①若在“两新”领域有所退坡，则不排除特别国债在“两重”领域有所提升的可能性，积极扩大有效投资。
②各地通过债务置换后，债务平均利息成本降低超2.5个百分点，大大降低了地方政府负担，增强了地方发展的动力。

①中标结果整体符合预期，而认购倍数显示机构对超长期国债仍有旺盛配置需求。
②年初国债单只发行规模较大，普通国债发行靠前发力，可能存在续发压力大、更快形成实物工作量、和让位特别国债等原因。

①2025年债市主要在交易期待的落空，包括“适度宽松”的货币政策落空，和宏观经济悲观预期的落空。此外，债市在交易宏观叙事的变化，内容包括“反内卷”，以及股市的气势如虹。
②债市运行特征出现新变化，比如对宏观经济脱敏、波动加大和股债跷跷板。

①货币政策强调灵活高效，以及多种工具的运用。
②利率进一步向下空间打开仍需等待政策实际落地。

①近期超长债最大的几个多头——基金的交易盘、银行的配置盘、保险的配置盘——都出现了集体缺位。
②从类比角度来看，今年的30年国债正在逐步“二永化”。

财政部公告，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，各开办机构养老金专属额度分配比例按季度调整。

①30年期国债活跃券2500006近期表现亮眼，成交收益率自10月初2.28%左右已下行至2.15%左右的水平。
②下一期30年一般国债的续发将在12月5日。

①2024年8月至12月，央行每月开展国债买卖操作，2025年1月至今暂停。
②央行通过提前重启买卖国债，减弱基金赎回费率政策落地对债市的影响。

①新券的定价在老券基础上需同时考虑换券和增值税的影响。
②30年国债新券2500006规模不大但流动性较好，不增发使其成为活跃券有不确定性。