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卖方分析师关于A股的最新投资策略。
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2025-12-05 12:26
【大摩策略团队将中国平安加入核心推荐列表】财联社12月5日电，摩根士丹利于12月4日发布研报《中国平安保险集团：攀登新高峰》，将中国平安 (02318.HK/601318.SH) 纳入中国内地 / 中国香港重点关注名单，维持 “首选” 评级，同时大幅上调目标价，A股目标价从70元升至85元（+21%），H股目标价从70港元升至89港元（+27%）。大摩强调，当前更看好中国平安的核心逻辑为：在行业空间方面，预计2024-2030年中国居民金融资产年均增长8%，2030年将达440万亿元；65岁以上人口占比已达15.6%，“超级老龄化” 催生养老刚性需求；居民自负医疗支出超2.5万亿元，中高端医疗服务需求持续提升。公司优势方面，综合金融模式覆盖全生命周期需求，客户中心战略深挖钱包份额，轻资产医养服务打造第二增长曲线，“AI in All” 战略赋能效率提升，形成独特竞争闭环。风险出清方面，地产风险收敛、科技子公司聚焦主业、偿付能力充足、利差损风险可控，为估值修复扫清障碍。
中国平安+1.13%
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2025-12-05 08:21
【中信证券：继续看好未来两年航司业绩释放】财联社12月5日电，中信证券研报表示，民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态，近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行，再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内，改变2015年以来国际线收益水平偏弱的局面，“向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本。2025年大航有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，我们继续看好未来两年航司业绩释放。
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2025-12-05 08:21
【中信证券：近存计算高景气 看好投资机遇】财联社12月5日电，中信证券指出，AI时代显存带宽和容量升级为核心，存算一体是趋势，近存计算高景气，看好投资机遇。围绕国内HBM及CUBE相关产业链，重点推荐四个方向：1）存储方案厂商：CUBE必要配套，定制设计方案助力产业化，并以此进军高端市场，重点关注有存储原厂支持、具有先发优势的龙头。此外关注布局超薄LPDDR堆叠方案的公司。2）半导体设备：产业配套，受益先进封测需求升级，配合工艺优化及良率提升，加快供应链国产化；受益先进封测升级+国产化，重点关注刻蚀、键合、减薄设备。3）先进封装：高端存储核心突破口，设备可获得性高，中国大陆厂商先进封装能力居于行业前列并扩充产能。4）逻辑芯片公司。
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2025-12-05 08:15
【中信证券：更加关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的保险头部公司】财联社12月5日电，中信证券研报认为，保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间、险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局。从选股角度看，保险股阿尔法和贝塔兼具，2024和2025年牛市带来的业绩弹性已较为充分体现，我们更加关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司。
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2025-12-05 07:44
【中信建投：低空经济市场规模有望继续保持增长】财联社12月5日电，中信建投研报指出，2024年是低空经济发展元年，未来中国低空经济市场万亿元蓝海。2023年我国低空经济市场规模超5000亿元，随着下游应用领域的不断扩大，未来有望继续保持增长，按照民航和物流数据，设备价值量占运营收入的5-15%，基础建设占运营收入的20%。根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》提出到2030年形成万亿级市场规模。以2027年为节点，我国将致力于通用航空装备供给能力与产业创新的提升。以增强技术创新，完善产品谱系，加速示范应用等20个重点任务为核心，推动航空制造业新型工业化探索和实践。2025年多家eVTOL公司接到国内外意向订单，反映低空经济市场空间广阔。
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2025-12-04 15:17
