财联社6月2日讯，2021年主动权益类基金的榜首之争就在5月末6月初的这几天里悄然发生了一些改变。

5月31日，广发多因子单日净值增长0.81%，而广发价值领先则跌0.28%，就此，唐晓斌在“贴身”紧追数月后，终于反超林英睿，暂居年内权益类基金收益排名榜首。

自5月中旬起，顺周期概念遭遇回调，此前依靠重仓煤炭股取得巨大领先优势的广发价值领先增速放缓。而从广发多因子一季度末的十大重仓股来看，行业分布则更加多元，且配置比例相对平均。

2021年一季度末广发多因子混合十大重仓股

不过与之前领跑的林英睿一样，规模也是接下来唐晓斌所要面对的考验。

虽然基金公司都心向往之，但与优异业绩表现如影随形的管理规模激增永远都是基金经理“最幸福的烦恼”。

回顾过往两年，最终取得权益类冠军的基金，管理规模都是在发力冲刺阶段才迎来大爆发。

2020年三季度末，赵诣的农银汇理工业4.0管理规模还只有6.49亿元，而随着四季度追赶广发高端制造A并全面超越的戏码，2020年年底，该基金管理规模已来到39.35亿元。

2019年三季度末，刘格菘的广发双擎升级管理规模8.63亿元，一个季度之后，随着年度争夺的结果出炉，新加冕的冠军基管理规模也来到了68.73亿元。

观察过往冠军基金“夺冠”前后业绩表现，看好的主赛道、重仓的公司有足够容量来接纳新增的管理规模对于基金优异表现的稳定性有及时的影响，而从较长时间段来考量，规模对于业绩表现的影响则似乎有几个月的延迟。

2019年四季度，刘格菘的广发双擎升级管理规模增近8倍，而其十大重仓股变化不大，其前四大重仓股，康泰生物、中国软件、圣邦股份、三安光电未变，仅排序微调，而持仓市值增幅也在6~9倍之间，可以看做是将新增资金按比例平衡分配到原持仓之上。

到了2020年，广发双擎升级自年初起排名便始终保持在权益类基金前5%左右，四季度更下降至前20%附近，虽然毫无疑问依旧是头部基金经理，但已退出冠军争夺。

2020年四季度，赵诣的农银汇理工业4.0管理规模增约6倍，除了宁德时代、赣锋锂业、通威股份、隆基股份等重仓股同比增配外，原第二大重仓股应流股份仅增仓一倍，四季度退出十大重仓股，且该季度农银汇理工业4.0的股票持仓占比下降约17%，看得出是有所取舍。

2021年至今，农银汇理工业4.0虽然已经“回正”，但整体排名还正在努力尝试挤进权益类基金的前三分之一。

而作为对比的例子是去年最后冲刺阶段后劲不足的广发高端制造。该基金的规模激增比农银汇理工业4.0要早大约一个季度：去年二季度末，该基金管理规模仅7.33亿，三季度末激增近十倍至71.04亿，到年底更再度翻番达到144.32亿元。

四季度，广发高度制造A前十大重仓股更换了六只，“不合群”清仓第一大重仓股隆基股份使之未能吃到年末的那一波上涨，虽然在此后的“抱团大跌”中站稳了脚跟，但终究是在年度冠军争夺中功亏一篑，未能守住此前的领先优势。而该基金三季度末第二大重仓股锦浪科技的持仓已占上市公司流通股比例的9.12%，已濒临上限，无法用来消化倍增的规模。

平安银行、中国神华、中国平安、京东方A、中国建筑，这些都是去年四季度广发价值领先A新增的十大重仓股，共同点很明显：流通市值都在2000亿以上。

目光回到当下，今年一季度，林英睿的广发价值领先管理规模激增11.62倍，来到45.87亿元，而唐晓斌的广发多因子一季度末管理规模8.52亿……

不过，脱离实际行情谈投资表现并无意义，一时的业绩领行者并不一定就能够笑到最后。每个基金经理都有所擅长的领域有所不同，没有人能有绝对把握，自己所擅长的领域就是这一年的热门赛道。

大家都记得2020年主动权益类基金的年度冠军是赵诣，但可还记得2020年半年度领头羊，皮劲松的创金合信医疗保健？

大家都记得2019年主动权益类基金的年度冠军是刘格菘，但说起萧楠，又有多少人能回忆起他的易方达瑞恒曾在2019年上半年领跑？

往往，只有最终的冠军才会被人长时间铭记，对于投资者来说，买基金并不能简化为“追星”，因为市场瞬息万变，此刻最耀眼的明星，并不一定就明天还会是站在最高处的那一个。

对于基金投资来说，往往都是规模较小调仓灵活跑得快，但跑得快并不一定走的稳，与其关注一时的冠军或领跑者，更应关注其在更长周期内的表现。