财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，近期汽车整车板块热度有所回暖，引发了市场对上游汽配厂商的关注。财联社记者注意到，在一众上游厂商中，有较强新能源属性的个股方正电机（002196.SZ）热度较高，此外，有望在细分领域加速国产化的个股如车灯厂商星宇股份（601799.SH）也受到市场追捧。

从国产渗透角度出发，汽车座椅市场也存在较大发展空间。近日，财联社记者赶到天成自控（603085.SH）总部，该公司上市以来共进行了两轮定增，共募集资金约10亿元，完成向乘用车座椅和航空座椅市场的横向扩张。

董秘吴延坤介绍，公司最早从工程商用车座椅市场起步，后相继进入乘用车汽车座椅和航空座椅市场。目前，公司主要盈利仍来自工程商用车业务，预计该部分业绩表现稳定，随着出货量提升，今年乘用车座椅出货量预计将超过往年，受益零部件自制率提升，整体毛利将会增加；航空业务则有赖零部件国产化持续推进，预计毛利率也将提升。

天成自控办公楼，拍摄：财联社记者

乘用车座椅出货量有望提升

回顾天成自控发展历程，2015年上市是个分水岭，正式掀开了公司开拓乘用车市场的序幕。

对于这次业务扩张，吴延坤表示，基于公司在工程商用车市场领域丰富的技术积累和优势行业地位，为寻求更大发展空间，乘用车市场成为下一个目标。资料显示，天成自控最早选择从新能源车切入，首批合作对象包括新大洋、众泰等。与此相对应，公司于2016年定增募资约4.3亿元建设乘用车座椅智能化生产基地项目，产能规模为30万套成品座椅与140万套单销核心件。

2018年进入上汽集团供应链后，受益荣威I5车型销量较好，公司获得了一定行业知名度。其下一个重要项目大众斯柯达目前处于前期开发，预计2023年量产。据悉，上汽集团主要座椅供应商为关联公司华域汽车（600741.SH），后者通过延锋安道拓，掌握了安道拓汽车座椅的知识产权使用许可，成为国内汽车座椅市场龙头。

吴延坤告诉财联社记者，天成自控今年配套的上汽AP31、IP31、EP22、ER6、新能源EX21等主力车型的市场表现良好，同时威马新能源项目量产准备按计划推进，乘用车座椅业务稳步增长，规模效应有望显现，因此盈利将有所提升。业绩数据显示，2019-2020年，该业务对应营收分别为3.5亿元和3.8亿元，2020年毛利率为8%。

中信证券指出，汽车座椅单车价值高，2020年乘用车座椅市场规模接近4000亿元，商用车及工程机械座椅市场规模接近1000亿元。随着全球汽车行业增长放缓，主机厂成本敏感度提升，自主品牌的座椅供应商和座椅零部件供应商全球替代加速，市场份额有望显著提升。

工厂内景，拍摄：财联社记者

航空座椅实现部分零件国产化

当乘用车业务刚刚进入正轨，2018年，天成自控又瞄准了航空座椅市场，耗资4.8亿元完成对英国航空座椅公司AASL的收购。

对于进入航空市场，吴延坤解释称，公司管理层对航空座椅市场关注已久，“我们评估认为国内的产业链优势完全可以获得成本优势，毛利会非常可观。”

同时培育两个新业务让天成自控的经营压力陡增。2018-2020年，公司营收分别为9.58亿、14.56亿和14.28亿，净利润率分别为3.81%、-36.75%和3.54%，资产负债率从2016年的15.36%一路攀升至2019年的69.01%，2020年回落到57.95%。

为缓解现金流压力，天成自控上市以来共通过定增募资近2.3亿元补充流动资金。今年4月，天成自控再次启动非公开发行股票，计划募集资金2亿元，全部用于补充流动资金。

对于今年航空业务表现，吴延坤表示，目前公司航空座椅业务的市场需求已明显恢复，整体毛利有望提升。天成自控2020年年报披露，AASL2021 年计划完成 3200 万英镑（折合2.87亿元）的销售目标，争取在下半年航空行业回暖时突破此销售目标。

吴延坤告诉财联社记者，去年航空座椅需求受疫情冲击明显，自2020年第四季度开始逐渐恢复，目前，公司主要解决的是零部件国产化问题，以此提升毛利率。据介绍，飞机座椅中的面套和碳纤维背板已经实现了部分国产制造，铝合金结构件国产化也在推进中。

公司2020年航空座椅业务毛利为24.26%，和工程商用车在同一水平。天成自控曾公开表示，影响航空座椅业务毛利率的主要因素是人工成本、采购成本等，公司长期的目标是将航空座椅零部件价值量的80%左右实现国内供应，在上海工厂完成座椅总装。按照这一目标，随着国产化率提升，航空座椅业务的盈利能力有望增强，成为公司未来盈利核心。

值得注意的是，横跨工程商用车、乘用车和航空的零部件公司在A股中仅有天成自控一家，券商研报告一般将继峰股份（603997.SH)、岱美股份（603730.SH）列为天成自控可比公司，但三家公司产品结构差异明显。继峰股份市值89亿元，横跨商用车和乘用车行业，但乘用车部分主要为座椅头枕和座椅扶手，座椅业务集中在商用车领域。市值150亿元的岱美股份支柱产品为汽车遮阳板，座椅头枕业务占比仅20%。