教育股遭遇通杀,哪些公募踩雷教育股?有基金经理“预先”道歉,也有指数基金无奈一字跌停
原创
2021-07-26 18:44 星期一
财联社记者 周晓雅

财联社(深圳,记者 周晓雅)讯,从高举掘金港股市场的大旗,到南向资金接连净流出,再到南北向市场双双净流出,各家基金公司将如何布局接下来的股市?

由政策落地引发的教育股集体重挫,在今日进一步扩大影响范围,A股港股市场空头情绪浓厚。截至今日收盘,沪指收跌2.34%,报收3467点;创业板指跌2.87%,报收3370点,盘中一度大跌逾5%,恒指收盘跌4.13%报26192.32点,刷新年内新低,恒生科技指数跌6.57%。

面对今天的市场表现,与教育相关的或是曾持仓教育股的基金受到市场关注。多家基金公司也就今天的市场情况迅速回应,总体来看,市场人士认为,未来港股市场符合中国经济产业升级方向的企业仍值得关注,A股市场方面,高端制造有可能成为新一轮周期的主线,随着此轮下跌之后,医药板块估值性价比开始凸显。

教育白酒医药全线杀跌

今日,沪深两市成交额超1.4万亿,连续第4个交易日突破万亿元,约3200多只个股下跌。具体到板块表现情况,白酒、医药全线杀跌,贵州茅台刷新年内低点;教育、医美、食品饮料等大消费板块也全天大跌,但高景气赛道如MINI LED、光伏、半导体芯片、军工相对活跃,依然是资金重点关注的板块。

而在港股市场,教育股、科技股、医疗股跌幅居前,新东方港股跌超40%,新东方在线跌超30%,美团跌超13%,腾讯、京东跌超7%,京东健康跌超17%,药明生物跌近10%。

从南北向资金流动情况来看,经历了此前的持续流入,北向资金自上周五开始出现资金流出,今日资金流出规模更是进一步加大,Wind数据显示,北向资金全天单边净卖出128.02亿元,单日净卖出额创近1年新高。南向资金则在上周已连续一周呈现资金净流出,今天继续维持资金流出的态势,Wind数据显示,今日南向资金已净卖出63.34亿港元。

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教育股基金能否“避雷”

从市场情绪面来看,此次港股和A股市场的多数翻绿,离不开教育股重挫引发的市场担忧情绪。

早在上周五,市场消息称,针对教培行业监管的“双减”文件已正式落地,港股教育股和中概教育股美股均随之遭受重挫。而到上周六,针对教培行业监管的“双减”文件印发。文件提到,不再审批新的义务教育端学科类校外培训机构;现有学科类培训机构统一登记为非营利性;学科类培训机构一律不得上市融资,严禁资本化运作;校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假组织学科类培训。已违规的,要进行清理整治。

多家相关上市公司火速回应。其中,新东方称,预期“双减”措施将对与中国义务教育制度学科有关的校外辅导服务产生重大不利影响;学大教育表示,公司主营的K12(包括义务教育阶段以及普通高中阶段)教育培训业务预计将受到“双减”政策影响;豆神教育表示,“双减”政策将对公司营业收入、利润产生重大不利影响;昂立教育表示,目前整体经营稳定,已主动响应规范办学的要求,将进一步加大职业教育业务拓展。

而与教育股相关或是曾持有教育股的基金也成为市场关注焦点。

张坤管理的易方达亚洲精选股票(QDII),以互联网、教育、金融等行业是为主要配置的方向,在线教育两大巨头——好未来与新东方也曾是他的关注对象,早在今年一季度,新东方和好未来分别位列易方达亚洲精选的前十重仓股的第7和第8名。

