财联社（上海，编辑 潇湘）讯，尽管标普500指数和纳斯达克指数今年夏天几乎每天都在发力创造新的纪录高点，然而，已经有不少业内人士逐渐开始感受到了市场的“高处不胜寒”。有迹象显示，期权交易员近期一直在买进保护性看跌期权，为市场可能出现的高位回落做足防护准备。

知名财经博客网站Zerohedge指出，标普500指数3个月远期看跌期权相对于同期的看涨合约的隐含波动率，达到了2018年以来的最高水平。

简而言之，尽管股市不断创下新高，但投资者的焦虑情绪也在上升。

正如Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy在最近的一份报告中指出的那样，令人担忧的是，如果市场情绪恶化，近期触及新低的股票之间的相关性将大幅上升，从而导致股价同步下跌。

“相关性目前如此之低，但如果这种情况发生变化，那么所有因素将开始共同移动，波动性可能迅速上升，标普500指数可能下行，”Murphy表示，“他们已经消化了相关性日益增强的影响。”

目前，上述隐含相关性已经开始从接近历史低点的水平回升：

Zerohedge还表示，“尽管人们可以争辩说，由于下行风险被很好地对冲，大跌的机会或下跌的幅度反而减少了，但我们怀疑这并不适用于这次股市上涨中的散户敞口，他们在过去12个月漫长而成功的交易生涯中，还从来没有经历过单日超过5%的股指跌幅。”

此外，另一个对股市发出预警信号的或许是债市投资者，因为近几个月来美债收益率与股市的正相关性已显著脱钩……

而上一次出现上述情况时，美股最终被美债收益率拖下了水。

Zerohedge指出，伴随着如今鲍威尔已经承认美联储正在讨论如何缩减购债规模，期权和债市交易员是否已经提前预警到了股市将面临的现实问题呢？