1月25日 15:30

三大指数全天持续下行，沪指盘中跌破3500点，创业板盘中跌破3000点，皆刷新最近两个月新低。

今日指数如此弱势，究其原因或有：1) 俄乌危机发酵，境内资金担心外围股市的传导风险；2）本周进入年报业绩预告密集披露期，不少公司业绩“雷”频出；3）九安医疗、精华制药等高位股直接A字杀，对题材炒作的情绪也造成打压。

海通证券指出，国际市场出现连续回调，纳斯达克更是跌幅超过20%进入技术性熊市，各方面因素并不太支持国内市场平稳反弹和节后表现。本轮全球性的下跌，A股是率先开始跌的，同样也会是率先见底，不过在目前这个环境下可以适当控制仓位，节假日期间各类不确定性因素较多，等待消化。

1月25日 11:30

市场再次进入轮动市，板块持续性堪忧，昨日强势的数字经济概念和新能源赛道大幅调整，云游戏、虚拟数字人、数字货币等数字经济板块更是跌幅居前。

上涨板块方面，仅少数防御类板块表现活跃，旅游、黄金、军工等板块涨幅居前。旅游板块方面，酒店及餐饮、机场航运、景点等旅游板块集体拉升，曲江文旅走出5天4板，西安旅游、华天酒店涨停；军工板块方面，观想科技涨20%，晨曦航空、新余国科等涨超10%，壶化股份、万润科技涨停。此外，黄金板块与军工板块联动上涨，湖南黄金涨超5%。

1月25日 10:00

九安医疗如期撬开跌停，新冠检测、新冠药等板块也跟随有所修复，但修复力度一般，冲高后再次回落。

昨日强势的新能源赛道、数字经济概念在今早走弱。指数震荡走低的情况下，市场依旧维持轮动的局面，机场航运、军工等板块涨幅居前。

1月25日 9:10

昨日市场行情依旧割裂严重，修复行情和闷杀行情同在。一边是新能源赛道集体反抽。盐湖提锂、HJT电池、钠离子电池、锂电池、储能、氟化工等板块涨超1%，其中盐湖提锂板块更是涨超5%。另一边是以九安医疗为代表的高位情绪股的闷杀行情。引力传媒、吉视传媒、湖北广电、精华制药、千红制药等高位股纷纷大跌，连板空间股的高度也被压缩至4连板。

一方面，昨日新能源赛道是与指数探底回升共振最明显的板块。虽然大家对其能否走出持续性走势还保持怀疑，但不可否认，其超跌、成长、大容量等板块特征是目前资金从高位的抗疫概念流出后，最容易得到资金共识的逻辑。

隔夜消息面上，国务院印发《十四五节能减排综合工作方案》。其中指出，到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。节能减排政策机制更加健全，重点行业能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。

同时，盘后赣锋锂业发布业绩预告，预计全年净利润预计48-55亿，而机构的预期只有34亿，大超预期。截至1月24日，电池级碳酸锂价格已经升至35.5万元/吨。这种背景下，今年一季度，全行业仍然有望延续净利润环比增长的趋势。有机构人士表示，在经历一波回调后，部分赛道股的估值风险得到了释放，而根据国务院的最新定调，未来一段时间，新能源赛道大概率仍将保持高景气度，未来业绩增长的确定性仍然较大。

所以本周指数若还有继续反弹的动作，新能源赛道也可能继续修复，那么盐湖提锂板块可能维持强者恒强的局面，其余新能源赛道的细分方向也可能联动上涨。

另一方面，昨日新冠检测、新冠药概念延续退潮，数字经济概念超预期修复。由于目前依旧处于以九安医疗为核心的情绪周期内，解铃还须系铃人，今日九安医疗大概率会被撬开跌停了，盘中需要观察九安医疗的修复强度。

其实，根据抗疫线近几天的调整程度，如富祥药业这三天的最高回撤达到44%。除了医药，新股次新股也是亏钱重灾区，如果是叠加了次新的医药股就更惨，像医药新股C诚达，三天振幅达到145%，最大回撤55%。显然这个方向被市场资金主动放弃了，所以九安医疗在今日的反抽不宜放太高预期，但这可能会给题材炒作和其余高位股带来喘息的机会。

总之，由于A股市场再次进入轮动市，且境内资金担心外围股市的传导风险，所以在春节假期前市场可能维持避高就低的操作风格。