跌跌不休的猪价遭遇“周期”魔咒?
2021-06-04 17:10 星期五
叶燕武随笔

摘要:

非洲猪瘟疫情冲击下,2020年我国生猪出栏量较2017年锐减了25%,经过不懈的努力,目前产能正稳步恢复到正常水平。但是疫情过后,国内生猪的存栏结构、价格走势、消费边际均产生较大的变化,造成市场对生猪价格的分析日益困难。

2021年初,山东、河南、江苏等地区零星爆发生猪疫情,由于局部受损严重,造成市场对5月份以后的生猪出栏产生担忧,并预计5-6月份会有一波较大幅度的反弹,但事实上,猪肉价格自2021年1月以来,已连续下跌近5个月,下跌幅度达50%以上。但是随着出栏均重的居高不下、冻肉储备的持续施压以及需求恢复不及预期,短期来看,猪价依然没有止跌反弹的迹象。

本文通过对历史猪周期的总结与分析,预计起始于2018年6月的本轮猪周期将结束于2022年末,意味着在2022年底前,生猪价格难以走出实质性的反转行情,进入6月份,外购仔猪、自繁自养企业全面进入亏损阶段,由于本轮“超级猪周期”的盈利幅度巨大,各养殖户、规模化厂抵御市场风险的能力有了较大提高,因此预计亏损持续的时间将会长于前两个周期。

猪周期是一种经济现象,指“价高伤民,价贱伤农”的周期性猪价变化怪圈。“猪周期”的循环轨迹一般是:猪价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——猪价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——猪价上涨。高猪价刺激农民积极性造成供给增加,供给增加造成猪价下跌,猪价下跌到很低打击了养殖户积极性造成供给短缺,供给短缺又使得猪价上涨,周而复始,这就形成了所谓的“猪周期”。

一、2006年以来的猪周期

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1、第一轮猪周期(2006年6月至2010年5月,持续时间4年)

本轮周期,上行2年,下行2年。2006年初猪肉价格持续处于低位,由于承受不住长期亏损,大量养殖户选择永久退出,造成大量能繁母猪被淘汰。2006年全国能繁母猪存栏量下降3.6%,生猪存栏量同比下降2.6%。大规模产能损失后,生猪存栏量下降开始逐渐传导至猪肉供给端。2007年高致病性猪蓝耳病在全国范围内爆发,延缓了补栏节奏。基于以上原因,猪肉价格从2006年7月左右开始企稳反弹,2007年全国22个省市的猪肉平均价格为18.8元/公斤,较2006年上涨41%,叠加春节消费的因素,在2018年春节前后猪肉价格上涨至阶段性高点25.9元/公斤。此后,猪肉价格开始进入下行通道,其中2009年甲型H1N1(猪流感)疫情爆发、2010年出现瘦肉精和注水肉等食品安全事件,影响了猪肉消费需求,加剧了猪肉价格下行的动能。2010年6月,全国22个省市猪肉平均价格跌至15.5元/千克的低点。

2、第二轮猪周期(2009年6月至2014年6月,持续时间4年)

本轮周期,上行15个月,下行周期32个月。本轮周期外部干扰因素较少,市场供给、需求是猪肉价格的主要推动力。上一轮周期中,能繁母猪的存栏量自2009年起开始下跌,按照孕期4个月、育肥6个月的时间推算,2010年生猪供给量开始受到影响,猪肉价格开始逐渐走高,2010年8月,能繁母猪存栏量降低至周期内最低,一年左右后,猪肉价格迎来周期内高点30.4元/公斤。随着猪肉价格的走高,养殖户纷纷加大投入,此后猪肉价格再次进入到下跌通道,一直持续到2013年上半年。2013年5月,为了稳定猪肉价格,商务部等三部委联合开启冻肉收储工作,虽然短期内稳定了价格,但随后的反腐、打击“三公消费”,使得猪肉价格在2014年再次弱势下行。

image 3、第三轮猪周期(2014年7月至2018年6月,持续时间4年)