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易方达亚洲精选2021年1季度前十大重仓股

不过,随着今年以来持续回撤,到了二季度末,上述两只个股已经不在易方达亚洲精选的前十大重仓股。张坤在该基金的二季报中表示,二季度股票仓位略微下降,并对结构进行了调整,降低了消费等行业的配置,增加了银行、地产等行业的配置。“二季度,教培企业受政策预期影响股价跌幅较大,对基金净值产生了一定的负面影响,也使我反思长期投资框架中的一些假设,希望能够将其进一步完善。”

虽然教育股已经减持,但腾讯、美团等个股仍是该基金在二季度末的十大重仓股,这些个股在今日依然翻绿。

曾经高呼“教育是永远不需要退出的投资”,高瓴资本也在近几个季度接连减持教育板块。此前一季报显示,高瓴资本清仓了好未来和一起教育,更久远来看,从2020年二季度起,高瓴资本一直在减持K12教育企业。

今日跌停的豆神教育,业务包括学习服务、升学服务等。在今年一季度末,该个股的机构投资者包括睿远基金、中信建投基金、中融基金等。其中,付鹏博和朱璘共同管理的睿远成长价值一季末持有豆神教育2188.69万股,高毅旗下的金太阳高毅国鹭1号崇远持有843.22万股;中信建投基金旗下中信建投价值甄选和中信建投策略精选也持有该股。

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豆神教育机构投资者一览

上述基金是否已经减持呢?由于豆神教育并未进入睿远成长价值一、二季度的前十大重仓股,因此调仓行为暂不得知,但中信建投基金旗下两只基金均将该股剔除前十大重仓股。

另一教育股中公教育,虽然聚焦于成人教育,今日也难免被波及,开盘不久后即跌停。中公教育在今日发布的公告显示,公司主营业务为面向成年人的非学历职业就业培训服务,不属于本次调控的K12学科类校外培训行业,对公司主营业务不存在重大影响。

从该股的机构投资者持股情况来看,截至今年中报期末,交银、中银、诺德、易方达、银华、南方等多家基金公司旗下基金均持有该股。

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中公教育机构投资者一览

其中,交银基金经理王崇管理的交银新成长、交银精选、交银施罗德瑞丰等3只基金截至2季度末均重仓中公教育,此前的一季度也持有该股。3只基金在2季度中的表现平平,其中,交银新成长的净值增长率跑输业绩比较基准。

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交银新成长二季度净值表现

就该基金的表现,王崇也曾在在二季报中向基金份额持有人致以歉意。他表示,错过了如新能源(车)等高成长高估值股票的大幅上涨行情,一直深刻反思,到底是自己的研究和认知没有到位,还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。展望2021年三季度,继续坚守能力圈,谨慎看待市场热门景气行业的高增长高估值股票趋势加强的投资范式,在制造业和服务业领域精选未来三四年企业竞争力强,中长期发展相对清晰、未来估值处于合理或偏低的优质公司股票做中期布局。

而因为教育股大幅回调备受市场关注的博时中证全球中国教育ETF,在今日开盘即跌停。博时基金今日亦在官网发布溢价风险及净值波动提示公告。

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公告显示,预计本基金今日基金份额参考净值相较2021年7月22日基金份额净值跌幅超过10%,本基金今日在二级市场的交易价格将出现较大幅度的溢价,交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大。同时,本基金基金份额净值未来可能面临较大波动。特此提醒投资者密切关注当日基金份额参考净值及标的指数成份股在二级市场的交易价格,注意投资风险。

科技、医药、高端制造仍受关注

展望后市,各家基金公司也给出了对市场的观点。整体来看,港股市场符合中国经济产业升级方向的企业仍值得关注,A股市场方面,高端制造有可能成为新一轮周期的主线,随着此轮下跌之后,医药板块估值性价比开始凸显。

中泰资管基金业务部总经理姜诚直言,不论“双减”文件何时发布,给孩子的学习减负、给家长的钱包减负的民间呼声和政策导向却从未噤声,所以,“双减”并非无法预测的黑天鹅,而是明摆着的灰犀牛。政策方向从来都是明确的,视之为无物,是在逆潮流而动,堪比刀口舔血。

