美联储到底说了什么？

1. 从点阵图的平均预测来看，对2023年，美联储官员的加息预期从0次提升到了2次。这是昨天会议最重要的信息之一，也导致5年期美债收益率变化最大。

2. 虽然美联储这一次会议没有调整联邦基准利率，但是由于短端流动性过于过剩。美联储技术性地把逆回购协议利率(ON RPP)以及超额准备金率(IOER)上调了5个基点。

美股：凌晨2点在美联储的决定出来之后，市场解读为偏鹰派，美股一度下跌1%。但是随后在2点半开始的新闻发布会，鲍威尔成功安抚住权益市场，美股一度反弹至小跌0.2%。美股仍然是牛市，但需要一些时间消化估值。

美债：决议之后，美债10年期收益率从1.5%大幅上行10bps至1.6%，而且并没有再回落。另外因为美联储对2023年加息的立场变鹰（至少目前看是这样的），美债5年期收益率上行幅度更大（从0.78%一度上行13bps至0.91%）。在我们看来，美债收益率6月以来回踩1.4%附近的动作已经结束，年底美债10年期收益率仍将到达2%。这也意味着美元指数将阶段性开始走强了。

对国内市场来说，离岸人民币走弱至6.44附近，符合我们在6月1日做出的判断（6月1日我们明确提示要换美元尽快）。短期来看随着美债收益率和美元指数的反弹，人民币有继续走弱的可能，这有可能会适当降低外资流入的积极性。但只要美股能够维持在高位运行，对于A股来说系统性风险就不太大。