炭价格开启两轮提涨,预计至少将有四轮上涨空间,煤焦钢产业链的持续向好,且环保督查助推焦企减产、钢厂焦炭库存连续下行,焦炭行业一季度单位利润同比10倍幅度提升,一季度盈利将大幅上涨。远期供给端持续优化,不同规模焦企开工率差距加大,推动集中度提升。焦炉煤气制氢具备产业链天生优势,氢能需求启动后将进一步增厚行业利润,中长期格局持续向好。

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