半年报解读|益丰药房:聚焦区域扩门店净利增25% Q3起行业增速回升可期
原创
2021-08-27 09:08 星期五
财联社记者 黄路

财联社(长沙,记者黄路)讯,行业集中度提高,已披露药店连锁龙头中报保持2成以上增速。益丰药房(603939.SH)净利增速在同行居前,公司相关负责人对财联社记者表示,受内生和外延拉动新老门店都保持了增长,公司上半年营收规模扩大,毛利率和管理效益提升;公司会保持原定药店扩张速度,下半年行业增速有望逐季回复常态。

中报显示,公司实现营收73.4亿元,同比增16.74%;扣非前和扣非后的净利润分别约为5.05亿元和4.94亿元,同比增25.66%和27.44%。

截至2021年6月30日,公司拥有门店6888家,上半年净增门店897家。公司此前采取的是“区域聚焦”战略,未来计划实施“拓展全国市场”战略。现主要业务区域集中在中南、华东和华北地区,版图扩张以步步为营推进,每1到2年进入一个新省份,并做到当地市场占率前列。上述负责人表示,公司今年一季度是净增200多家,第二季度净增600多家,扩张速度在逐季提升,按照这个速度看,今年规划的新增2000家门店的是可以做到。

公司今年上半年直营门店合计5586家,日均坪效为59.25元/平方米,比去年略有降低,但公司借助供应链优势和精细化运营,中西成药、中药、非药品毛利率分别同比增0.99%、1.52%、10.15%。上述相关负责人表示,去年上半年因疫情因素导致基数较高,今年同期回归正常,所以行业短期有一个增速方面压力,下半年预计会回暖。去年疫情期间口罩、酒精等抬高了基数,结合一心堂方面披露的公开数据,2021年上半年同比疫情产品影响销售额下滑近8%,直营门店整体的日均坪效为42.46元/平方米,同比下降5.88元/平方米。

对于医药电商或将对线下实体药店的冲击影响。在益丰药房高管看来,药品是高度标准化的商品,主要的消费群体为中老年人,而药事服务是高度非标准化的,线上不能替代线下,只能成为线下的有益补充。公司正致力于以会员为中心,打造全渠道、全场景、全生命周期的健康管理,以实现线上线下融合发展。

中报显示,公司累计会员人数达4,635万(其中,慢病会员人数740万),会员销售占比78.7%;互联网业务实现营收约5亿元,其中,O2O销售收入占比67.02%,同比增长139.89%;B2C销售收入占比32.98%,同比增长40.55%。

由于市场对上半年药店增速回落有预期,多数药店龙头股估值纷纷回落。券商机构分析认为,防疫物资销售减少导致上半年药店连锁增速慢于去年,但行业集中度提升、处方外流是零售药店的长期增长逻辑,Q3开始药店龙头企业逐季回升可期。在益丰方面看来,零售药店的发展会更好,供应链会更倾向于头部连锁,加上零售业的并购整合,医药零售会出现强者恒强的势头。

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