财联社7月7日讯，李克强主持召开国务院常务会议，会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

而在国常会相关消息出来后，富时中国A50指数短线从平盘附近拉升了0.5%左右，不过随后回落。

中金认为，降准的目的是适度引导货币市场和债券利率回落，缓冲上游价格过高对下游行业和中小企业的影响。因为二季度央行问卷显示企业贷款需求已经放缓。如果四季度经济增速低于疫情前，那么利率低于疫情前也是合理的。

至于降准是否会进一步刺激上游价格？其实也不用担心。因为虽然资金面可能偏松，但政策层面收紧了地产和基建，社融增速回落。收紧地产和基建以及放松供给端约束就可以降温上游价格，但带来的经济下行也需要狭义流动性放松来对冲。即所谓的广义紧，狭义松逻辑。2018年当年海外加息，国内社融增速回落就是放松了狭义流动性，当年债券市场是牛市。目前这个逻辑再次应验。

开源证券则认为，在“防风险”、“调结构”背景下，货币政策以稳为主，更多运用结构性工具应对疫后经济恢复不均衡、部分领域资产泡沫等问题。在“不搞大水漫灌”的要求下，国常会提及降准，或意在引导金融机构进一步加强对中小微企业的支持，尤其是受大宗商品涨价影响较大的中下游行业相关企业。

降准之后，货币市场利率或再度回落，打开债券收益率下行空间。不过经验显示，降准之后，债券市场震荡走强，而股票市场表现并没有明确规律。

历次国常会内容异同梳理

来源：招商证券

此外，国常会还提到了，全国碳排放权交易市场将在本月择时启动上线交易。

6月22日，据上海环交所就全国碳排放权交易相关事项发布的公告显示，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。根据生态环境部的相关规定，全国碳排放权交易机构成立前，由上海环交所承担全国碳排放权交易系统账户开立和运行维护等具体工作。