喆丽控股 (02209.HK)

招股价：3.00-3.33港币

总市值：11.86亿-13.17亿港币

发售股数：39,540,000股（39,540手） 其中：公开发售股数3,954,000股（3,954手，可予重新分配最大为19,770手）

募资总额范围：约1.19亿-1.32亿港币

公开发售募资额：约1,316.68万港币

独家保荐人：大华继显（香港）有限公司

稳定价格操作人：大华继显（香港）有限公司

一手入场费：3,363.56港币

申购日期：2021年06月28日——2021年07月02日 09:29:59

交易日期：2021年07月09日 09:00:00

绿鞋机制：有（绿鞋金额：0.20亿港币）

同行业新股首日上市情况对比

2014年01月15日，米格国际控股，主板上市，最新市值6,967万，开盘涨幅+51.32%，收盘涨幅+23.25%！

2019年11月28日，捷隆控股，主板上市，最新市值7.12亿，开盘涨幅+20.00%，收盘涨幅+3.75%！

一、公司简介

公司官网：https://www.yesasiaholdings.com/

喆丽控股有限公司成立于一九九八年，公司为一间总部驻于香港的网上零售商，从事采购及销售第三方品牌及无品牌亚洲时装与生活时尚、美容及娱乐产品，并向全球客户销售有关产品。

自一九九八年四月推出首个电子商务B2C平台www.YesAsia.com（前称AsiaCD.com）（「YesAsia」）以来，一直从事娱乐产品的电子商务零售。为调节行业变迁及客户需求变化，于二零零六年七月推出电子商务B2C平台www.YesStyle.com （「YesStyle」），务求迎合近年亚洲时装与生活时尚产品（尤其是韩国美容产品）日渐普及的趋势。

于二零一七年八月，推出「AsianBeauty Wholesale」，专注于满足客户为业务进行采购的需求。自二零零二年二月起，亦一直从事娱乐产品的线下B2B销售，主要目标群为日本当地的娱乐零售商。为全球亚洲文化、时装及美容的爱好者建立产品及信息平台。截至二零二零年十二月三十一日止年度，拥有平均约5.9百万名电子商务平台月度活跃用户总数及约1.4百万名电子商务客户。通过公司丰富的产品组合、针对性营销计划及优质的客户服务，已建立一个日益壮大的群体，让客户及供应商之间可以持续交换消费者反馈意见及产品资讯。作为电子商务门户及知名娱乐产品渠道，在美国、英国、法国、澳大利亚及加拿大拥有多元化的客户群，并专注于在全球各地开拓新市场。截至二零二零年十二月三十一日止年度，来自美国、英国、法国、澳大利亚及加拿大的收益分别占收益总额的41.9%、8.5%、8.3%、7.0%及6.3%，而来自该等国家的客户人数分别占同年客户总数的47.2%、9.7%、8.0%、7.2%及5.7%.

二、公司竞争力

（1）覆盖全球的知名电子商务平台；（2）忠诚及活跃的客户群推动业务生态圈的良性循环；（3）面向亚洲产品供应商的成熟全球电子商务销售渠道；（4）创新有效的营销策略有助保留客户及支持长期生态圈发展；及（5）经验丰富的管理团队及多元企业文化。

三、基本面分析

1.财务状况：截至2018年、2019年、2020年12月31日止年度，收益保持稳定上升态势，最高为1.73亿美元；毛利明显上升；净利润于2020年录得大幅度增长至0.11亿美元；总权益增长；年末现金及现金等价物增加；股本回报率先减小后增长；流动比率及速动比率保持稳定水平。

2.业务策略：（1）巩固营销策略以扩大客户群及提升客户忠诚度；（2）提升全球渗透力以建立更强的品牌知名度；（3）深化韩国美容产品门户的地位；（4）透过进一步投资信息技术系统及内部制作原创内容以提升客户体验；及（5）改良及扩大物流网络及基建。

3.行业概况：根据弗若斯特沙利文报告，在网络零售渗透率不断提高的推动下，于二零一五年至二零二零年，主要地区（即美国、英国、加拿大、澳大利亚、法国及德国）的网上零售销售额均见显著增长。在主要地区当中，美国为最大的网上零售市场，二零二零年的网上零售销售额约为7,302亿美元。于二零二零年，三大欧洲经济体法国、英国及德国录得网上零售销售额分别约为1,328亿美元、1,102亿美元及946亿美元。加拿大及澳大利亚于二零二零年的网上零售销售额为273亿美元及161亿美元。预期于二零二零年至二零二五年的网上零售销售额的复合年增长率将高于二零一五年至二零二零年。韩国美容产品在所有主要地区的在线美容产品零售市场的市场份额由二零一五年至二零二零年持续增长。预期此市场份额将于二零二五年进一步增加。于二零一五年、二零二零年及二零二五年估计，主要地区（美国、英国、加拿大、澳大利亚、法国及德国）的市场份额水平分别为5.8%–13.1%、10.4–14.5%及9.9–19.5%.

4.所得款项用途：（1）加强公司的市场营销工作，以吸纳及保留客户；（2）优化公司的平台内容及信息科技实力以及创造令人满意的用户体验，以推广韩国美容及时装产品的优点及独特性；（3）提高一般营运资金物流配送实力及仓库效率；（4）一般营运资金。

5.风险因素：（1）电子商务行业竞争非常激烈，可能无法成功与新及现有竞争对手一较高下，这或对公司的财务状况及经营业绩造成重大不利影响；（2）如无法准确判断客户的品味及行业状况的变化趋势及维持种类丰富的产品组合，可能会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响；（3）可能难以管理营销工作及于营销工作中面临竞争加剧，而可能对公司的业务及增长前景造成重大不利影响；（4）公司的业务营运增长及前景在很大程度上取决于韩国流行文化的热潮能否持续，以及公司能否预测、判断及响应有关趋势；及（5）公司的业务在很大程度上依赖主要人员的不懈努力，倘若无法吸引、培训及挽留合资格人员，业务或受到重大不利影响。

6.最高市值13.17亿港币，主板上市。

7.按招股价的最高价3.33港币计算，市盈率为14.37！

四、基石投资者

CSLogistics Holdings Ltd.、TripleSurge Holdings Limited

五、保荐人分析

大华继显（香港）有限公司：致力于向客户寻找在香港、中国内地、新加坡、泰国、菲律宾和美国的潜在投资机会。大华继显控股有限公司的总部位于新加坡，由新加坡著名的证券经纪公司继显控股与大华银行集团成员之一大华证券经纪公司合并而来。