3月29日，比亚迪公布了 2021 年年度报告，2021年营收2161亿元，同比增长 38.02%；归属上市公司股东的净利润30.45亿元，同比下降28.08%。经营活动产生的现金流量净额654.67亿元，同比增长44.22%。

比亚迪表示，2021年，由于全球疫情影响，电子业务短期承压；受原材料及大宗商品价格上涨等因素影响，公司整体成本上升。期内汽车业务销量大增，汽车板块盈利增长。

2021年以来，新能源汽车渗透率大幅提升，作为行业龙头，比亚迪将大幅受益。随着新车型的推出和产能的扩充，未来销量将进一步扩大。在量价齐升的背景下，利润有望改善。

多款车型热销、拓宽高端市场

具体来看，比亚迪三大业务：比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入为1124.89亿元，同比增长 33.93%；手机部件、组装及其他产品业务的收入为864.54 亿元，同比增长43.99%；二次充电电池及光伏业务的收入为164.71 亿元，同比增长 36.27%。

比亚迪汽车业务板块收入的高增长在意料之中，事实上，比亚迪从2021年开始，其汽车业务就处在供不应求的状况之下。

2021年，比亚迪迎来了第100万辆新能源汽车的下线，多款车型热销。其中，汉全年销售量约11.77万辆，打破了售价20万以上新能源自主品牌轿车的销量记录。另外，全新推出的海豚也势如破竹，于2021年12月破万辆，成功跻身新能源轿车零售销量排行榜单前十。

值得一提的是，2021年比亚迪推出了秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i、唐DM-i等多款DM-i超级混动车型。凭借超低油耗、静谧平顺、卓越动力的特点，DM-i车型广受市场关注及认可，带动DM车型全年累计销售约27.29万辆。

在多款热销车型的引领下，比亚迪品牌力快速提升。据威尔森数据，比亚迪乘用车的单车均价已突破15万元。

不能忽视的是，在营收快速增长的同时，比亚迪也面临着挑战。2021年比亚迪归母净利润出现下降，毛利率为13.02%，同比有所下降。究其原因，原材料及大宗商品价格上涨应为主要成因。

以磷酸铁为原材料的刀片电池是比亚迪的主打动力电池产品，而磷酸铁遭遇的炒作式价格暴涨已经成为了近一段时间来行业普遍抨击的对象。据生意社最新报价，电池级碳酸锂处于49.96万元/吨，而在2021年初，碳酸锂价格尚不足6万元/吨，至今涨幅超700%。相关机构表示，自2021年下半年以来已经将原材料涨价纳入监测视野。同时，国家主管部门针对这种不正当竞争行为，已经明确表态将坚决重拳打击。

“随着碳酸锂供应能力的提升，将逐步回归基本需求面，预计两三年后有可能恢复完全的供需平衡。”中国科学院院士欧阳明高在2022电动汽车百人会上对电池原材料供求失衡问题进行了这一判断。

为了应对挑战，比亚迪近期动作频频，例如拟入股上游锂盐企业、发布终端涨价通知等。比亚迪在回答投资者提问时表示，公司正积极布局产业链上下游，并进行供应链安全保障，以应对市场波动，满足消费者对公司产品的需求。

与此同时，比亚迪也在进一步拓宽高端市场，推出高端品牌，价格区间预计在50-100万元以上。未来，比亚迪汽车业务将由王朝网、海洋网、腾势及高端品牌四个版块构成。其中，“王朝网”依然是主力品牌之一；而“海洋网”也将同步扩充。一份在业内流传的比亚迪2022年新车规划显示，“海洋生物系列”将在2022年推出海鸥、海豹、海狮等车型；“军舰系列”则将推出驱逐舰07、巡洋舰05、巡洋舰07、登陆舰07等车型。

除此之外，据了解，股权变更后的腾势品牌，也将在2022年向市场投放一款新车。按照计划，腾势将于未来两年在中国市场推出三款新车型，包括MPV和SUV。

研发投入上涨，夯实发展基础

除了原材料价格上涨影响到了毛利率情况，财报显示，比亚迪在2021年的研发费用明显增长，尽管影响到了净利润的增长，但这种正向支出的增加令比亚迪进入到了企业的良性循环发展中。

财报数据显示，2021年，比亚迪研发投入为106.27亿元，同比增长24.20%；研发人员数量约4.04万人，同比增加31.52%。研发上的不断加码，使得比亚迪已拥有超安全刀片电池、DM-i超级混动、e平台3.0、IGBT4.0等核心技术。

曾获得“全球新能源汽车创新技术”大奖的刀片电池凭借超级安全、超级续航、超级强度等技术优势，加速了磷酸铁锂电池在乘用车领域的渗透。据了解，随着不断扩大开放共享，全球众多汽车品牌都在与弗迪电池洽谈合作。e平台3.0作为下一代高性能智能电动车的摇篮，兼具智能、高效、安全、美学四大优势，大幅提升智能驾驶体验。

半导体业务方面，比亚迪半导体汇集功率半导体、智能控制IC、智能传感器、光电半导体等全方位解决方案，覆盖车规级、消费电子、家电等领域，芯片产品在多个关键性技术指标上优于市场主流产品。期內，旗下子公司比亚迪半导体分拆上市申请获深交所受理，也成为了比亚迪市场化战略布局的重要里程碑。

比亚迪手机部件及组装业务也在向着多元化发展，包括智能手机、智能穿戴、计算器、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、无人机、通信设备、电子雾化、汽车智能系统、医疗健康设备等。其安卓大客户的业务份额持续提升，而于北美大客户的业务布局持续加强，成为收入增长的强大引擎。新型智能产品板块快速铺开，致力扩张品类，业务蓬勃发展，其中智能家居、游戏硬件、无人机等产品出货量持续增长，带动收入迈向高速增长轨道。电子雾化产品进展顺利，突破关键技术壁垒，为比亚迪打开新增长曲线。

此外，光伏、储能、云轨和云巴等项目也在助力“双碳”目标的实现。

事实上，由于汽车销售火爆，比亚迪在2021年多个城市开展了新项目的建设。目前比亚迪深圳、西安、长沙和常州四大生产基地已经投产，此前已经公布的合肥、深汕、郑州、济南和襄阳等新建生产基地正在加紧施工，以备投产。

此外，特斯拉、福特、现代、岚图等车企亦传出与比亚迪接触的消息，对于比亚迪动力电池的产能需求也在进一步扩大。

同时，比亚迪也在扩大海外市场布局。2021年上千台唐EV在挪威完成交付，旗舰轿车汉EV抵达巴西、墨西哥、哥伦比亚等拉美各国。在商用车方面，比亚迪也斩获了英国、哥伦比亚等国家大量订单，相继为日本、新西兰、德国、瑞典等国家带去纯电动出行新体验。

结语：2022年1-2月，比亚迪保持了月销量9万辆左右的水平，并在2月份一举拿下自主一哥的位置。在汽车市场普遍面临着“缺芯少电”的情况下，比亚迪垂直一体化供应链布局成为其销量强势逆袭的基础。

华西证券在最新研报中表示，公司供应链安全保障能力屡经行业性不可抗力考验、并成功展现出极强的稳定性，可较好应对随着新车型的陆续上市以及快速放量，公司正迎来销量增长及规模效应驱动业绩的拐点。