北京时间6月8日，亚朵集团（下称“亚朵”）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书，拟在纳斯达克上市，美银、花旗、中金公司和招银国际担任承销商，股票代码为“ATAT”。

招股书显示，亚朵此次上市主体为亚朵生活方式控股有限公司（Atour Lifestyle Holdings Limited），目前公司不仅是中国规模最大的中高端连锁酒店品牌，同时也成为中国领先的生活方式品牌。

精准卡位中高端 先发优势引领行业

招股书显示，“亚朵”源于公司创始人王海军在云南怒江河畔亚朵村的一次旅行，这次旅行激励他打破旅行和住宿的传统模式，并在2013年开设了第一家亚朵酒店。

之后，亚朵进入了快速成长期。截至今年3月31日，亚朵608在营家酒店已覆盖国内131个城市，客房数达7.11万间。弗若斯特沙利文报告指出，从规模上，亚朵在国内已经稳居中高端酒店和生活方式酒店两个领域的第一位置。

亚朵的酒店品牌矩阵覆盖从中端到豪华的4个细分市场，并建立了风格鲜明的6大品牌，包括中端的轻居、中高端的亚朵酒店和亚朵X酒店、高端品牌亚朵S酒店和ZHOTEL，以及即将开业的首个全服务豪华酒店品牌A.T.House。

从结构上看，中高端是亚朵的主打领域，客房总占比达87%。同时，亚朵近80%的酒店分布在一线、新一线和二线城市的核心地段，在国内消费升级的浪潮下，亚朵率先卡位中高端细分市场，抓住了行业的结构性增长机会。

弗若斯特沙利文报告显示，中国连锁酒店业的营业收入从2015年的2454亿元人民币增至2019年的4500亿元人民币，年均复合增长率为16.4%。尽管酒店行业规模巨大，但中国的连锁化率仅为31.5%，较美国的72.9%仍有巨大的增长空间。

另一方面，在国内消费结构加速升级、年轻一代追求个性化消费的趋势下，中高端连锁酒店同期的营业收入复合增长率高达39.0%。报告预计，2021至2025年，中高端连锁酒店将成为整个酒店行业中规模增速最快的细分市场。

精准的卡位加上以客户为中心的标准个性化服务，使亚朵的经营数据在疫情后实现强劲复苏。披露的经营指标显示，亚朵的RevPAR自2020年第二季度起快速复苏，到第四季度完全恢复至疫情前水平。2021年第一季度，尽管受到国内部分地区疫情反弹和春节期间“就地过年”政策影响，亚朵所有酒店（政府征用中或临时关闭的酒店除外）的RevPAR平均达到238.1元，同比增幅达63.8%；尤其是，2021年4月及5月份亚朵所有酒店（政府征用中或临时关闭的酒店除外）的RevPAR已经恢复至2019年同期的108.0%和109.2%，由此可见亚朵在疫情之后的恢复速度在同行中处于领先地位。

另一方面，财务数据上也体现出亚朵极强的韧性和成长性。尽管受疫情影响，2020年亚朵营业净收入仍与2019年基本持平，达到15.67亿元，并实现净利润3782万元。而今年第一季度，公司营业净收入达到4.20亿元，同比增幅高达107.7%，实现净利1147万元。

值得注意的是，尽管经历了疫情，亚朵的流动性和资本结构仍保持健康稳定的状态。2021年第一季度，亚朵的经营活动现金流已由负转正。此外，截至2021年一季度末，亚朵的现金及现金等价物增至8.85亿元，体现了公司稳定的周转资金结构及不断优化的运营管理。

从经营空间到经营人群 年轻忠诚且高质量的客群带来品质收益

对于王海军来说，酒店只是他创立亚朵这个生活方式品牌的切入口，因此亚朵不断创新酒店的玩法并拓展内容运营的边界。

招股书显示，亚朵不仅是国内第一家与领先生活方式品牌合作主题酒店的连锁酒店，同时也是国内第一家开展场景零售业务的连锁酒店。

截至2021年3月31日，亚朵已开业14家主题酒店，涉及音乐、篮球、知识分享等领域，以满足具有不同兴趣的不同年龄群体的多样化生活方式。招股书显示，亚朵的主题酒店平均ADR达469.1元，比同区域的亚朵酒店高出15.4%。

在场景零售板块，亚朵已孵化了睡眠、香氛个护和出行的三大原创生活品牌——αTOUR PLANET（亚朵星球）、SAVHE（萨和）和Z2GO&CO.，SKU数量达到1136个，其中75.2%的产品为自有品牌。2020年，亚朵的零售GMV已超过1亿，2016年至2020年场景零售业务的GMV复合年均增长率高达140.2%。

通过对酒店产品和运营模式的创新，亚朵吸引到国内年轻又具有消费能力的优质用户群。招股书显示， 2020年，亚朵40岁以下用户占比为70.1%；30岁以下用户占比为24.3%，并贡献了35%的交易额，是增长速度最快的消费群体。

亚朵在招股书中表示，未来公司在进一步拓展酒店网络和品牌产品范围的同时，还将不断推出场景零售产品以增加客户黏性及商业变现，围绕酒店产品扩大会员基础并强化以生活方式为中心的生态系统。