贝因美扣非净利润大涨超四倍:经营效益不断提升 渠道变革增强用户粘性
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2021-07-30 22:24 星期五
今日,贝因美发布2021年半年报,今年上半年,贝因美扣非净利润大幅上涨。2021年上半年,贝因美扣非净利润为1708.89万元,而上年同期为322.24万元,同比大涨430.32%。

7月30日,贝因美发布2021年半年报,今年上半年,贝因美扣非净利润大幅上涨。2021年上半年,贝因美扣非净利润为1708.89万元,而上年同期为322.24万元,同比大涨430.32%。

贝因美盈利增加背后:经营效益不断提升

2021年上半年受各种因素影响,婴儿出生率持续下降,奶粉市场容量滞缓。在此背景下,贝因美盈利能力的提升更引人关注。今年上半年,公司销售毛利率为53.60%,与上年同期相比,增加了4.12个百分点。

而在盈利质量方面,今年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为3633.56万元;与上年同期相比上涨了108.67%。

贝因美盈利能力与盈利质量的持续提升,与公司采取的一系列降本提效措施不无关系。贝因美改变了过去按预算额控制费用、投入费用后不一定能达成预期产出的费控方式,改为严格按费率控制各项费用投入,以确保逐步实现投入产出的良性循环。此外,公司还调整薪酬结构,总体趋向降低固定的付现薪酬比例,增大中长期激励部分的比例。

贝因美也对一线业务人员强化优胜劣汰机制,加大对绩效优胜者的奖励;同时全员奖金与业绩达成高度关联,以提高人效。在此背景下,贝因美的销售期间费用率不断下降,2021年上半年,这一数字已下降到。

信达证券研报称,创始人谢宏回归管理层后,对公司内部组织进行了全方面的梳理,具体体现在预算控制端由原来的额度控制变成投入产出比率的控制。激励端,将业务人员的奖金与业绩相挂钩,激励方式将由短期激励逐步转向为长效的激励机制,深度绑定各方利益,实现长远发展。

产品体系日趋完善:渠道变革提升用户粘性

其实,贝因美营收规模的扩大和盈利能力的提升,还与其日趋完善的产品体系有关。

贝因美长期专注于婴童食品行业,现已建立起完善的产品体系。目前,贝因美拥有20个系列、60个婴幼儿配方牛奶粉和4个特殊医学配方奶粉。此外,贝因美还将产品线延伸到孕产妇及0-15岁儿童群体,开发出市面上唯一一款同时添加乳铁蛋白+β-酵母葡聚糖的孕产妇低GI奶粉“成功妈咪”,以及拥有专利酶解工艺、严选绿色认证大米的“冠军宝贝”营养米糊等。

更值得关注的是,贝因美还在布局羊奶粉和有机奶粉品类。在已通过证监会核准的定增项目中,公司将增加羊奶粉和有机奶粉品类产能。贝因美称,定增项目可以有效弥补公司在该领域的空白,优化公司在超高端产品领域的布局,实现公司产品结构的优化升级。

事实上,在辅零食赛道方面,贝因美也在积极进入。贝因美称,通过新零售渠道追踪消费者需求,并通过快速汰换新产品,满足消费者不断变化的需求。公司将依据健康品质升级、营养专业细分,以及趣味激发宝宝互动三大原则进行新产品的开发布局。

而在渠道方面的持续变革,则让贝因美对用户的粘性不断增强。贝因美创始人谢宏回归管理层后,梳理优化渠道合作客户,提高客户合作效能,同步开拓新零售模式及其他合作模式的增量业务。加强渠道的管控,维护价值链的稳定,提升渠道的合作信心。

此外,贝因美通过建立数据中台,促进新零售CRM系统升级,保障各业务系统稳定、高效运行。贝因美最新的定增项目还包括新零售及信息化升级项目。该项目将驱动“产-销-研”一体化,连接前台和后台,打通线上和线下,将商品、会员、营销、库存、订单、供应链等信息进行融合。

贝因美称,该项目落地后,公司可以通过门店构建更为丰富的用户交互场景,拉近公司与消费者的距离,更快捷触达消费者,为消费者提供更加专业、更具吸引力的消费内容。同时帮助门店更快进行触动、转化和留住消费者,为公司母婴生态圈战略提供更加广泛的发展机会,打下更坚实的渠道基础。

三胎政策持续夯实:贝因美持续受益行业变革

今年6月,中共中央、国务院颁布了关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定,明确提出要实施三孩生育政策及配套支持措施。

事实上,当前国人生育三孩意愿不高,正是与孩子生育,养育,教育成本过高有关。尤其是其中的教育成本过高及引发的相关各种焦虑。在此背景下,近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,该意见明确五方面的具体举措:一是坚持从严审批机构;二是严禁资本化运作;三是建立培训内容备案与监督制度;四是严控学科类培训机构开班时间;五是学科类收费纳入政府指导价。

不只是大力降低教育成本,国家也正通过一系列措施,降低生育和养育成本。事实上,部分地方政府已对生育三孩直接发放现金补贴。近日,攀枝花市就《关于促进人力资源聚集的十六条政策措施》中提到,对按政策生育二,三孩的攀枝花户籍家庭,每月每孩发放500元育儿补贴金,直至孩子3岁。

在三孩政策持续夯实的背景下,国人的生育意愿必将逐步扭转并得到进一步提高。而这无疑将会止住中国婴幼儿奶粉市场总容量下滑的态势。婴幼儿奶粉新国标以及二次配方注册也在加速中小企业的淘汰。更重要的是,随着国潮的兴起,新生代消费者对国产品牌更加青睐,尤其是国产高质量奶粉品牌或将成为最大的受益者。

而贝因美显然已成为这一政策的受益者。事实上,每次三孩利好政策的夯实以及国潮风的兴起,贝因美都会受到资本市场的追捧。近两个月以来,贝因美股价逆大盘涨幅已超过15%。公司股价底部反转态势得到明显巩固和强化。

在国产头部品牌受到消费者追捧之际,贝因美内部的改革红利将持续外溢,其未来营收增速和盈利能力或将远超市场预期!

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