①抢券行情再起！30年国债利率单周跌6.7bp。
②今日早盘，国债期货合约继上周尾盘后再次爆量，30年期现券利率快速下跌，短时间内长债买入成交已超百笔。
③资金预计将持续宽松，短端可提供预期回报有限，多因素共振支撑超长债领涨。

①中国国债兼具安全性、收益性与稳定性，正从边缘配置转向全球储备资产的核心选择。
②中国经济体量与债券市场规模庞大，金融市场开放成效显著，伴随人民币国际化进程推进，国际投资者对人民币资产配置需求持续提升，中国国债具备稳健投资价值。

①若在“两新”领域有所退坡，则不排除特别国债在“两重”领域有所提升的可能性，积极扩大有效投资。
②各地通过债务置换后，债务平均利息成本降低超2.5个百分点，大大降低了地方政府负担，增强了地方发展的动力。

①中标结果整体符合预期，而认购倍数显示机构对超长期国债仍有旺盛配置需求。
②年初国债单只发行规模较大，普通国债发行靠前发力，可能存在续发压力大、更快形成实物工作量、和让位特别国债等原因。

①2025年债市主要在交易期待的落空，包括“适度宽松”的货币政策落空，和宏观经济悲观预期的落空。此外，债市在交易宏观叙事的变化，内容包括“反内卷”，以及股市的气势如虹。
②债市运行特征出现新变化，比如对宏观经济脱敏、波动加大和股债跷跷板。

①货币政策强调灵活高效，以及多种工具的运用。
②利率进一步向下空间打开仍需等待政策实际落地。

①近期超长债最大的几个多头——基金的交易盘、银行的配置盘、保险的配置盘——都出现了集体缺位。
②从类比角度来看，今年的30年国债正在逐步“二永化”。