【瑞银证券孟磊：科技板块的拥挤担忧已得到缓解 2026年关注科技自立自强】财联社12月4日电，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，日前A股市场因一些短期因素而有所回调，但预计短线顾虑并不改变中期估值提升的趋势，明年全球科技股有望进一步上行。近期大科技的交易占比已回落至今年均值水平以下，且融资规模有所下滑，显示科技板块交易拥挤的担忧已得到缓解。在风格配置方面，预计“成长”可能跑赢“价值”，“周期”有望跑赢“防御”，大小盘会在明年维持一个相对均衡的态势。战术上看好受益于中国创新火花、充足的市场流动性以及PPI跌幅收窄的行业。具体到投资主题上，2026年建议关注科技自立自强；在“反内卷”的持续推进下优选板块；中国企业出海与全球竞争力，以及企业盈利提速将逐步带动居民收入和销售费用提升，下半年可择时布局消费。
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2025-12-04 08:39
【中信证券：预计存储行业供不应求至少持续至2026年底】财联社12月4日电，中信证券表示，存储仍处于超级景气周期初期，目前未来半年缺货可见度高，合约价涨价幅度在2026年一季度末之前有望扩大或维持，累计涨幅追赶现货价涨幅。预计行业供不应求至少持续至2026年底，乐观看待本轮结构性周期景气的持续性。更贴近存储原厂的公司在上行周期受益程度更大、盈利持续性更强，核心推荐1）利基型存储开启涨价；2）企业级存储进展快、涨价受益逻辑强的公司；3）企业级SSD/内存配套芯片设计公司有望间接受益。
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2025-12-04 08:34
【中信证券：MDI和TDI价格上行 关注龙头业绩弹性】财联社12月4日电，中信证券研报表示，亨斯迈海外MDI装置意外停车，叠加国内主要企业MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）和TDI（甲苯二异氰酸酯）计划检修，MDI与TDI行业短期供给明显收紧。叠加行业库存处于历史低位，产品价格已呈现上涨态势，且后续仍有上行空间。龙头企业凭借领先的成本控制能力、自主技术及持续扩张的规模优势，有望充分受益于价格上涨，获得显著的业绩弹性。长期来看，行业需求平稳、集中度高，头部企业优势稳固。
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2025-12-04 08:30
【中信证券：AI产业正走向规模化落地阶段】财联社12月4日电，中信证券研报认为，下一代大模型（Gemini 3.0/GPT5）实质利好复杂推理类场景，AI产业正走向规模化落地阶段，商业模式逐步从AI项目交付、AI赋能存量应用、AI功能性应用演进。相较国内市场，海外市场在技术进展、付费环境、商业模式和市场空间等维度均领先于国内，海外AI应用ARR数据持续增长，正在加速落地。我们重视AI应用公司海外收入增长带来的投资机遇：例如有10%以上海外收入占比的公司，海外收入增长50%以上，那么对公司整体收入的增速能上提5%，配合原本15%左右的内生增长，增速就有望提升至20%，实现系统性价值提升。
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2025-12-04 08:12
【中金公司：重点关注可控核聚变上下游产业链投资机会】财联社12月4日电，中金公司研报表示，十五五规划将可控核聚变明确纳入国家未来产业体系，标志着其从前沿科学探索正式升级为战略性科技攻关方向。其作为清洁基荷能源，不仅能支撑高耗能产业降碳升级，还可衍生多领域应用，当前产业链上中下游协同突破，核心材料、关键设备与集成设计环节技术成熟度持续提升，为商业化奠定基础。建议重点关注超导线缆、激光器、传感监测与控制系统等上下游产业链投资机会。
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2025-12-04 03:06
【美银预测：标普500指数的强劲涨势将在2026年消退】财联社12月4日电，美国银行认为，在连续三年实现两位数回报后，美国股市在2026年提供超额收益的空间有限。该行预测，标普500指数很可能在明年12月收于7,100点左右，这仅比周二（12月2日）收盘价高出约4%。尽管预计美国企业将实现两位数的盈利增长，但股市价格回报将趋于平淡。股票和量化策略主管SavitaSubramanian认为存在风险，但不预期会出现崩盘；与2000年相比，当前投资者的股票配置较低，盈利增长支撑着回报，并且对投机性股票的热情程度也没有那么极端。
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2025-12-03 20:37 来自 上海证券报
【摩根士丹利：明年底沪深300指数目标4840点】财联社12月3日电，摩根士丹利2日举办线下媒体圆桌分享会，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强和摩根士丹利中国首席股票策略师王滢讨论了2026年中国经济和股市策略。摩根士丹利表示，随着市场对美元资产“一枝独秀论”祛魅，全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市重新被定义为“有成长性的市场”。该机构小幅上调了中国股票指数目标，将2026年12月沪深300指数的目标点位定为4840点，并表示“明晟中国指数12个月前瞻市盈率在12至13倍之间是合理的”。 (上海证券报)
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2025-12-03 17:32 来自 财联社记者 林坚
中邮证券年度策略会：权益市场将开启长周期结构性牛市
①邮政系统机构在服务实体经济中的定位与作用成为开篇焦点；
②中邮证券研究称，权益市场将开启长周期结构性牛市，保险与银行资金的入市空间仍较大；
③观点认为，股市应摒弃熊市思维，下一步关键看能否出现“盈利底”，同时新增资金来源包括被动公募、外资等。