“推而广之,在投资中如何回避灰犀牛?我觉得就是要回避具有这样特征的行业,它看起来是个好生意,实践中也确实赚钱,但归根结底是利用人性的弱点和垄断的力量来薅消费者的羊毛且不符合社会发展方向的行业。兜售焦虑的教育业,利用垄断力量压榨价值链的互联网企业,都要小心政策的风险,虽然时间难以预计。”

姜诚表示,一些行业和一些企业仅仅依靠市场先生看不见的手就可以赚得盆满钵满,但在市场中起作用的却不止是看不见的手,还有看得见的手。

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前海开源基金经理刘小明认为,今日港股市场跌幅较大,以及上周五中概股的放量大跌,主要是由于有关部门出台关于K12课外培训的政策之后,投资者出于对政策的担忧而集体卖出中国资产所致。“港股和中概股属于离岸市场,历来由外资主导、流动性不足,短期的集中抛售行为容易引发较大幅度的下跌。我们也确实观察到符合外资审美的一些行业和公司今日跌幅较大。”

刘小明表示,对K12教培行业的监管政策,不宜无限度扩大化解读,对于一些本身属于政策鼓励、而今日跌幅较大的企业可能是中长期较好的投资机会,但同时市场也需要时间来消化外资流出的压力。

“综合而言,投资者需对具体行业面临的政策风险进行具体分析,在市场集中恐慌抛售的时候保持镇定并积极努力遴选投资机会。”他认为,中长期而言,符合中国经济产业升级方向、符合最广大人民利益的方向、同时在产业链环节中有可能长期内保留合理或者超额利润的企业,中长期投资重点关注的方向。

同泰基金表示,近日,医疗板块整体下挫,主要有市场、资金、情绪等各方面因素导致,包括新能源、芯片、顺周期等爆发力较强板块的吸金效应;民营教育整顿引发了市场情绪出现较大波动,导致大家对民生问题之一的医疗行业尤其是民营医疗的担忧。

“从理性的角度来看,医疗和教育行业在供给端、需求端和政策端都存在本质区别,我国医药医疗行业的深化改革已进行六年,行业已走向良性发展轨道,同时鼓励创新、医保控费、医疗服务质量提升等成效显著。”同泰基金认为,目前,医疗行业自身的基本面没有变化,但由于新冠疫情常态化,行业短期内缺乏强烈的催化剂。

此外,同泰基金还表示,医疗行业相关公司中报业绩的爆发性没有顺周期行业强,经过上半年的涨幅后行业估值水平不低,部分资金尤其是全市场配置的资金有兑现需求。“但长期来看,医药业绩增长的相对增速较快、确定性较强,下跌之后估值性价比开始逐渐凸显。”

长城基金固定收益部总经理邹德立此前表示,后续来看,由于美国疫情反复、通胀向好,美联储QE退出可能延缓,国内货币政策外部制约减弱。而四季度MLF到期合计2.45万亿,同时今年有大量再贷款面临到期,叠加派生存款消耗超储、政府债发行等,对冲压力巨大,不排除四季度再次降准。碳减排再贷款等结构性政策预计也将适时推出,一定程度进行利率优惠。另外,需关注本周7月份政治局会议精神对于经济、货币政策等方面的定调。

前海开源基金经理范洁也表示,理性看待医药板块下跌,把握结构性机会。“医药行业作为重要的民生行业,其功能和属性伴随着社会经济的发展是越来越重要的,而伴随着社会进步和大众健康意识的提升,医药行业的总需求是逐步增加的,总体来看,医药健康产业的长期向上趋势没有变化,需求端仍然旺盛。”

范洁表示,从投资角度来说,看好能更好地满足未被满足的临床需求和改善大众生活质量的细分赛道,医药行业的整体表现仍以结构性机会为主,会在市场波动的过程中把握机会、对所管理组合结构进行持续优化,谨慎应对当前的市场波动。

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