导读：当前大量的避险情绪入市，国内外投资人对于相对安全的日本资产的需求急速攀升，带动日元上半年升值17%，创下1995年以来历年同期最大涨幅，而且值得注意的是，日元半年来对人民币涨幅已经接近30%。那么日元凭什么涨势如此强劲，避险功能又从何而来。

英国脱欧成功后对欧洲一体化打击沉重，受此影响英镑出现大跌，欧元的信誉也随之降至冰点。为了规避风险投资人会手上的英镑和欧元暂时抛售，换成比较稳定的日元，日元被大量买入，最终导致暴涨。

而且，尽管美国6月非农就业数据大超预期，年内加息预期升温或将助推美元走高，但是日元兑美元涨势暂时下挫但仍没有退缩。国内外投资人对于相对安全的日本资产的需求急速攀升，带动日元上半年升值17%，创下1995年以来历年同期最大涨幅， 而日元半年来对人民币涨幅已经接近30%，这也导致中国6月外储意外上升。那么日元凭什么涨势如此强劲，避险功能又从何而来。

导致日元成为避险资金的原因

提到避险资产，大家最容易想到的就是美元、瑞士法郎、黄金和日元。前三者的避险属性无需多言，但是日元的长期避险属于却容易让人忘记。其实，日元是全球套利及风险投资的主要资金来源，一旦风险发生这些投资行为停止，资金回流日本，导致货币被动升值。日元作为避险货币，当发生危机时人们倾向投资更小风险的产品，而因为日元相对稳定，避险的功能强一些。

日元的避险功能主要在于四个方面，即日本的地缘属性、经济实力、货币属性和货币政策。

1、日本作为一个岛国，不容易受政治、战争、市场波动等因素的影响，也就能最大限度的避开贬值风险;但若是经济危机发生在日本，那避险属性很可能就会消失。

2、日本作为发达国家，拥有合理的经济结构、成熟的经济体、完整的金融体系，日本雄厚的经济实力为日元币值的稳定提供了基础，更重要的是日本拥有仅次于中国的外汇储备。而且虽然国内债务繁重但外债规模极小，因而日本政府一直享有很高的信用评级，因风险事件导致对外违约的概率较小。

4、日元是自由流通货币。日元早在上世纪90年代完成国际化，作为世界主要货币，日元不仅拥有仅次于美元和欧元的资产规模，日元资金在跨境流动方面也享有极高的自由。

5、日元的货币政策也导致日元是安全货币，它属于低息货币，这是日元成为避险货币最直接的原因。经济疲弱通过降息刺激经济，降息时持有货币就相对不划算，并且预期还要降息，高息货币汇率受到压制，低息货币也就有了避险作用。日本长期低利率，在有危机时候，别国货币可能降息和贬值，日元不可能降息也就能避险了。

6、日元计入成本低，是套息交易的基础货币，在出现风险时会有大量套息交易平仓避险，也推动日元走强。假如相对汇率在套息的这段时间里是稳定的，那投资者的收益就是高息资产回报与日元借贷成本之差。然而当风险事件爆发时，投资者从高息资产中撤出，并集中偿还日元，这就导致了日元需求在短时间内上升，日元汇率上升。

日元升势中期或将持续 

日元未来还会继续涨吗，这对众多外汇投资者和出境游元的人而言是个重要的问题。目前主流的观点是，日元不会继续暴涨，但升势仍将中期持续。

瑞银预计，英国退欧公投后，日元将继续受益于避险情绪，不过唯一的风险点在于，日本央行可能出手宽松，以限制其上行空间。

瑞银下调美元/日元的3、6和12个月预测分别至101、104和107，此前预测在105、105和110。“尽管如此，我们认为日本央行外汇干预的风险将使美元/日元暂时维持在100上方，除非全球风险情绪再度恶化。”

易信金融总部中国区首席交易官孙宇表示，美元对日元上周以来继续震荡走低，回到101下方震荡整理，近期低位徘徊的态势明显。尽管在当前水平日本方面无法单独干预的情况下，下行之势不会改变。但还是需要留意在101中期目标完成之后，市场可能的反弹机会。“在中期目标101完成之后，多空或在100水平紧咬，在没有新的重大消息之前，市场料难有更多进展。”

国内直接投资日元的渠道并不多，以往日元贬值时不少国人赴日购房，如此日元暴涨的情况下置业者的计划估计要撤置了，而日元的低息也让存款和银行理财产品相比国内银行理财产品而言，并不太具有优势。此外还有QDII基金，这可能是现在市场上最火的外币投资选择。因为QDII基金多投资在证券市场，相对来说最能获得最高潜在投资回报，但因QDII基金投资的具体方向不同，也会有波动的风险，投资收益也充满了不确定性。同时，一般QDII基金管理费相对较高，申购赎回的花费的时间也较长，这些也加重了总体回报的不确定性。如果想一定要认真权衡风险和收益。