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2025-12-03 13:30
【中邮证券首席经济学家黄付生：居民财富修复需3-5年 服务消费为未来蓝海】财联社12月3日电，在12月3日举办的2026邮政金融论坛暨中邮证券策略报告会上，中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生指出，居民财富修复需3-5年，服务消费将成为未来蓝海，成为未来中国消费增长的核心动力之一。受房地产、股权等资产价格调整影响，2025年居民财富较2021年高点存在较大的缺口，随着房地产的触底、资本市场的上涨和居民存款的增加，乐观场景下居民财富在2028年可修复至前高水平。（财联社记者 林坚）
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2025-12-03 13:05
【中邮证券：理财产品权益配置若扩容 1.15万亿增量资金有望流入A股】财联社12月3日电，中邮证券12月3日年度策略会最新观点提到，保险与银行资金入市仍存较大空间。数据显示，2025年三季度理财产品投资资产的权益配置比重仅2.1%，为2013年有数据以来最低，若提升至2017-2024年配置比重均值5.44%，预计将为股市带来约1.15万亿增量资金；同时居民存款正通过分红险间接入市，当前保险公司总资产保持高增长，分红险占比显著提升，推动其权益配置比例上升、超长债配置比例下降。（财联社记者 林坚）
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2025-12-03 08:50
【中信建投：储能放量确定性大幅度增加】财联社12月3日电，中信建投研报称，储能放量确定性大幅度增加。储能投资积极性旺盛，容量补偿政策具备持续性，新能源持续发展等因素导致储能需求将继续高增，同时AIDC配储（人工智能数据中心配套储能系统）为海外市场高增长提供确定性。受到反内卷会议催化，本周锂电企稳回升，当前是谈价和排产验证阶段，市场对需求理解分化未形成一致预期，重点关注后续排产、谈价情况。继续看多锂电、储能板块。
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2025-12-03 08:25
【中信建投：阿里云持续加速 开源生态+模型性能构建B端壁垒】财联社12月3日电，中信建投研报表示，阿里依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑，并凭借开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒。同时，公司坚定上修资本开支以应对旺盛的算力需求，云收入持续高增，验证了“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑。建议关注1）阿里生态玩家；2）Pre-AI的收入率先落地，推荐OA+ERP环节；Pre-AI。3）部分细分垂直场景AI收入更快。降本关注AI-coding和多模态。4）本地推理逐步起量。5）端侧AI。
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2025-12-03 08:15
【中信证券：12月基本不存在流动性缺口 资金面对债市的风险有限】财联社12月3日电，中信证券研报指出，经测算，12月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限。参考2021年以来10Y国债收益率各月表现，年末债市利率整体趋于下行。随着今年11月债市调整，10年国债收益率回升至1.75%~1.85%区间的偏上位置，交易机会也开始浮现。然而，中信证券认为年末行情的空间可能仍然较为有限，建议结合债市边际变化灵活调整策略节奏。
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2025-12-03 08:13
【中信证券：特斯拉机器人量产进程加速关注产业链相关公司】财联社12月3日电，中信证券研报表示，特斯拉宏伟蓝图第四章发布，人形机器人是其核心产品，马斯克称特斯拉未来约80%的价值将来自于Optimus机器人。年初以来机器人的量产进程有所波折，随着特斯拉董事会为马斯克提供史上最大型激励计划，马斯克重心回归公司业务，在机器人业务上的精力投入加大。目前机器人的硬件设计已接近定型，马斯克预计OptimusV3.0将在2026Q1发布，并在2026年年底前开启量产。中国供应链在特斯拉机器人中扮演重要角色，量产进程加速，我们推荐关注特斯拉机器人产业链相关公司。
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2025-12-03 07:59
【多家机构看好跨年行情 41股入围12月金股2次以上】财联社12月3日电，12月往往是布局跨年行情的关键月份，从近期券商发布的策略来看，12月行情仍值得期待。据统计，截至目前，共有197只股票入围券商12月金股名单，其中41股入围2次以上。分行业看，这41只入围2次以上的月度金股主要分布于电子、食品饮料、电力设备、基础化工、汽车行业，电子行业入围数量最多，共9只。电子行业龙头股如寒武纪-U、海光信息、立讯精密、北方华创、兆易创新榜上有名。从入围频次来看，据数据宝统计，入围频次最高的是中际旭创，共8次入围月度金股名单。美的集团共6次入围，排在第二位。入围频次靠前的还有牧原股份、恒立液压、海光信息、巨人网络、拓普集团等。
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