本轮周期,上行2年,下行2年。自2014年起,我国开始实施严格的环保禁养规定,并着力提升生猪养殖业的规划化、集约化程度,导致大量散养户退出,生猪及母猪存栏明显下降,此外,2015年上半年爆发猪丹毒疫情使得猪肉供给进一步减少,刺激猪肉价格一直上涨到2016年5月。由于本轮周期受到政策面影响较大,提高了生猪养殖门槛,因此猪肉价格的上行并没有带动起生猪存栏量的上升。此轮周期对后期生猪养殖业的健康发展起到了较为明显的作用,规模化养殖提升生产效率,PSY、生猪出栏体重显著提高。随着2016年下半年生猪存栏回升,猪肉价格亦开始下降,并持续到2018年5月。

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4、第四轮猪周期(2018年6月至今)

本轮周期本轮猪周期始于2018年6月份,叠加了非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情、环保政策调整、生猪产品调运政策调整和生产周期性因素,与前几个周期有极大不同之处,呈现出涨幅大、波动剧烈等特点。2019年4月,非洲猪瘟造成的存栏的大幅下降影响到价格端,价格快速上涨,2020年3月,在春节消费的刺激下,全国22省市猪肉价格均价已达到51.2元/公斤,远远超过前两轮周期高点30元/公斤。随后受新冠疫情的影响,价格逐步回落至2020年5月22日的42.21元/公斤。2020年底在需求持续恢复的背景下,猪肉价格再次反弹至前高附近。随着春节消费热情的消退,加之二次育肥、前期被动压栏的肥猪集中持续出栏,猪肉价格自2021年1月至今,开启了长达5个月的下跌之路。

二、猪周期有何特点

1、猪周期的时间特征

一般而言,猪周期在3-4年左右,循环轨迹一般是:猪价上涨-母猪存栏量大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少-猪价上涨。

通过最近三轮猪周期总结,上涨时间与下跌时间基本相当,各包含两个完整的育肥周期(每个育肥周期包括4个月的怀孕期,1个月脯乳期,6个月育肥期),总计正好4年左右。

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2、猪周期结束取决于亏损时间的出现

通过对猪周期原理的分析,可以看到周期的结束一定伴随着较大幅度且是普通养殖户承受不起的亏损,因此对于养殖利润的研究对于周期分析意义重大。

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养殖活动亏损只是出现在少数时间段,通过总结,最近两个完整的猪周期都有两个亏损的时间段,一次幅度较小(亏损150元/头左右),一次幅度较大(亏损超过300元/头),较大亏损出现后此轮猪周期结束。

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3、各周期对应的最高年出栏量为7亿头左右

从不同周期生猪年出栏量来看,2006年6月至20010年5月第1个周期高峰接近6.5亿头,2010年-2014年第3个周期生猪出栏量达到7.5亿头历史高峰,2015年-2018年第4个周期生猪出栏量高峰也在7亿头左右。目前正运行第4个周期。

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三、本轮猪周期的几点看法

1、本轮猪周期起始于2018年6月,按照4年的周期长度计算,预计本轮周期结束于2022年6月左右;

2、本轮猪周期初次亏损出现在2019年1月,且幅度较小,今年6月份第二次全面进入亏损。由于本轮“超级猪周期”的盈利幅度巨大,养殖户承受亏损的能力也要超过以往,因此预计本次亏损的幅度更大、持续时间更长,预计本轮猪周期的结束时间要推移到2022年低左右;

3、现在已处于本轮猪周期的下跌段,在新的周期开始前,生猪价格难有趋势性反弹,本轮猪周期的下跌起始时间为2021年1月,国家统计局数据2020年全国生猪出栏5.27亿头,与历史高峰虽有差距,但考虑到非瘟疫情后,生猪出栏体重有较大提升,因此有效猪肉供给恢复更加明显。2020年,全国猪肉产量4113万吨,比上年减少142万吨,下降3.3%,降幅比前三季度收窄7.4个百分点。预计2021年底猪肉供给将恢复至正常年份出栏6.5-7亿头的水平。

四、结语

到今年一季度末,全国生猪存栏已恢复到4.17亿头,同比增长29.5%,预计二季度全国生猪存栏将恢复到常态水平,四季度生猪供给将恢复正常,这意味着我国猪肉供给形势已根本性好转,生猪养殖的高利润时期已不复存在。经历非洲猪瘟的洗礼之后,中国的生猪养殖业在猪企经营更加规范,防疫能力日益提高,抵御风险措施更加完善的驱使下,一定会步入科学化、精细化、市场化的新阶段。

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